Министерство финансов, Внешэкономбанк и его платежные агенты закончили вчера выплату купонных процентов по валютным облигациям (общая сумма выплат по бумагам всех траншей составляет $266,8 млн). И хотя большинство участников рынка не сомневалось в успешном завершении операции, своевременные выплаты годового дохода по облигациям ВЭБ несомненно окажут самое позитивное влияние на инвестиционные процессы внутри России и одновременно обеспечат успешное размещение новых долговых обязательств.
По большому счету, у Министерства финансов, официально являющегося эмитентом валютных облигаций, просто не было выбора: даже незначительная отсрочка процентных выплат могла сильно подорвать доверие инвесторов к государственным ценным бумагам, что фактически означало бы провал бюджетной политики. Ведь уже в этом году Минфин собирается пополнить доходную часть федерального бюджета за счет выпуска как рублевых, так и валютных ценных бумаг. В частности, уже на лето планируется выпуск новых валютных облигаций на сумму $5 млрд (см. Ъ от 14 апреля), часть из которых министерство собирается разместить среди иностранных инвесторов. Очевидно, что в случае задержек с выплатами процентов шансы Минфина на удачное проведение новых эмиссии стали бы значительно ниже. Теперь же, после того как в течение этого года Министерство финансов сначала погасило крупный (на DM500 млн) выпуск еврооблигаций, а затем пунктуально расплачивалась с владельцами казначейских обязательств и ГКО, успех новых займов практически обеспечен. По крайне мере стало окончательно ясно, что у государства достаточно средств, чтобы платить по своим долгам.
Что же касается непосредственно рынка валютных облигаций, то на него выплаты процентов по ценным бумагам вряд ли окажут существенное воздействие. Участники рынка давно предусмотрели действия Минфина в ценах облигаций, и сегодняшний подъем рынка начался еще в начале месяца. Однако стоит отметить, что пунктуальность Министерства финансов должно благотворно повлиять прежде всего на поведение иностранных инвесторов. И хотя прямой связи между рынками корпоративных и государственных бумаг в России нет, можно предположить, что политика Минфина улучшит инвестиционную ситуацию на российском рынке в целом.
ИГОРЬ Ъ-ТРОСНИКОВ