На вчерашних торгах Московской межбанковской валютной биржи курс доллара упал еще на 32 пункта и составил 4958 руб./доллар. Всего же за период с 26 мая по 1 июня биржевые котировки номинально снизились на 80 пунктов, или 1,6%. С большой вероятностью понижение курса доллара продолжится. По крайней мере ЦБ, не заинтересованный в дальнейшем наращивании валютных резервов, препятствовать этому не будет.
Активность банков в продаже валютных средств не спадает, даже несмотря на начало летнего периода, всегда успокаивающе и расслабляюще действовавшего на участников рынка. Напротив, на вчерашних торгах Московской межбанковской валютной биржи первоначальное предложение выросло на $53,23 млн и достигло уровня в $147,55 млн. Причем, по свидетельству агентства Ratex, предложение было полностью сформировано дилерами коммерческих банков. Центральный же банк лишь приложил руку к формированию первоначального спроса, да и то слегка: спрос на валютные средства повысился на $18,61 млн против уровня прошлых торгов и составил $98,54 млн.
В результате разница между предложением и спросом достигла $49,01 млн, и курс доллара быстро пошел вниз. По всей видимости, ускоренного снижения биржевых котировок банки не ожидали. На это, в частности, указывает их поведение в ходе торгов: в условиях снижения курса дилеры предпочли снять часть заявок с продажи, а на долю ЦБ в погашении разницы пришлось лишь $20 млн, дополнительно выставленных им на покупку валюты. В итоге брутто-оборот вчерашних торгов составил $188,60 млн, увеличившись на $30,98 млн. А нетто-объем продаж вырос на $17,01 млн до $26,43 млн.
Весьма продолжительное снижение биржевых котировок, естественно, вызывает много вопросов к Центральному банку. На вчерашней пресс-конференции, посвященной 135-летию Банка России, на несколько из них попытался ответить директор Департамента международных операций ЦБ Александр Потемкин.
По его словам, существенное в номинальном выражении укрепление рубля в течение мая стало следствием некоторого изменения политики ЦБ на валютном рынке. Активизация продажи валюты банками (ее, кстати, во многом спровоцировал сам ЦБ, ужесточивший резервные требования к коммерческим банкам) привела к заметному увеличению валютных резервов ЦБ, который был вынужден поддерживать уровень спроса. В результате был зафиксирован значительный прирост денежной массы (в апреле она увеличилась на 25%). И хотя инфляционного характера эмиссия рублей, направляемых на покупку валюты, не имеет, дальнейшее наращивание валютных резервов Центральный банк счел нежелательным. И сократив рублевые интервенции, тем самым перестал особо препятствовать снижению курса доллара.
Опасность такой стратегии в том, что снижение курса доллара сопровождается сохранением темпов инфляции. А это явно плохо влияет на экспорт. И чем ниже падает курс доллара, тем хуже чувствуют себя экспортеры. Впрочем, Александр Потемкин считает, что существующее положительное сальдо торгового баланса (составляющее 5-6% от ВВП) является на сегодня достаточным заделом для политики "дедолларизации".
Довольно оптимистичны оценки г-на Потемкина и в отношении возможной осенней тенденции курса доллара. По его мнению, если бюджетная политика будет последовательной, скорее всего удастся избежать осеннего ускорения инфляции, а значит, и роста курса доллара. Однако вся проблема именно в этом "если". Ведь вероятность того, что правительству не удастся удержаться в рамках заложенного бюджетного дефицита, существует, и отнюдь не маленькая. И что случится с курсом осенью, если надежды правительства все-таки не оправдаются?