Как стало известно Ъ, компания CS First Boston (дочерняя фирма знаменитого швейцарского инвестиционного банка Credit Swiss First Boston) приняла решение о реструктуризации ROS-индекса — фондового индекса, рассчитываемого компанией на основе курсов акций российских приватизированных предприятий.
На сегодняшний день ROS-индекс, рассчитываемый CS First Boston, является, пожалуй, самым солидным фондовым индексом, характеризующим состояние российского рынка ценных бумаг. На ROS-индекс ориентируются многие западные средства массовой информации (в частности, ежедневно индекс передается агентством Reuter и используется Wall Street Journal), а также иностранные инвестиционные компании, работающие с российскими ценными бумагами. Индекс рассчитывается уже более года (с 1 декабря 1993 г.), сегодня при его расчете принимаются во внимание курсы акций 21 российской компании.
Изменения в расчете ROS-индекса будут заключаться, во-первых, в уменьшении удельного веса в нем "нефтяных" акций и увеличении доли ценных бумаг компаний других отраслей и, во-вторых, в увеличении общего числа входящих в него акций до 30. Подобные изменения, по мнению Ъ, точно отражают перемены, произошедшие на российском фондовом рынке во втором полугодии 1994 года. В конце лета — начале осени акции нефтяных компаний, испытавшие значительный подъем курса весной и летом, начали падать. Это было связано с тем, что крупные иностранные инвесторы посчитали, что резервы роста нефтяных бумаг исчерпаны, и стали перебрасывать деньги в другие бумаги, по их мнению, недооцененные. В результате круг инвестируемых российских компаний расширился за счет металлургических, энергетических и некоторых других предприятий.
ROS-индекс рассчитывается аналогично индексу Financial Times (FTSE 100), где в качестве веса используют рыночную стоимость (капитализацию) компаний, включенных в индекс. Рассчитывая капитализацию российских компаний, CS First Boston учитывает цены по собственным реальным сделкам с ценными бумагами, а также курсы, которые объявляются другими брокерскими фирмами.
Существует еще один проект CS First Boston, разрабатываемый совместно с CS Financial Product и Лондонской фондовой биржей, согласно которому объектом инвестиций делается сам ROS-индекс. Это будет означать возможность "покупать" индекс на определенный срок и играть на его изменениях. На западных финансовых рынках подобные операции получили в последние годы широкое распространение (это так называемые операции с "производными" финансовыми инструментами (derivatives)).
ИГОРЬ Ъ-ТРОСНИКОВ