Серьезные документы, посвященные функционированию фондового рынка в России, появляются не особенно часто — власти не очень понимают как стимулировать его развитие в условиях экономического кризиса. Но поступившее вчера в официальную рассылку постановление "О мерах по развитию рынка ценных бумаг в Российской Федерации" не могло не появиться. Во-первых, правительство именно сейчас вынуждено срочно выполнять взятые им "повышенные обязательства" получить в бюджет 30 трлн рублей от продажи государственных ценных бумаг и еще 9 трлн от продажи государственных пакетов акций приватизированных предприятий. Во-вторых, Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку расценивает выход этого постановления как шанс укрепиться в качестве одного из центров реальной экономической власти в России.
По идее появление постановления с таким громким названием могло бы означать некую принципиальную смену государственной политики регулирования фондового рынка. Например, власти вдруг решили бы полностью отказаться от любых ограничений, с тем чтобы Россия превратилась в некий аналог США конца XIX — начала XX века, когда компаниям практически никто не мешал выпускать дутые акции и "разводнять капитал" до тех пор пока, по популярной в то время шутке, "с акций не начинала капать вода". Эта идея не так уж абсурдна — есть все основания полагать, что без свободы (пусть и приводившей к злоупотреблениям), американский фондовый рынок не достиг бы такой активности, которой впоследствии уже не могло помешать никакое ужесточение законодательного регулирования. С другой стороны, российские власти могли бы решить окончательно зарегулировать рынок, с тем чтобы любая мало-мальски свободная деятельность частного капитала на этом рынке стала невозможной. Это также нашло бы свое обоснование — в конце концов, государство слишком нуждается в финансовых ресурсах частного сектора чтобы позволять им отвлекаться на какие-либо неконтролируемые рыночные спекуляции (недаром с таким недовольством всегда говорится о притоке спекулятивного капитала на валютный рынок). Однако к крайностям государство сейчас попросту не готово. В условиях экономического кризиса фондовый рынок чрезвычайно слаб, поэтому полная либерализация ему не слишком бы помогла (как ни странно, он, скорее, нуждается в искусственном госстимулировании), зато полностью лишила бы государство возможности использовать его в своих целях. Что касается окончательного завинчивания гаек, то власти боятся, что в этом случае рынок просто тихо умрет и опять же не сможет быть полезным государству.
Поэтому выход постановления преследовал более скромные цели. Прежде всего правительство именно сейчас вынуждено демонстрировать свое намерение выполнить данное МВФ обещание и все же покрыть часть бюджетного дефицита за счет продажи ценных бумаг и одновременно получить существенные доходы от приватизации. То, что фондовый рынок справится с этой задачей, вовсе не гарантировано, однако хотя бы попытки его стимулирования просто необходимы. Со своей стороны, Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку решила воспользоваться моментом для кардинального укрепления своих позиций. Не случайно в последнее время заместитель председателя этой комиссии Дмитрий Васильев при любой удобной возможности заранее рекламировал готовящийся его ведомством пакет документов (нынешнее постановление — первое из пакета) и предрекал ему быстрое подписание премьером.
Сам текст постановления полностью соответствует этим целям. Конкретных изменений в регулирование фондового рынка он пока не вносит — зато заявляет о необходимости защиты прав инвесторов и лиц, осуществляющих операции с ценными бумагами. Отдельным ведомствам в документе даются весьма примечательные поручения. Например, сама комиссия по ценным бумагам еще в апреле должна подготовить поправки к действующим нормативным актам, обеспечивающие большую открытость рынка для эмитентов и возможность приобретения российских ценных бумаг нерезидентами. Госналогслужбе и Минфину поручается к маю разработать предложения по освобождению от налогообложению операций с региональными и муниципальными облигациями.
ВИКТОР Ъ-ИВАНОВ