Курсу доллара на межбанковском рынке на минувшей неделе удалось вырваться вперед биржевого только один раз, в пятницу. И уже вчера спрос на рубли, вновь возросший перед предстоящим аукционом ГКО, столкнул внебиржевой доллар до отметки 4894 руб./$, что на 14 рублей ниже курса ММВБ.
Краткосрочная стабилизация доллара на торгах ММВБ не повлекла за собой аналогичных изменений на межбанковских торгах. Однако самые значительные колебания доллара на межбанковском рынке — падение на 20 рублей в прошлую среду и его рост на эту же величину на следующий день были зафиксированы именно в эти дни. Подобные скачки свидетельствуют о снижении активности дилеров ЦБ на "межбанке", что подтверждают и банкиры.
В среднем разность биржевых и внебиржевых котировок всю неделю (с 28 марта по 3 апреля) оставалась на достаточно низком уровне — 15 рублей. Этот показатель никак не мог способствовать росту доходности валютного рынка и был причиной сохранения его низких оборотов. А вчера котировки отличались всего на 10 рублей.
Вчерашний день начался с падения курса доллара с 4922 до 4885-88 руб./$ к середине торгов, что было вызвано сбросом валюты перед предстоящим аукционом ГКО. Однако в этот момент на дальнейшее движение котировок повлияло изменение ставок по краткосрочным депозитам overnight до 50% годовых (для сравнения, 155% годовых неделей раньше). Доллар начал подниматься, и на закрытие он стоил 4900-01 руб./$ по позициям tomorrow. Валютные дилеры ожидают сегодня снижения рублевой массы на валютном рынке, и, соответственно, дальнейшего падения курса доллара по контрактам tomorrow до 4885-89 руб./$.
Снижения доходности валютного рынка банковские дилеры ожидают и в более отдаленной перспективе. Уменьшения колебаний долларовых котировок и выравнивания доходностей всех секторов денежного рынка, что будет сказываться на снижении привлекательности операций и с безналичной валютой, валютные дилеры ожидают в течение ближайших двух месяцев.
Изменение ситуации на валютном рынке может отразиться и на изменение доли контрактов с разными датами валютирования в общем объеме сделок. Так, сейчас в банках сделки today занимают около 70% от общего объема операций. Оставшаяся доля приходится на сделки tomorrow; с датой spot работает очень небольшое число банков. Однако банкиры отмечают постепенный рост спроса на этот вид контрактов, что связано с ожиданием очередной полосы плавного повышения курса доллара, при которой ситуация легко прогнозируется. Поэтому не исключена возможность увеличения доли операций с безналичной валютой с датой валютирования spot. Например, уже на прошлой неделе через МФД доля сделок spot заметно увеличилась, и составляла уже 10% от общего объема.
Валютный рынок на минувшей неделе затронули и события, происходящие на форвардном рынке, где доллар потерпел сокрушительное падение по всем позициям. Так, курс доллара форвардных контрактов с датами поставки в начале апреля более чем на 200 рублей превышал текущие банковские котировки.