На днях руководители Swiss Bank Corporation (SBC), одного из крупнейших швейцарских банков, и S. G. Warburg Group Plc, английской финансовой группы, официально объявили о предстоящей покупке швейцарцами "инвестиционного бизнеса" S. G. Warburg за 860 млн фунтов стерлингов (более $1 млрд). В результате образуется новый глобальный инвестиционный институт SBC Warburg.
Британская группа S. G. Warburg объединяет целый ряд компаний, включая инвестиционный банк S. G. Warburg & Co. Ltd., S. G. Warburg Securities Ltd., S. G. Warburg Finance Plc, S. G. Warburg Finance BV и S. G. Warburg Capital BV и другие, а также владеет 75% акций крупнейшей в Великобритании компании по управлению активами Mercury Asset Management (MAM) (активы в управлении превышают $63 млрд).
S. G. Warburg — один из признанных в мире лидеров в организации выпусков ценных бумаг на международных рынках и продаж компаний, консультировании при слияниях и поглощениях. Группа занимает также сильные позиции в торговле долгами, номинированными в фунтах стерлингах, и некоторых других областях. Однако в последнее время дела S. G. Warburg шли не очень хорошо. К настоящему моменту подведены предварительные итоги ее деятельности за 1994/95 финансовый год, закончившийся 31 марта. Этот финансовый год группа завершила с убытками в 16,9 млн фунтов до вычета налогов. Очевидно, это и подвигло руководство S. G. Warburg на поиски стратегического партнера. Заметим, что деятельность компании МАМ, которая всегда стояла несколько особняком, была более успешной: компания получила доход до вычета налогов в 111,5 млн фунтов (годом ранее — 109,5 млн фунтов).
В декабре прошлого года лондонский финансовый рынок был взбудоражен сообщениями о переговорах между S. G. Warburg и крупной американской инвестиционной компанией Morgan Stanley. Ожидалось, что будет создан холдинг, 2/3 акций которого будут принадлежать Morgan Stanley и 1/3 — S. G. Warburg. В случае успеха этой сделки мог образоваться крупнейший в мире инвестиционный институт с активами в $150 млрд. Однако вскоре "свадьба" расстроилась. Причина заключалась в том, что американская сторона рассчитывала наложить руку на прибыльную и перспективную компанию MAM, что вызвало сопротивление последней.
Сделка между S. G. Warburg и SBC предусматривает отделение Mercury Asset Management от британской группы. Советы директоров S. G. Warburg и МАМ договорились о том, что акции МАМ, принадлежащие S. G. Warburg, будут аннулированы. При этом владельцы 100 обычных акций S. G. Warburg получат взамен 53,8 обычных акций МАМ плюс не менее чем 365 фунтов.
После предоставления МАМ независимости инвестиционный бизнес SBC и S. G. Warburg будет объединен в банке под названием "SBC Warburg, Division of Swiss Bank Corporation". Исполнительным директором SBC Warburg станет Марсель Оспен, член исполнительного комитета SBC Group и глава ее международного финансового отделения. Сэр Девид Шоли, председатель S. G. Warburg, станет его председателем SBC Warburg. По мнению Оспена, интеграция двух структур займет примерно год.
Западные наблюдатели так объясняют желание SBC приобрести британскую финансовую группу. Дело в том, что швейцарские банки, в том числе и SBC, традиционно являются сильнейшими игроками на рынках так называемых "дериватов" (derivatives) — производных финансовых инструментов: опционов, фьючерсов и т. д. Тот же SBC в целях укрепления своего положения на этих рынках приобрел в 1992 году O'Connor Associates, американскую фирму по торговле опционами. Дериваты — более прибыльный, но и более рискованный бизнес по сравнению с традиционными займами и операциями с ценными бумагами. По мнению журнала Economist, проблема состояла в том, что стратегия SBC не вполне себя оправдала. В прошлом году доходы банка от операций с производными резко снизились. По этой причине SBC и хочет приобрести более "традиционный" S. G. Warburg, который силен в организации корпоративного финансирования и имеет длинный список клиентов.
Конечный успех операции во многом зависит от того, сумеют ли швейцарцы сохранить клиентуру S. G. Warburg. А это, в свою очередь, зависит от того, сумеют ли они удержать ведущих специалистов и "сохранить лицо" британского банка. Очевидно, этим объясняются широковещательные обещания SBC не проводить широкомасштабных увольнений. Кстати, по этой же причине, например, Deutsche Bank предоставил большую свободу Morgan Grenfell, британскому инвестиционному банку, купленному им в 1989 г. Union Bank of Switzerland также ждал два года прежде чем окончательно поглотить Philips & Drew, британскую брокерскую контору, приобретенную в 1986 году.
ОТДЕЛ ФИНАНСОВ