10 декабря
"Седьмой континент" опубликует финансовые результаты по МСФО за девять месяцев 2008 года. Мы ожидаем постепенного перераспределения доли рынка от дорогих супермаркетов (таких, как "Седьмой континент") в пользу дискаунтеров. Однако по третьему кварталу это вряд ли будет видно. Надо следить за выручкой компании и ее составляющими — трафиком и средним чеком. Однако самое важное — это неопределенность с собственником и следующие из этого ошибки управления. Возможно, это стало одной из причин, почему компания пока не получила господдержки в отличие от конкурентов.
11 декабря
"Интегра" представит предварительные результаты по МСФО за три квартала 2008 года. Главный риск для "Интегры" — высокая долговая нагрузка, не позволяющая обсуждать планы роста. Поэтому надо обратить внимание на динамику долга и денежных потоков, понять риски рефинансирования на 2009 год. К рискам для миноритарных акционеров следует отнести возможность допэмиссии акций, которая может потребоваться для привлечения средств в компанию. В то же время в котировки акций "Интегры" заложено много опасений, поэтому на неожиданно хороших результатах или позитивных новостях от менеджмента бумаги могут "выстрелить".
11 декабря
ЛУКОЙЛ опубликует финансовые результаты за третий квартал 2008 года по US GAAP. Ожидания по результатам третьего квартала хорошие, так как экспортная маржа (цена барреля Urals за вычетом экспортных пошлин) и маржа нефтепереработки в третьем квартале были высокими. Однако, как и в случае с результатами "Роснефти", цифры во многом устарели еще до выхода. Для инвесторов важно прежде всего будущее: как компания оптимизирует добычу ввиду рекордного падения цены на нефть, каков вклад ослабления рубля, насколько гибка инвестпрограмма. Вопросы к менеджменту вызывают и планы по покупке акций Repsol: обнародованная в прессе предполагаемая сумма сделки может быть оправдана с точки зрения стратегических интересов России, но не миноритарных акционеров ЛУКОЙЛа.
12-15 декабря
Публикация макроиндикаторов по экономике США за ноябрь (индекс цен производителей, розничные продажи, промышленное производство). Консенсус ожидает падения розничных продаж на 2% к октябрю (1,8% без учета продаж автомобилей), что чуть лучше катастрофических цифр октября, но все равно очень существенное падение. Если данные за ноябрь и уточненные данные за октябрь окажутся хуже прогнозов, это сильно испортит настроение инвесторам. Потребление обеспечивает свыше 70% ВВП США, а оказать прямую поддержку потребителю намного труднее, чем, к примеру, поддержать финансовое состояние крупных банков или компаний. Цены производителей продолжат падение, здесь сюрпризы маловероятны. А вот промышленное производство (прогноз — снижение на 0,5%) — волатильный и непредсказуемый показатель, и его влияние на рынок потенциально очень сильное.