На протяжении минувшей недели рынок срочных валютных контрактов проявил достаточно некоторые признаки разбалансированности, выразившиеся в существенных колебаниях котировочной цены контрактов, а также в разнонаправленности динамики фьючерсных котировок с различными сроками поставки. По оценкам участников торгов, помимо экономических факторов сильное психологическое воздействие на фьючерсный рынок оказывают сообщений о судьбе кредита МВФ России.
В начале описываемого периода (15-22 февраля) сохранение высоких темпов роста спот-курса доллара обусловило достаточно существенное повышение фьючерсных котировок по ближним позициям. 15 февраля на фьючерсных торгах МТБ котировки майских и июньских контрактов увеличились соответственно на 118 и 129 пунктов. В то же время появление новых крупных заявок на продажу на дальние позиции понизило цены сентябрьских и октябрьских контрактов на 82 и 19 пунктов. Однако уже на следующий день низкий уровень котировок межбанковского рынка (-5 пунктов от текущего курса ММВБ на позиции tomorrow) спровоцировал падение срочных котировок практически по всем позициям, а сентябрьские контракты, напротив, поднялись в цене на 47 пунктов, тем самым, компенсировав свою недооцененность днем раньше.
В начале текущей недели фьючерсные котировки продолжили было начатое в четверг понижение, но сохранение достаточно высоких темпов роста спот-курса позволило "быкам" изменить ситуацию уже в ходе торгов майскими контрактами и повысить котировки по оставшимся позициям. Однако во вторник приоритеты участников торгов вновь изменились, и котировки всех без исключения контрактов продолжили снижение. Рекорд на этот раз поставили сентябрьские контракты, упавшие на 70 пунктов и вновь, как и неделей ранее, оставшиеся самыми недооцененными.
В дальнейшем развитие ситуации на фьючерсном рынке будет определяться не только сиюминутными настроениями участников торгов но и судьбой кредита stand-by, который Россия надеется получить от МВФ. Поскольку предполагаемые темпы роста спот-курса, "заложенные" в котировки срочных контрактов с марта по июль, существенно превышают среднегодовые, появление первых сообщений о положительном решении о предоставлении кредита может привести к сильному падению цены всех фьючерсных контрактов до июля включительно.