Консорциум "Альфа-групп" вышел из совместного предприятия с британской Diageo, крупнейшим производителем алкоголя в мире. По экспертным оценкам, за 25% дистрибуторской компании "Д Дистрибьюшн" (владеет правами на продажу в России водочного бренда "Смирновъ") Diageo заплатила консорциуму около $30 млн. Доля в "Д Дистрибьюшн" оставалась последним активом "Альфа-групп" на рынке алкогольных напитков после продажи акций пивоваренной SUN Interbrew и долей в заводах "Сябар" и "Владпиво".
Вчера Diageo объявила о "получении полного контроля над бизнесом ЗАО "Д Дистрибьюшн" путем выкупа 25-процентной миноритарной доли у своего партнера — компании A1", дочерней структуры "Альфа-групп". Представитель А1 Александр Козлов подтвердил это. До сделки Diageo принадлежало 75% в "Д Дистрибьюшн", теперь британская компания сможет единолично контролировать продажи своих брендов, а также водки "Смирновъ", которую инвесткомпания "Альфа-Эко" (А1 ее преемник) передала в совместное предприятие при его создании в 2006 году.
Права на марку "Смирновъ" достались "Альфа-групп" бесплатно: в 2000 году было объявлено, что один из наследников Петра Смирнова подарил свой пакет в ЗАО "Торговый дом потомков П. А. Смирнова", владельца бренда, трем офшорным компаниям, аффилированным с консорциумом. Шестью годами позже Diageo оценила переданные структурами "Альфа-групп" активы в $50 млн и 25% "Д Дистрибьюшн". По мнению участников рынка, деньги стали компенсацией за отказ консорциума от судебных тяжб за "Смирновъ": сама Diageo владела правами на продажу Smirnoff за пределами России.
Сумма нынешней сделки не разглашается. По словам источника "Ъ" в А1, у Diageo не было опциона на покупку доли в "Д Дистрибьюшн". "Это рыночная сделка, совершенная по текущим ценам, в которой были заинтересованы обе стороны,— уточнил он.— У А1 в течение двух лет были определенные обязательства по поддержке бренда, сейчас они выполнены".
По данным Федеральной таможенной службы, в 2007 году на "Д Дистрибьюшн" пришлось 4,2% импорта крепкого алкоголя в физическом выражении (всего он составил 176 млн л) и 8,64% — в денежном (всего $1,146 млрд). С учетом этих цифр директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко оценивает EBITDA "Д Дистрибьюшн" в $30 млн, 100% бизнеса — в четыре EBITDA, или $120 млн. Таким образом, на передаче бренда "Смирновъ" в совместное с Diageo предприятие, а затем продаже своей доли в нем "Альфа-групп" могла заработать около $80 млн.
По данным "Бизнес-аналитики", доля марки "Смирновъ" на российском рынке водки с 2005 года по первое полугодие 2008 года осталась неизменной — 0,2% в стоимостном выражении.
Доля в "Д Дистрибьюшн" была последним активом "Альфа-групп" в алкогольным бизнесе. Одним из самых удачных ее проектов в этой сфере стала продажа пивоваренному холдингу SUN Interbrew (теперь SUN InBev) 20% его же акций, которые еще "Альфа-Эко" скупила на открытом рынке. SUN Interbrew выкупил акции из расчета €34 за штуку, что было примерно на €20 выше их рыночной стоимости и практически в пять раз выше той цены, за которую их приобрела "Альфа-групп" (€7). Доходность этой операции, которую аналитики назвали классическим случаем гринмейла, составила более 400% годовых.
Кроме того, в конце 2007 года А1 в партнерстве с инвесткомпанией Detroit Investments и IFC (Международная финансовая корпорация, структура Всемирного банка) договорилась о продаже 50-процентной доли пивзавода "Сябар" (Белоруссия) голландской Heineken примерно за $60 млн, а в июне 2008 года партнеры продали пивзавод "Владпиво" южноафриканской SABMiller за $70-100 млн.
Господин Кривошапко полагает, что А1 "оптимизирует инвестиции": из-за кризиса на других рынках, например на розничном или пищевом, может появиться много интересных активов. Полгода назад источник в А1 рассказывал "Ъ", что его компании было бы интересно осуществить "пивной сценарий" в водочной отрасли, то есть купить региональные бренды с потенциалом и продать их с дивидендами стратегическому инвестору. Сейчас, по его словам, А1 "таких возможностей уже не видит: лидеры рынка сформировались, и купить их задешево не получится".