Идея консорциума банков предоставить кредит правительству под залог принадлежащих государству акций предприятий вызвала волнение в российских финансовых кругах. Полученное Ъ на днях сообщение говорит о том, что число "претендентов" на государственные акции растет. Так, Российская финансовая корпорация (РФК) намерена в ближайшее время обратиться к правительству с проектом нового механизма их использования. Суть этого предложения состоит в том, чтобы выпустить государственный облигационный заем на сумму 30 трлн руб., обеспеченный пакетами бумаг, находящихся в руках государства. По словам президента РФК, бывшего министра экономики РФ Андрея Нечаева, эта идея является альтернативой предложению банковского консорциума.
По словам Андрея Нечаева, идея облигационного займа, обеспеченного государственными акциями, впервые возникла у него еще год назад в связи с планами продвижения российских акций на западный рынок. Тогда предполагалось передать акции в особый фонд, а затем выпустить акции этого фонда по принципу американских mutual funds. Ведь вывести на международный рынок отдельно взятую акцию достаточно сложно, а производную ценную бумагу, в основе которой лежат те же самые акции, — намного проще.
Проект РФК предполагает выпуск купонных предъявительских облигаций со сроком обращения три года. Доход по ним предполагается выплачивать раз в год; номинал облигаций и купонный процент могут устанавливаться в долларах с целью повышения привлекательности облигаций в качестве средства защиты от инфляции. Облигации будут размещаться на аукционной основе, выплату процентов по ним и выкуп планируется производить через уполномоченные банки с использованием механизмов, отработанных на рынке валютных облигациях Минфина. Примерно треть от привлеченных таким образом средств предполагается перечислить в федеральный бюджет, а оставшиеся две трети направить на обслуживание займа.
По словам г-на Нечаева, облигации должны быть обеспечены находящимися в госсобственности акциями 30-40 ведущих российских предприятий. По желанию владельца при погашении облигаций их можно будет конвертировать в акции этих предприятий. Таким образом, даже при относительно умеренном уровне доходности привлекательности облигаций будет способствовать то, что они будут выступать в качестве опциона на покупку акций. Проект облигационного займа разработан РФК совместно с Аналитическим центром развития фондового рынка России. В ходе работы над ним РФК проводила консультации с Российским фондом федерального имущества, который может стать эмитентом этих ценных бумаг, Министерством финансов РФ и некоторыми из банков — участников консорциума.
Андрей Нечаев уверен, что у проекта РФК есть шансы на успех, поскольку концепция консорциума выглядит, по его мнению, слишком политизированной. Кроме того, в случае, если предложение банков будет принято правительством, банки — члены консорциума займут монопольное положение на рынке акций приватизированных предприятий. Кроме того, предложение консорциума, как считает г-н Нечаев, сдерживает развитие фондового рынка, а предложение РФК, напротив, может дать мощный толчок его развитию.
ЮЛИЯ Ъ-ПЕЛЕХОВА