К концу прошедшей недели сложилась ситуация, когда размещение денежных средств практически в любой из республик бывшего СССР оказалось более выгодным, нежели в России. И все же это относится лишь к тем странам, которые относятся к так называемой группе низкого риска кросс-кредитных и кросс-депозитных операций.
Как уже неоднократно сообщал Ъ, в таблице эффективности кредитно-депозитных операций все республики бывшего СССР разделены на три группы. Критерием деления является наличие устойчивых денежных потоков между коммерческими банками этих стран и банками России, а также открытость этих денежных рынков для российских юридических лиц. Таким образом, к группе низкого риска кросс-кредитных и кросс-депозитных операций относятся республики, национальные валюты которых на российском рынке наиболее ликвидны.
При этом на прошедшей неделе котировки этих денежных единиц по отношению к рублю устойчиво росли. Котировки эстонской кроны, лита и лата привязаны к мировым валютам (доллару и немецкой марке), поэтому их рост по отношению к рублю на фоне повышения курса доллара на торгах Московской межбанковской валютной биржи выглядел вполне закономерно.
Сложнее ситуация с белорусским рублем, тенге и карбованцем. Эти валюты непосредственно представлены на торгах ММВБ, где в течение последних двух-трех недель также отмечается их устойчивый рост или стабилизация на достаточно высоком по сравнению с предыдущими месяцами уровне. Многие эксперты связывают рост этих трех валют с игрой ряда российских банков на их повышение. Так это или нет, но рост котировок привел к тому, что размещение денежных средств в Беларуси, Казахстане и на Украине более выгодно, нежели в России. То же самое можно сказать и о странах Балтии, где реальные депозитные ставки (то есть рассчитанные с учетом изменения взаимокотировок национальных валют этих стран по отношению к рублю) значительно превышают среднероссийские показатели.
И это объясняется не только высокими темпами роста котировок "мягких" валют по отношению к рублю, которые компенсируют низкие номинальные депозитные ставки (как в странах Балтии). Важен и тот факт, что в ряде республик (Беларусь и Казахстан) на высоком уровне находятся и номинальные депозитные ставки.