Аналитики "Ренессанс Капитала" понизили оценку акций "Седьмого континента" с $21,4 до $6,6. Рекомендация продавать сохранена без изменения. Отрицательное влияние на оценку оказало сочетание целого ряда факторов. Во-первых, замедление развития торговой сети в январе--сентябре текущего года. Во-вторых, риск смены контролирующего акционера и повышение премии за риск по инвестициям в акции. Владелец 74,8% акций "Седьмого континента" Александр Занадворов получил требование об увеличении покрытия (margin call) по кредитам на $988 млн, полученным от Deutsche Bank и Nordea Bank Finland. По мнению аналитиков, события могут развиваться по двум сценариям. Согласно первому, господин Занадворов может получить от Внешэкономбанка финансирование, необходимое для уплаты долга иностранным кредиторам. Однако аналитики считают его маловероятным, так как ВЭБ уже отклонил первую заявку. Согласно второму сценарию, 74,8% акций будет продано банками инвестиционным фондам, что будет благоприятным исходом для миноритарных акционеров. Кроме того, аналитики негативно настроены в отношении перспектив развития супермаркетов в Москве в 2009 году. "Если средний курс рубля к доллару США в следующем году составит 35 руб./$ (в настоящее время мы закладываем в модель 30,5 руб./$), то прогноз по чистой прибыли компании (в долларовом выражении) на следующий год будет на 38% ниже, чем предусматривается в базовом сценарии",— отмечают эксперты.
По словам аналитика ИГ "Капиталъ" Марины Самохваловой, смена собственника не скажется негативно на деятельности компании. В лице нового владельца компания может получить инвестора, обладающего значительным объемом денежных средств для финансирования дальнейшего развития одного из крупнейших российских ритейлеров. ""Седьмой континент" может заинтересовать иностранных конкурентов, которые уже давно пытаются выйти на быстрорастущий российский рынок",— считает госпожа Самохвалова.
Аналитик ИФК "Солид" Евгения Талалаева (держать, $14) подчеркивает, что, оценивая торговую сеть в текущей ситуации на фоне финансового кризиса, следует обратить внимание, что 75% ее выручки приходится на Москву, и магазины работают в высоком ценовом сегменте. "Влияние кризиса на покупательскую корзину продуктов первой необходимости в этом регионе будут минимальными, и сильного снижения выручки, скорее всего, не будет",— считает аналитик. При этом основным риском для компании, так же как и для других ритейлеров, является обесценение рубля, что замедлит рост выручки и прибыли, сократит инвестиции компаний и потребление со стороны покупателей. Не исключены проблемы с поставщиками--производителями продуктов питания, которым не повезет с господдержкой и которые будут вынуждены сворачивать производство.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.