Торговая компания добилась права экспорта 25 млн т нефти в обмен на привлечение в Россию кредита в $2 млрд
Ликвидировав касту спецэкспортеров, правительство оставило право доступа к экспортным трубопроводам только нефтепромышленникам. Но крупный российский торговец нефтью компания "Балкар-Трейдинг", отнюдь не занимающаяся добычей, нашла оригинальный способ экспортировать нефть. Это право она получила за то, что привлекла для государства кредит в размере $2 млрд.
Сделка носит прецедентный характер: по сведениям Ъ, по коридорам власти ходят бизнесмены, готовые по примерно такой же схеме вывезти едва ли не половину экспортной нефти. И тем самым они могут вступить в конфликт с нефтяниками: ведь пропускная способность нефтепроводов конечна.
"Было трудно поверить..."
"Когда мы начинали наш совместный бизнес 10 месяцев назад, было трудно поверить, что мы будем стремиться к взаимному сотрудничеству во многих областях", — писал вице-президент компании Mobil Oil генеральному директору компании "Балкар-Трейдинг" 6 марта 1995 года.
Это сотрудничество выросло за столь короткий срок до размеров миллиардного кредита под долгосрочные поставки нефти для финансирования федеральных программ. Схема сделки, по сведениям Минфина и "Балкар-Трейдинг", такова: Mobil Oil в течение 5 лет закупает 25 млн т российской нефти по мировым ценам через компанию "Балкар-Трейдинг" и обеспечивает России получение несвязанного кредита размером от $1 млрд до $2 млрд (точная сумма еще не определена) под 12% годовых. Столь крупная сумма будет получена за счет размещения на западном рынке ценных бумаг, которые выпустит финансовая компания Nomura International (в качестве кандидата на роль кредитора обсуждался и банк Indosuez). Схема была признана экспертами Минфина "достаточно эффективной при некоторых условиях".
Пока неизвестно, на какие федеральные программы пойдут эти средства, но скорее всего, часть из них получит Минтопэнерго. Сумма и ставка кредита, так же как и цена на нефть, пока остаются предметом обсуждения. Со ставкой, скорее всего, остановятся на заявленных при подготовке проекта 12%, хотя Минфин настаивает на LIBOR плюс 1,5 пункта. С ценами же, насколько нам известно, будет так: Mobil станет платить максимальную цену, зафиксированную за текущий день на новороссийском нефтяном терминале. Mobil это выгодно, потому что она покупает сырье у российского продавца напрямую, минуя посредников, а потому дешевле, чем по мировой цене. Впрочем, уже нет сомнений, что участники сделки и государство смогут найти взаимоприемлемое решение — ведь заинтересованность правительства в получении крупного коммерческого кредита, не связанного никакими обязательствами, очевидна.
Mobil — третья по величине среди крупнейших международных нефтяных компаний: ежегодные доходы превосходят $67 млн, стоимость активов оценивается примерно в $42 млрд. Компания занимается бизнесом более чем в 100 странах, численность персонала составляет более 58 000 человек, ежедневная добыча нефти — около 232 000 т. Mobil принадлежит 21 перерабатывающий завод, их мощность по переработке сырой нефти составляет почти 315 000 т в день.
Скованные одной цепью...
Действительно, трудно поверить в возможность столь крупной сделки между "Балкар-Трейдингом" и Mobil — если не знать о месте "Балкара" на российском нефтяном рынке. Последние полгода компания была одним из четырнадцати нефтяных спецэкспортеров и одним из четырех спецэкспортеров-трейдеров. Эксперты МВЭС, хорошо знакомые с деятельностью компании, оценили ее предложения так:
— Мы заинтересованы, чтобы представители негосударственной экономики завоевывали себе место на международном рынке. "Балкар-Трейдинг" первый предложил реальную программу получения кредитов для российского бюджета под долговременные контракты на поставку нефти. И никто не мешает другим сделать то же самое.
Надо заметить, что другие нефтяные трейдеры тоже не сидят сложа руки, но пытаются использовать "близлежащие" экспортные схемы — поэтому и особого внимания к себе пока не привлекают. Например, АО "Международное экономическое сотрудничество" еще в октябре приобрело 5% акций АО "Коминефть" и теперь сможет экспортировать нефть в качестве производителя (инвестировав в производство $30 млн). "Менатеп-Импекс" использует знакомую схему "нефть--кубинский сахар".
Предложенная же компанией "Балкар-Трейдинг" новая схема "нефть--кредит", если она увенчается успехом, может стать примером и для других коммерческих структур. Правда, для этого этим структурам придется выстроить очень сложную цепочку интересов: сначала надо завязать тесные партнерские отношения с какой-нибудь известной фирмой — покупателем нефти, она же, в свою очередь, привлечет крупные финансовые учреждения, с помощью которых можно будет сделать государству "предложение, от которого трудно отказаться".
Пробный шар
Странно было бы предположить, что "Балкар" затеет столь значительный и шумный проект, не испытав вначале своей схемы. И действительно, эта миллиардная сделка — уже не первая на их счету. Ей предшествовала другая, правда, гораздо более скромная: банк Indosuez выделяет России кредит в $150 млн сроком на два года под гарантии Mobil.
Россия же гарантировала Mobil поставки 8 млн т нефти в течение этого срока; поставки осуществляет, естественно, "Балкар-Трейдинг". Эти кредитные средства направляются на финансирование федеральной программы перевооружения Красноярского завода комбайнов.
Петр Янчев (генеральный директор "Балкар-Трейдинг"):
— Идея насчет Красноярского завода родилась случайно, генерального директора Льва Логинова я знал через знакомых. В беседе он рассказал о своих бедах, говорит: вот у нас в Красноярске побывал Ельцин, была обещана поддержка перевооружения завода, но денег нет, надо искать источники финансирования. И мы решили объединить усилия.
Аргументы гг. Логинова и Янчева были донесены до Виктора Черномырдина и показались ему столь убедительными, что на свет появилось распоряжение правительства от 23 января 1995 года. Документ, подписанный Черномырдиным, среди прочего поручал Минтопэнерго обеспечить включение "Балкара" в график прокачки нефти с ежегодными объемами в 4 млн т.
-----------------------------------------------------
Из распоряжения правительства #103-р от 23 января 1995 г.:
"...принять предложение МВЭСа России и Минфина России, согласованное с компанией 'Балкар-Трейдинг', о предоставлении АО 'Красноярский завод комбайнов' беспроцентного займа в размере 150 млн долларов США для создания производства резино-армированных гусениц. Принять к сведению, что компания 'Балкар-Трейдинг' для обеспечения указанной модернизации будет поставлять на экспорт по контрактам с компанией 'Мобил Корпорейшн' в 1995-1996 гг. приобретенную на внутреннем рынке нефть в объеме по 4 млн т ежегодно"
-----------------------------------------------------
Поставки нефти по этому распоряжению уже начались в апреле (в графике прокачки заявлены первые 407 тыс. т), а кредитные средства поступят на счет Красноярского завода в течение полугода тремя траншами.
Что же даст этот первый проект его участникам? Вот как видят это коммерсанты.
Mobil получит гарантированные объемы поставок нефти по выгодным ценам, но сама гарантирует возврат кредита банку Indosuez. По словам представителя фирмы в Москве Владимира Прокурнова, для Mobil в силу технологических особенностей (ограничена емкость резервуаров для хранения нефти) очень важны равномерные и гарантированные поставки сырья, в России же лучшего партнера, чем "Балкар", они пока не видят.
Деньги от Indosuez передаются заводу, а средства, поступающие от экспорта нефти (читай — от "Балкара"), зачисляются на специальный счет Минфина для возврата кредита и процентов, и в течение двух лет он может ими пользоваться.
Лучше всех себя тут чувствует АО "Красноярский завод комбайнов", который получает уже беспроцентный кредит, рассчитываться по которому будет "Балкар-Трейдинг". Руководители компании объясняют это тем, что перевооружение завода — процесс длительный, и за два года он не окупится. Поэтому расчеты по кредиту они сейчас готовы взять на себя, а в будущем завод вернет им эти средства.
На первый взгляд, бремя по реализации этой схемы несет "Балкар-Трейдинг", который должен найти возможность с каждой тонны экспортируемой нефти отчислять на возврат кредита $19 да еще получить с этого какую-то прибыль. Правда, аналитики прогнозируют рост мировой цены на нефть, но ведь аналитики частенько ошибаются, а вот события вроде резкого роста внутренних цен или, скажем, "черного вторника", могут компанию попросту разорить.
Петр Янчев:
— Поскольку возвращать кредит придется нам, надо искать дополнительные источники дохода. За транспорт и таможню мы платим, мы ни от чего не освобождены. Получается, что мы у государства купили право экспорта за $19 с тонны.
Виктор Николашин (заместитель генерального директора "Балкар-Трейдинг"):
— Реальным был бы такой механизм возврата: освободить от НДС того нефтяника, у которого мы нефть купим, — вот и вся регулировка. Цена нефти сразу снизится на 20%, которые мы могли бы аккумулировать на счету Минфина для выплаты кредита.
По действующему законодательству экспортируемые товары освобождены от НДС. Однако при покупке товара на внутреннем рынке в его цену уже включен НДС, который, в случае последующего экспорта этого товара, возмещается экспортеру. Следовательно, от отмены этой процедуры государство лишается не самих денег, а лишь возможности их использовать некоторое время, примерно два месяца. "Балкару" же изъятие на два месяца части оборотных средств приносит ощутимые убытки.
Заметим, что стремление финансировать именно федеральные программы имеет свои резоны: в этом случае закон "О поставках для федеральных государственных нужд" позволяет претендовать на экономические льготы, правда неясно, какие именно.
Указ президента #1245 от 06.03.95 г. гласит, что "экспортные поставки для федеральных государственных нужд могут осуществляться только для выполнения международных экономических, в том числе валютно-кредитных, обязательств Российской Федерации"; "комбайновая сделка" успела проскочить до выхода указа. А экспорт нефти по второй сделке уже можно трактовать как выполнение международного обязательства, что предполагает первоочередной доступ к трубопроводам (постановление правительства #209 от 28.02.95 г.).
Впрочем, здесь есть одна юридическая тонкость — как трактовать международные обязательства России. Противники "балкаровской" схемы нажимают на то, что к таковым можно относить только соглашения, ратифицированные Госдумой. Им возражают, резонно замечая, что таковых просто не имеется, а потому нужно эти соглашения трактовать расширительно и относить к их разряду по крайней мере те, по поводу которых принимается правительственное постановление.
А постановление, как мы помним, было принято. И посмотрите, как проекты "Балкара" замечательно вписываются в изменения регулирования экспорта нефти и в систему принятия правительственных постановлений! Тут одно из двух: либо у руководителей этой компании дар предвидения, либо им хорошо известно о намерениях и возможностях властей.
Невыгодных сделок не бывает
Неоднозначность перспективы доходов от "комбайновой" сделки лишний раз подтверждает ее роль "пробного шара" с прицелом на более крупный проект. Об этом говорит и то, что переговоры о миллиардном кредите начались сразу же, как только было найдено взаимопонимание с правительством по первой сделке.
Материалы совещания у Виктора Черномырдина по поводу миллиардной сделки, состоявшегося еще 11 января 1995 г., пролили свет и на другие — не только торговые — интересы Mobil, к которым относятся, в частности, проекты разведки месторождения Сахалин-3 и очень перспективных газовых месторождений на Ямале.
По сведениям из ВНИ геологического нефтяного института, разведанных месторождений нефти или газа в контрактной зоне Сахалин-3 нет, существует лишь вероятность их обнаружения. Mobil выиграл тендер на разведку, которая продлится 6 лет. Если углеводородов не найдут, нечем будет компенсировать затраты даже на бурение. Специалисты считают этот проект очень рискованным.
Что же касается Ямала, по оценкам специалистов Газпрома, разведанные запасы газа Бованенковского месторождения составляют свыше 4 трлн м3. Это самое крупное из разведанных месторождений, способное давать 170 млрд м3 газа в год. Его освоение предполагает строительство газопровода в Западную Европу. Объем же необходимых инвестиций — около $10-12 млрд. По разным оценкам, промышленная добыча газа может начаться через 5-10 лет.
И вот эти-то проекты обсуждались одновременно с кредитом. Речь шла, во-первых, о компенсации корпорации Mobil затрат на бурение по Сахалину-3, а во-вторых, Рэму Вяхиреву было поручено провести с Mobil переговоры о ее участии в разработке Ямальского месторождения. (О результатах переговоров говорить сложно, но из источников в Газпроме известно, что еще полгода назад их руководство не хотело даже обсуждать участие Mobil в ямальском проекте.) Заодно и Юрию Шафранику на том же совещании поручили представить Mobil перечень новых перспективных месторождений нефти в Сибири.
Видимо, и "Балкар" намерен получить выгоду именно от второй сделки. Ведь Минфин не проявлял ответного энтузиазма по поводу отмены НДС, пока речь шла о $150 млн кредита для завода.
Однако, когда встал вопрос о нескольких миллиардах долларов, чиновники стали сговорчивее, и эта сделка была признана экспертами Минфина "достаточно эффективной" даже при отмене НДС. Да и соотношение "сумма кредита/объем экспорта" стало гораздо заманчивее для правительства: если по красноярской схеме на тонну нефти приходилось $19 кредита, то тут — от $40 до $80.
Нефтепровод узкий — на всех не хватит
Позиция же еще одной заинтересованной стороны — Минтопэнерго — пока остается жесткой. Как пояснил Ъ первый заместитель министра Анатолий Фомин, кредиты привлекаются под большие объемы экспорта нефти, а это наносит ущерб интересам производителей — их возможности экспортировать нефть снижаются. Поэтому министерство одобрит этот проект, только если будут учтены нужды нефтепромышленников при распределении полученных средств.
Вице-президент компании "ЛУКойл" Виктор Федотов считает, что эта сделка может нанести ущерб интересам и его компании:
— Если "Балкар" возьмет наши объемы экспорта и прокачает их как комиссионер, тогда вся валютная выручка вернется нам. А если они будут нефть у нас покупать, значит, и валютная выручка пойдет им, и график они займут. Мы против такой постановки вопроса!
Минтопэнерго понять можно: дай волю трейдерам — они весь нефтяной экспорт растащат под федеральные программы. Но Анатолий Фомин не позволил, чтобы его подопечные потеряли возможную выгоду и включил в готовящуюся по поводу второй сделки федеральную программу (и, соответственно, в будущее правительственное постановление по ее поводу) условие, что "Балкар" покупает нефть на экспорт по цене "мировая цена минус технологические расходы". Считаются ли технологическими расходами комиссионные "Балкара" — неизвестно. Но даже если комиссионные включены, данный пункт сильно подрезает крылья компании — он лишает ее возможности найти нефть подешевле и заработать побольше.
"Балкаровцы" остро ощущают "дыхание за спиной" — по их словам, среди нефтяных компаний есть желающие перехватить эти контракты. Тем не менее они полагают, что Mobil на это не пойдет — там не принято менять постоянных партнеров.
Этот день победы
Странно было бы представить, что Mobil сделает своим постоянным партнером в России некую "черную маску", как охарактеризовала компанию "Балкар-Трейдинг" газета "Известия". Хотя информации о деятельности компании в прессе, за исключением отраслевой, действительно было мало.
По словам руководителя фирмы, нефтяной бизнес они начали четыре года назад совершенно случайно.
Петр Янчев:
— Я запомнил этот день — 9 мая 1991 года, когда знакомый предложил мне купить нефть. Я говорю: а что я с ней делать буду? Но все же рискнули и приобрели первые 120 тыс. т по 2000 руб./т. Наличные деньги были тогда огромной проблемой, по просьбе продавца мы обналичили 250 млн руб. и отправили их самолетом в Ханты-Мансийск.
К тому времени компании "Балкар-Трейдинг" едва ли исполнился год. Она была основана в 1990 году как совместное предприятие, в котором с российской стороны учредителем стал центр техобслуживания автомобилей АО "Балашиха-Лада" (название фирмы расшифровывают как "Бал" — Балашиха и "кар" — автомобиль), а с английской — фирма Viscount International Trading Ltd.
Занималась компания, кроме автосервиса, всем понемногу: торговали автомобилями, лесом, медью, карбамидом, к нефти же никакого отношения поначалу не имели.
Петр Янчев:
— Понятие о нефти у меня было такое же, как у всех — примитивное: про трубопроводы я не знал, думал, что нефть должна быть в больших цистернах. Когда заплатили за эти первые 120 тыс. т, а представитель партнера привез три бумаги — вот это ваша нефть, у меня волосы дыбом на голове встали! Что делать дальше с этой нефтью — мы не знали.
Прохвостов через этот кабинет прошло очень много, пока, наконец, не появился солидный человек, принес документы с печатями, предложил опять нефть, но на этот раз экспортную. Мы, прежде чем заключать сделку, решили поехать в Ноябрьск, выяснить, что там на самом деле. Генеральный директор "Ноябрьскнефтегаза" даже разговаривать со мной не хотел, принял только через три дня. С августа по октябрь прошли все коридоры Минтопэнерго, Транснефти, ЦДУ, познакомились со всеми чиновниками. В результате экспортную сделку провели и те зависшие 120 тысяч тонн вместе с ней продали.
Полученные к концу 1993 года средства решили инвестировать в нефтепереработку: уплатили $10 млн на финансирование госпрограммы администрации Ямало-Ненецкого АО. Предполагалось строительство сети мини-заводов по переработке нефти и производству моторного топлива. Эти деньги были банально растранжирены местной администрацией на закупку автомобилей, сахара и т. д., заводы не построены, а средства мы до сих пор пытаемся вернуть через суд.
Был у компании и неудачный опыт с привлечением кредитов от зарубежных партнеров, но в итоге именно эта неудача и послужила началом сотрудничества с Mobil.
Петр Янчев:
— Прошлый год мы считаем переломным: компания стала спецэкспортером, появилась возможность работать с серьезными проектами. Я начал интересоваться вопросами — как же нам получить кредиты от западных партнеров. Встречался с пятью партнерами, и каждый сказал — деньги дадим, но все, словно сговорившись, давали по 5 млн долларов и требовали гарантировать объем экспорта в 200 тыс. т нефти. То есть для них получалась четырехкратная защита. Что же вышло? Мы взяли кредиты у этих фирм, а деньги за нефть они перечисляли через 35-40 дней после поставки. Когда мы полтора месяца так поторговали, стало ясно, что нас кредитуют нашими же деньгами. А цены, по которым они покупали нефть, были на 5-8 долларов ниже мировых. Обдираловка в полный рост!
И тут г-н Янчев решил "пойти на принцип": мало того, что все контракты были расторгнуты досрочно, — начиная с августа эти компании не получили ни тонны нефти из России! "Балкар-Трейдинг" добился права реализации всех оставшихся экспортных квот и стал срочно искать других партнеров.
Mobilьность как залог успеха
Петр Янчев: Если проанализировать всю внешнюю торговлю России с 1990 года по сегодня, ни одна крупнейшая компания мира не закупала нефть на нашем рынке напрямую (этот факт Ъ подтвердили и в МВЭС)! Только мелкие посредники, которые не составляют и 10% объема мировых лидеров, диктующих политику рынка.
Ъ: Чем это вызвано?
Петр Янчев: Посредники могут удовлетворить некоторые специфические требования российских торговцев, а у крупных концернов другой стиль работы. Все они покупают российскую нефть не в России — или уже в Средиземном море, или на биржах у тех же самых посредников. Поэтому для меня было крайне интересно наладить с ними прямые контакты. Вели переговоры и с Shell, и с Exxon, но в итоге начали работать с Mobil. Поскольку Mobil — конечный потребитель, цена нам была предложена самая хорошая.
Именно хорошие партнерские отношения с такой авторитетной фирмой, как Mobil, и дали возможность "Балкару" затевать крупные кредитные проекты. А сегодня их планы идут еще дальше.
Петр Янчев: Mobil решает вопрос о дополнительных поставках 3 млн т нефти на свои заводы в странах бывшего соцлагеря. И Минтопэнерго заинтересован — ведь нефтепровод в этом направлении недогружен. Естественно, экспортером нефти будет "Балкар-Трейдинг", а Mobil предоставит нам возможность получить часть прибыли от переработки на той стороне. Если, скажем, ЮКОС идет в Венгрию, то, извините меня, ему где-то верят, а где-то нет. А Mobil — это фирма мировая. Она финансирует переработку нефти в Чехии, Словакии, частично в Болгарии и Польше. С Mobil все работают с удовольствием.
Значит, и сотрудничать с "Балкар-Трейдингом" тоже будут с удовольствием — ведь они "застолбили" себе на ближайший год около 12 млн т (а это примерно 13%) экспорта нефти. А там, глядишь, компания станет представителем Mobil в России.
Устойчивость проекта
Надо сказать, что "Балкар" правильно забеспокоился по поводу отмены НДС в рамках предлагаемой схемы с Mobil. Затевалось все довольно давно, полгода назад. Тогда конъюнктура внутреннего и мирового рынков нефти была крайне благоприятной: в течение почти всего 1994 года цены на нефть в мире росли, тогда как в России падали (в долларах). Эта лафа тянулась до конца прошлого — начала этого года, когда внутренняя цена на топливо для экспортера (отпускная цена нефтяников без НДС, экспортная пошлина и стоимость транспортировки до границы) вдруг начала бурно расти (см график, кривые 1 и 2).
Запас прочности схемы, казавшийся таким большим еще в ноябре прошлого года, когда разрыв между ценой нефти для экспортера и мировой ценой составлял $83, всего за пару месяцев снизился более чем вдвое — до $40. Сегодня он еще меньше — всего $34.
Почему же так произошло? По двум причинам. Во-первых, в конце прошлого года начали очень быстро расти цены на нефть на внутреннем рынке, с ноября по январь топливо подорожало на 80%. Но это ничего, мировая цена тоже росла. Хуже другое — с января все экспортеры начали платить экспортные пошлины, тогда как в прошлом году их не платил почти никто. Поясним.
Как торговали нефтью в прошлом году? Спецэкспортеры-трейдеры традиционно занимались поставками для госнужд и экспортом в счет квот регионов и предприятий, не получивших статуса спецэкспортера. За экспорт в счет квот регионов и предприятий они получали фиксированный процент (до 0,8%) от валютной выручки. С поставками же для госнужд ситуация была иной. Квоты на эти поставки выделялись предприятиям, предложенным Минтопэнерго, а вот лицензию на экспорт госзаказчик — МВЭС — выдавал спецэкспортерам по принципу: кто обязуется перечислить в бюджет большую сумму с тонны экспортируемой нефти. Как правило, размер этих отчислений составлял $40-45, зато экспорт освобождался от пошлины, которая составляла 30 ЭКЮ (около $36) (постановление правительства #195 "О поставке на экспорт в 1994 году товаров и услуг для федеральных государственных нужд" от 10.03.94 г.). Госпоставки традиционно считались невыгодными для производителей, и занимались ими трейдеры.
А кто же платил пошлину? Да почти никто, поскольку от пошлины освобождалась вся экспортируемая нефть предприятий, которые выделяли сырье для госпоставок (указ президента #2273 "О мерах по стабилизации производственной деятельности предприятий нефтегазового комплекса" от 23.12.93 г.)! Минтопэнерго же организовал дело так, что все предприятия понемногу отдавали на госнужды — и подпадали под это правило. С начала же 1995 года пошлину обязаны платить все, она входит и в сумму отчислений в бюджет по госнуждовским поставкам.
Надо сказать, что пока "Балкар" еще способен "отбить" возврат кредита по сделке с участием комбайнового завода — $19 с тонны при разнице в ценах в $34. Однако, сложись конъюнктура так, как она формировалась в январе--апреле прошлого года (см. график, кривые 1 и 2), и "Балкар" в минусе. Вот почему для схемы важна отмена НДС: из-за разрыва в сроках его выплаты и возмещения у "Балкара", по нашим прикидкам, выпадает из оборота около $10 млн, что эквивалентно потере $1,5-2 млн в год.
Нехороша для подобных схем и сегодняшняя конъюнктура мировых валютных рынков. Таможенные пошлины устанавливаются в ЭКЮ, а контракты заключаются в долларах. ЭКЮ нынче против доллара растет, растет и пошлина.
Наконец, схему "Балкара" может подкосить происходящее сейчас изменение соотношения обменного курса доллара и паритета покупательной способности. По складывающейся сегодня тенденции покупательная способность доллара может за год упасть на 40%. Это значит, что для экспортеров закупка товаров на внутреннем рынке для вывоза станет на 40% дороже. 40% — крутовато, конечно, но вот 15%, как за прошлый год, — вполне реально. Иными словами, не исключено, что долларовая инфляция может через год сжать разницу во внутренних и мировых ценах до $5 за тонну, что надежно делает схему неэффективной.
Руководители компании тоже не отрицают рискованность "красноярской" сделки и, по их словам, пытаются подстраховаться. Подробностей нам, естественно, не открыли, ссылаясь на коммерческую тайну, но пояснили, что большие объемы поставок в течение длительного времени позволяют сократить издержки как на закупку нефти, так и на ее транспортировку и перевалку.
Подпись к графику
На графике видно, как снизился запас прочности экспорта нефти в 1995 году: себестоимость ее для экспортеров (кривая 3) вплотную приблизилась к мировой цене (кривая 1). Это произошло из-за быстрого роста цен на нефть на внутреннем рынке в ноябре--январе и отмены льгот по пошлинам. Заметим, что с учетом пошлин экспорт нефти в начале прошлого года был малоприбыльным и не вписывался в схему "Балкар-Трейдинг" (кривые 1 и 2)
Татьяна Лысова, Андрей Шмаров