Минувшая неделя на мировых валютных рынках ознаменовалась дальнейшим укреплением немецкой валюты. На этот раз жертвой самой стабильной валюты стал не столько доллар, сколько фунт стерлингов и итальянская лира, упавшие по отношению к марке до рекордно низких отметок. Столь стремительное возвышение немецкой валюты вынудило некоторых членов правления Бундесбанка выразить мнение, что стоимость марки в настоящее время все же несколько преувеличена.
Для начала американской валюте все же пришлось пережить очередное унижение. Курс доллара по отношению к марке на лондонских торгах 15 и 16 марта опустился соответственно до DM1,3926 и 1,3882. В качестве причин, заставивших участников рынка продолжать "медвежью" игру, на этот раз выступили обнародованные сводки экономических данных США, которые вызвали волнение рынка. Однако большинство аналитиков выразили недоумение относительно столь резкого воздействия на рынок данных США по промышленному производству и прочим показателям. В итоге эксперты сошлись во мнении, что сработал "фактор страха", поскольку многие опасаются скоординированной интервенции или изменений процентных ставок ФРС. В то же время доллар получил неожиданную поддержку от министра экономики Франции Эдмона Альфандери, который сказал, что валютная единица США в настоящее время оценивается гораздо ниже своей реальной стоимости. Кроме того, французский министр отметил, что сигналы, поступающие на рынок от управляющих центральных банков и политиков, должны задержать тенденцию к снижению доллара. В частности, член правления Бундесбанка Отмар Иссинг также словесно поддержал доллар, выразив мнение, что стоимость немецкой валюты в настоящее время несколько преувеличена.
Среди прочих факторов, побудивших участников рынка приобретать марки и вызвавших депрессивное настроение по поводу доллара, имели также место слухи о предполагаемом выходе Испании из Европейского валютного механизма и вновь возникшие опасения по поводу финансового положения в Италии и Мексике. Кроме того, после встречи правления Бундесбанка исчезли слухи насчет снижения процентных ставок в Германии.
В последующие дни в жертву немецкой валюте были принесены английский фунт и итальянская лира, упавшие до рекордно низких значений. 16 марта, после решения Бундесбанка не снижать процентные ставки, фунт стерлингов на лондонских торгах обрушился до 2,2035 марок и к концу сессии лишь слегка оправился, поднявшись до 2,2098. Большинство аналитиков склонны предполагать, что причиной столь резкого падения английской валюты стала озабоченность рынка по поводу того, что британские процентные ставки могут остаться прежними в течение нескольких месяцев. Пессимизм участников рынка вполне оправдался уже на следующий день, когда у фунта вновь не появилось шанса вернуться к утраченным рубежам, и снижение продолжилось.
Итальянская лира тоже не смогла порадовать инвесторов своей устойчивостью. Одновременно с падением фунта итальянская валюта упала по отношению к немецкой марке до рекордного значения в 1228 лир. Несмотря на то что после известий о победе премьер-министра Ламберто Дини на выборах и проведенной Банком Италии валютной интервенции курс лиры немного вырос, пессимизм большинства участников рынка относительно способности Италии справиться со своими экономическими проблемами вызвал продолжение стремительного падения лиры к марке.