Аналитики "Юникредит Атон" повысили рекомендации по акциям "Полюс Золота" с продавать до покупать. В это же время расчетная стоимость акций компании на ближайшие 12 месяцев была снижена с $43 до $27. Негативное влияние на оценку оказало снижение планов производства, а также снижение коэффициентов оценки аналогичных компаний. "Продолжающийся финансовый кризис практически полностью закрыл возможность привлечения внешнего финансирования для компаний, занимающихся разведкой и разработкой месторождений золота, что мы отразили в нашем расчете геологоразведочной стоимости Наталкинского месторождения "Полюс Золота"",— говорится в отчете. При этом собственных средств, находящихся на балансе компании ($1,4 млрд), хватит для того, чтобы обеспечить стабильную работу и финансирование капитальных вложений в ближайшие два года. Аналитики ожидают, что компания оптимизирует портфель проектов, чтобы генерировать максимальную отдачу от большой финансовой позиции. В частности, руководство компании уже сообщило о том, что компания, скорее всего, сократит план капитальных вложений в Наталкинское месторождение (запланированная сумма — $2,5 млрд) и сосредоточится на менее крупных проектах с более высокой эффективностью. При этом планы "Полюс Золота" по приобретению 50,1% акций KazakhGold должны способствовать повышению стоимости компании, учитывая более высокое качество активов и более низкую стоимость KazakhGold. "Сделка пока не утверждена регулирующими органами Великобритании, но мы считаем утверждение вероятным",— подчеркивают эксперты. Согласно оценке аналитиков, сделка увеличит стоимость "Полюс Золота" примерно на $106 млн ($0,6 на одну акцию).
По словам аналитика "Велес Капитала" Станислава Фоменко (покупать, $33,95), основным фактором, который будет оказывать поддержку котировкам акций компании в текущей ситуации, будут цены на золото, которые остаются на высоких уровнях (около $800 за унцию). "Благоприятная ценовая конъюнктура была одним из трех факторов, которые спровоцировали рост результатов первого полугодия 2008 года в сравнении с тем же периодом 2007 года",— отмечает аналитик. Мировые цены на золото в этом году были на 38% выше средней цены первого полугодия прошлого года. В отчетный период компании удалось получить $132,4 млн чистой прибыли, тогда как в прошлом году за аналогичный период "Полюс Золото" продемонстрировало чистый убыток в размере $74,9 млн. Выручка компании выросла в сравнении с тем же периодом 2007 года на 63%, до $518,9 млн. EBITDA составила $240,1 млн (рост на 93,5%), рентабельность по EBITDA — 47,5% (в первом полугодии 2007 года — 40,1%). Однако пока на рынке будет сохраняться высокая волатильность и неопределенность относительно дальнейшего развития кризиса, котировки акций "Полюс Золота" будут подвержены общерыночным настроениям, считает аналитик.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.