"Газпром" утвердил инвестпрограмму на 2009 год в размере 920 млрд руб. и надеется выполнить ее без дополнительной помощи государства. Однако менеджеры монополии и чиновники признают, что при цене нефти ниже $50 за баррель "Газпрому" может понадобиться прямая господдержка. На совещании у первого вице-премьера Игоря Шувалова на прошлой неделе в качестве одного из вариантов обсуждалась допэмиссия газовой монополии.
В пятницу правление "Газпрома" одобрило проект инвестпрограммы и бюджета на 2009 год. Объем инвестиций госмонополии составит 920,4 млрд руб., из которых капвложения — 699,9 млрд руб., а долгосрочные вложения — 220,6 млрд руб. Согласно проекту бюджета, "Газпром" получит 3,74 трлн руб. доходов, а потратит 3,8 трлн руб. Финансовые заимствования останутся на уровне 90 млрд руб. Как сказал "Ъ" представитель "Газпрома" Сергей Куприянов, пока компания планирует профинансировать инвестпрограмму самостоятельно, но не исключил, что эти планы могут быть скорректированы.
На два масштабных проекта, не входящих в инвестпрограмму, "Газпром" уже попросил денег в письме правительству. Один из них назвал зампред правления "Газпрома" Валерий Голубев — это программа строительства энергогенерирующих объектов, в том числе для ТГК-1 и "Мосэнерго". Второй проект, по словам источника в "Газпроме",— обратный выкуп 20% акций "Газпром нефти" у итальянской ENI. Другой менеджер монополии поясняет, что на оба проекта монополия запрашивает 160 млрд руб., из которых 106 млрд руб. ($3,8 млрд) пойдет на выкуп акций "Газпром нефти". Механизм господдержки пока не определен. "Это могут быть целевые кредиты или выкуп акций "Газпром нефти" через специальную компанию",— пояснил "Ъ" источник в монополии.
Однако "Газпрому" может не хватить денег и на собственную инвестпрограмму. Монополия сокращает в этом году добычу газа на 3% из-за снижения потребления на внутреннем рынке. Если при этом цены на нефть в 2009 году будут ниже $50 за баррель (5 декабря на Лондонской бирже фьючерсы на январь 2009 года продавались по $40,8), а внешние финансовые рынки не смогут предоставить дешевые кредиты, "Газпрому" придется обратиться к государству за дополнительной помощью. Министр энергетики Сергей Шматко на прошлой неделе признал, что государство может принять участие в финансировании инвестпрограммы "Газпрома". Такая возможность обсуждалась 2 декабря на заседании правительства под руководством первого вице-премьера Игоря Шувалова, говорит один из участников заседания. "Чиновники обсуждали несколько вариантов прямой господдержки, в том числе допэмиссию акций "Газпрома" по открытой подписке,— подтверждает источник "Ъ" в правительстве.— Пока решили ничего не предпринимать, но вернуться к рассмотрению этого вопроса в 2009 году". Сейчас государству напрямую и через госкомпании принадлежит 50,002% акций госмонополии. В "Газпроме" не смогли уточнить, о каком размере допэмиссии может идти речь, поскольку по-прежнему рассчитывают на кредитные средства.
Директор фонда Prosperity Capital (в портфеле есть акции "Газпрома") Иван Мазалов считает, что для миноритариев допэмиссия — менее привлекательный механизм, чем, например, оптимизация издержек "Газпромом". В представительстве немецкого концерна E.On (после завершения обмена активами с "Газпромом" будет владеть чуть более 3% его акций) рыночные слухи комментировать отказались, но источник "Ъ" в компании уточнил, что компания будет отдельно рассматривать вопрос участия в допэмиссии.
Аналитики констатируют, что увеличение уставного капитала "Газпрома" может привести к размыванию долей миноритариев. "Конечно, в условиях кризиса ликвидности не все они смогут выкупить часть допэмиссии, чтобы сохранить размер своего пакета",— говорит Денис Борисов из ИК "Солид". "Этот способ выглядит не лучшим с точки зрения миноритариев",— соглашается управляющий директор ФК "Открытие" Евгений Данкевич. Он считает, что для предоставления дополнительных средств "Газпрому" государство могло бы выкупить облигации, выпущенные монополией. По мнению Дениса Борисова, допэмиссия будет выгодна прежде всего государству, которое получит возможность приобрести акции "Газпрома" на падающем рынке по относительно низкой цене, а в дальнейшем продать бумаги дороже.