"ТНК-BP Холдинг" не будет реорганизован. Акционеры проголосовали против присоединения к нему четырех дочерних предприятий, не дав возможности миноритариям холдинга продать свои акции по высокой цене. Если бы все они предъявили бумаги к выкупу, ТНК-BP понадобилось бы более 40 млрд руб. В условиях финансового кризиса она оказалась не готова к таким тратам.
Вчера стало известно, что 8 октября собрание акционеров "ТНК-BP Холдинга" (владеет российскими активами ТНК-ВР) проголосовало против его реорганизации. Она должна была состояться путем присоединения дочерних предприятий — ЗАО "СИДАНКО-Нефтепереработка", ЗАО "СИДАНКО-Инвестментс", ЗАО "СИДАНКО-Секьюритиз" и ООО "Сборсаре Менеджмент". Они на 100% принадлежат "ТНК-BP Холдингу" и вместе владеют 5,366% его обыкновенных акций. В случае присоединения принадлежащие компаниям бумаги должны были быть погашены. Необходимость реорганизации объяснялась необходимостью избежать двойного налогообложения, которое возникает, когда дочерние компании получают дивиденды от холдинга, а затем возвращают ему средства (см. "Ъ" от 4 сентября).
Месяц назад холдинг уведомил своих миноритариев о возникновении у них права продажи акций в случае принятия решения о реорганизации. Условия выкупа были более чем щедрыми: 48,94 руб. за акцию, что на тот момент составляло премию в 11% к цене обыкновенных акций и в 40% — привилегированных (см. "Ъ" от 8 сентября). Однако, поясняет источник в компании, право продажи акций по этой цене возникало только в случае принятия решения о реорганизации, так что в свете отказа от нее выкуп не состоится.
Накануне объявления о выкупе акционеры ТНК-BP — британская BP и консорциум российских инвесторов AAR — объявили о разрешении многомесячного конфликта между ними (см. "Ъ" от 5 сентября). В рамках урегулирования в частности планируется размещение 20% акций ТНК-BP на российской и международной биржах. Однако маловероятно, что размещаться будет именно "ТНК-BP Холдинг": часть владений ТНК-BP, в том числе 50% "Славнефти" и Лисичанский НПЗ, находятся за балансом российской компании, а глава BP Тони Хейворд рассказывал "Ъ", что акционеры планируют разместить максимум принадлежащих компании активов (см. "Ъ" от 6 октября).
В ТНК-BP решение акционеров комментировать не стали. Но источник в компании связывает его с финансовым кризисом. По его словам, в текущей ситуации на рынке компания вряд ли без затруднения оплатит предъявленные к выкупу акции — а их было бы много с учетом благоприятных условий оферты. Выкуп всех акций, принадлежащих миноритариям (3,3% обыкновенных акций и 5,1% в уставном капитале холдинга), обошелся бы компании более чем в 40 млрд руб. При этом на вчерашний день цена оферты превышала рыночную стоимость обыкновенных акций холдинга уже на 87%, привилегированных — на 108%.
"Для миноритариев эта новость, конечно, огорчительна,— полагает аналитик UnicreditAton Артем Кончин.— Мы рекомендовали миноритариям голосовать против присоединения и соглашаться на выкуп. Вчера акции просели на этих новостях, поскольку акционеры держали свои бумаги как раз с расчетом на выкуп — обыкновенные на 26%, привилегированные — на 18% против рынка". Но, добавляет аналитик, в сегодняшней ситуации решение основных акционеров объяснимо. Аналитик не исключает, что в случае нормализации ситуации на рынке ТНК-BP вернется к вопросу реорганизации. Виталий Крюков из ИГ "Капиталъ" соглашается, что компания лишь отложила решение. По его словам, месяц назад вряд ли можно было предположить столь резкое изменение рыночных условий.