Аналитики Citibank снизили оценку ценных бумаг ВТБ более чем в два раза — с $7,83 до $3,41 за GDR. Одновременно рекомендация была снижена до уровня продавать. Среди оценок аналитиков это одна из наиболее низких оценок ценных бумаг банка. Более низкая у UniCredit Aton — $3,35. По мнению аналитиков Citibank, несмотря на вмешательство государства для поддержания ликвидности российского банковского сектора, ВТБ будет испытывать потребности в финансировании. В частности, это определяется превышением на 169% объема выданных кредитов по отношению к депозитам, а также высокой потребностью в рефинансировании до конца 2008 года и в 2009 году. Несмотря на привлечение средств в мае и июне этого года в размере $5 млрд, недавно ему пришлось отложить выпуск еврооблигаций. Кроме того, в ноябре--декабре ВТБ должен погасить на $1,7 млрд облигаций и на $700 млн синдицированных кредитов. В течение следующего года банк должен погасить еще $5,2 млрд долгов. Отчасти задача рефинансирования облегчается тем, что около 50% задолженности, которую надо погасить до конца года, выражено в рублях, и банк может рассчитывать на помощь государства. В таких условиях банк должен будет сосредоточиться на привлечении депозитов. Однако рост ставок по ним во втором квартале не привел к существенному росту объемов. В результате аналитики снизили прогноз роста активов банка до 7% по итогам 2008 года, 13% — в 2009 году, 20% — в 2010 году.
Вместе с тем аналитики сохраняют позитивные оценки инвестбанковского бизнеса ВТБ, несмотря на слабую конъюнктуру фондового рынка. По их оценке в этом году торговые потери составят $542 млн, что существенно меньше ранее прогнозируемых потерь в $1 млрд. Кроме того, в следующем году можно будет ожидать прибыль в размере $240 млн, в 2010 году — $400 млн. При этом аналитики не считают такой прогноз слишком агрессивным, так как он составляет лишь 4% от общего объема доходов в 2010 году.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.