В данный момент внутренние события для российского рынка вторичны, особенно отчетность компаний, так как показатели прошлых кварталов не отражают и не помогают прогнозировать будущие денежные потоки компаний ввиду значительного изменения ценовой конъюнктуры в сырьевых секторах и фактического прекращения кредитования бизнеса. Поэтому мы уделяем внимание событиям, указывающим на дальнейшее развитие ситуации на денежных и кредитных рынках, а также на реформирование спроса-предложения в реальном секторе.
29 октября — 4 ноября
Объявление списка компаний, которые получат средства для рефинансирования внешней задолженности у ВЭБа на $50 млрд. Интересны условия, которые получат компании, по залогу и по ставкам, что покажет, как будет развиваться процесс смены структуры собственности (так как многие внешние кредиты брались под залог акций), а также послужит ориентиром для кредитования бизнеса. На котировки публичного долга в краткосрочной перспективе это вряд ли повлияет, так как кредитные рынки не функционируют, и говорить о том, заложены ли риски рефинансирования в цене и в какой степени, не представляется возможным. Вместе с тем давление на котировки акций отдельных компаний от margin calls может снизиться.
Помощь МВФ восточно-европейским странам. Интересны размер и условия кредитов МВФ Венгрии, Украине и другим развивающимся рынкам, которые обратились за помощью. Сложная ситуация в некоторых странах Восточной Европы оказывает давление на еврозону, которая является основным кредитором этого региона, и неблагоприятное развитие событий в этих странах может спровоцировать следующую волну продаж активов.
29 октября
Решение ФРС США по базовой процентной ставке. Ожидается, что ФРС понизит ставку на 50 базисных пунктов, до 1%. Эта мера вряд ли произведет значительный эффект на фондовые рынки, пока спрэд ставок LIBOR к базовой ставке составляет более 200 базисных пунктов. Мы допускаем повторное координированное понижение ставок несколькими центральными банками, которое может произойти в зависимости от событий на мировых фондовых рынках и от той макроэкономической статистики, которая будет публиковаться. Такой сценарий может быть не отражен полностью в ценах, поэтому решительные действия центробанков имеют шансы разогреть рынок межбанковского кредитования, что является наиважнейшим условием для поддержания роста мировой экономики.
4 ноября
Выборы президента в США. Выборы добавят определенности в дальнейшем политическом и экономическом развитии страны, и одна эта определенность уже является положительным фактором, вне зависимости от сущности самой политики. Часто выборы президента сопровождались ралли на фондовом рынке. Однако в настоящее время это является маловероятным сценарием в текущей ситуации, когда, к примеру, в ноябре ожидаются значительные погашения в хедж-фондах и никто не знает, откуда ожидать следующих плохих новостей.