ИГ "АРТ-Капитал"--шахта "Комсомолец Донбасса"
ИГ "АРТ-Капитал" снизила целевую цену на акции шахты "Комсомолец Донбасса" (тикер ПФТС: SHKD) с 5 грн до 4,3 грн и рекомендацию с покупать до продавать. В 2007 году объем добычи шахты достиг 3,4 млн т, что соответствует 5-процентной доле в общеукраинской угледобыче и 7-процентной в сегменте энергетического угля. Негативно оцениваются краткосрочные перспективы шахты. Одним из факторов давления является неблагоприятная ценовая конъюнктура на энергетический уголь. Снижение цен связано с низким спросом на этот вид сырья со стороны энергогенерирующих компаний и предприятий ЖКХ и достаточно большими запасами на украинских ТЭС. Также к основным факторам риска компании относятся возникшие проблемы по привлечению долгового финансирования. Модель DCF во многом основана на предположении, что компания будет финансировать многомиллионную программу модернизации за счет заемных средств. Вместе с тем рост процентных ставок и ужесточение условий кредитования могут вынудить руководство пересмотреть сроки выполнения проектов модернизации. Аналитик Жанна Шахно прогнозирует, что котировки акций компании будут оставаться на низком уровне в ближайшие полгода.
КУА "ТАСК-инвест" подтвердила рекомендацию держать для акций шахты "Комсомолец Донбасса" с целевой ценой 5,38 грн. По заявлениям представителей ДТЭК добыча угля на шахте в 2008 году составит около 3,5 млн т. В планах ДТЭК увеличение годовой добычи угля на собственных угледобывающих предприятиях на 5-7%. По итогам десяти месяцев на шахте добыто 2,9 млн т угля, что на 2,2% больше аналогичного периода 2007 года. По результатам I полугодия в структуре украинской добычи угля вклад шахты составил около 4%. Положительная динамика добычи достигнута наличием вертикальной интеграции шахты в структуре ДТЭК, основная часть добытого угля поставляется генерирующей компании "Востокэнерго" (ДТЭК) и "Днепроэнерго". Наращивать производство удается также благодаря постоянному обновлению основных средств. Спрос на энергетический уголь, в отличие от коксующегося, в текущих условиях оказался менее чувствительным к конъюнктуре в смежных отраслях. Начало отопительного сезона стало дополнительным положительным фактором, повлиявшим на увеличение потребления энергетического угля. Отрицательным моментом является наметившаяся с сентября тенденция к снижению цен на энергоуголь, которая, вероятно, продлится до конца года. Однако по результатам года ожидается увеличение цены на уголь на уровне 15-20%. Соответственно за счет существенного роста цен на уголь в I полугодии ожидаются достаточно высокие финансовые показатели компании в текущем году. По оценкам аналитика Вячеслава Иванишина, чистый доход компании в 2008 году составит не менее 900 млн грн, EBITDA — 240 млн грн, а чистая прибыль — 20,5 млн грн.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.