Всю последнюю неделю мировые валютные рынки лихорадило из-за стремительного падения доллара. Только за один "черный вторник" доллар похудел на 2,5% по отношению к марке и на 3,3% по отношению к иене. Первые признаки стабилизации появились вчера, когда доллар с трудом преодолел отметку в 1,4 марки (в "пик" падения за него давали 1,17 марки), оставаясь, однако, на спекулятивно низком уровне. Комментарий ВАДИМА Ъ-БАРДИНА.
"Черный вторник", конечно, роднит рубль с долларом. Правда, и масштабы падения не те, да и Клинтон уступает Ельцину в быстроте реагирования. А в остальном все совпадает: налицо крупная игра валютных спекулянтов. Аналитики с Уолл-стрит выдвигают целый спектр причин падения доллара: от внутриэкономических — резкого замедления роста потребительского кредита на рынке США или отклонения сенатом поправки о бездефицитности бюджета — до внешнеэкономических — обещания $20 млрд Мексике. Все это, несомненно, влияет на курсовые ожидания. Но одно дело глобальные процессы развития валютного рынка (а здесь следует отметить еще одно сходство в положении доллара в России и в прочем мире — в долгосрочной перспективе в реальном исчислении он дешевеет), а другое дело — биржевая игра, у которой свои законы. Здесь важен повод, а им мог послужить и зеленый свет для расширения бюджетного дефицита США (правда, для США бюджетная ситуация играет куда меньшую роль, чем для России) или явно слабый старт одного из крупнейших проектов администрации Клинтона — Североамериканской зоны свободной торговли. Повод должны согласованно использовать основные игроки. А дальше, если дело пошло, начинается самое лакомое для спекулянта — паника.
Падение доллара может сказаться на внешней торговле США. Дефицит торгового баланса США в прошлом году побил все рекорды, составив $166 млрд.
Доллар упал прежде всего по отношению именно к основным торговым обидчикам США: марке ФРГ и японской иене, так что кризис несомненно пойдет на пользу американским экспортерам в эти страны. Однако искать "торговый" умысел в падении доллара — это значит путать причины со следствием. Спекулянтов не волнуют долгосрочные интересы, они работают в малых (по времени, а не по объему вовлеченных средств) жанрах. Совершенно ясно, что за падением доллара последует его восхождение. Для этого достаточно появиться сообщениям о том, что крупнейшие европейские и японские банки готовы провести согласованные действия по подтягиванию доллара. Спекулянты тут же сменят стратегию и начнут покупать дешевые доллары. При этом Федеральная резервная система США будет, играя на руку американским экспортерам, стремиться замедлить подъем доллара и уж во всяком случае не будет ставить целью взятие докризисных высот.
Среди российских игроков шансы реально поучаствовать в событиях на мировых валютных рынках имеют прежде всего крупные банки, которые, правда, с неохотой переключаются с уже хорошо освоенного внутреннего рынка на рискованные внешние операции. Если они готовы включиться в развернувшуюся на мировом валютном рынке игру, то сейчас от продаж долларов за марки или иены, видимо, уже имеет смысл перейти к покупке долларов. Для всех остальных вывод из случившегося прост: страхование от валютных рисков на внешних рынках (товарных или тем более валютных) необходимо.