Развитие ситуации на биржевом рынке срочных валютных контрактов на протяжении минувшей недели характеризовалось стабильным ростом фьючерсных котировок на дальние месяцы, тогда как котировочная цена контрактов с более близкими сроками поставки (февраль-май) испытывала достаточно заметные колебания.
Неустойчивая динамика котировок фьючерсных контрактов по ближним месяцам на протяжении минувшей недели определялась прежде всего изменениями темпов роста спот-курса доллара и неоднозначными прогнозами участников торгов относительно дальнейшего развития ситуации на валютном рынке. По оценкам участников фьючерсного рынка МТБ, замедление темпов роста спот-курса до уровня меньше 15 пунктов в день неизбежно вызовет падение "ближних" котировок. Однако даже учитывая приостановку роста курса доллара на ММВБ во вторник, в ближайшее время вряд ли стоит ожидать столь существенного замедления динамики биржевого курса и, следовательно, падения ближних фьючерсных котировок. Что касается сегодняшнего состава участников рынка, то значительную часть покупателей на ближних месяцах составляют банки, ведущие арбитражные операции между фьючерсным и форвардным рынком. Большинство этих банков уже заключили со своими клиентами форвардные контракты на продажу валюты по курсу, существенно превышающему котировки МТБ, и намерены довести позиции до закрытия.
В свою очередь, планомерный рост котировок по дальним месяцам был обусловлен как чисто объективными, так и субъективными причинами. К первым можно отнести прежде всего относительно невысокие по сравнению с ближними месяцами процентные спрэды, а субъективным фактором роста котировок стал сохраняющийся "бычий" настрой участников рынка. Действительно, "чистый" объем сделок с дальними контрактами в настоящее время остается крайне невысоким. Скорее всего, в ближайшее время рост котировок по дальним контрактам будет продолжаться. По оценкам участников рынка, падение дальних котировок возможно лишь в случае существенного (более чем на 100 пунктов) их снижения по ближним контрактам.