Цифровым активам присматривают нишу
Какие сложности возникают в связи с их регулированием
По оценкам ВТБ, объем рынка цифровых финансовых активов в этом году приблизится к отметке в 500 млрд руб. и может вырасти вдвое к концу 2025-го. По своей экономической сути ЦФА не сильно отличаются от классической ценной бумаги — они удостоверяют право денежного требования инвестора к эмитенту. Только информация об этом хранится не в депозитарии, а в блокчейне, оператором которого является специализированная платформа. Подробности — у Ильи Сизова.
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ
Причем в случае ЦФА речь может идти не только, например, о простом займе, объяснил руководитель дирекции цифровых финансовых активов ВТБ Сергей Рябов: «В виде ЦФА можно выпустить любое право денежного требования — это может быть кредит, депозит, договор займа между двумя корпоративными клиентами. Возможна токенизация не только денежных требований, но и активов реального мира. Например, привязка стоимости ЦФА на право денежного требования к стоимости квадратного метра жилой недвижимости. Мы, конечно, не осуществляем продажу самой недвижимости через цифровые активы, но привлекаем инвестиции для застройщика, который применяет эти средства в строительстве».
В недавнем докладе о цифровых финансовых активах Центробанк называет драйвером рынка четкое регулирование, а его отсутствие — барьером для развития. Базовый закон о ЦФА в России существует, его приняли еще в 2020 году. И все же многие по-прежнему воспринимают этот инструмент как экспериментальный. Отчасти этому способствует и ограниченный доступ инвесторов на рынок. Руководитель дирекции цифровых финансовых активов ВТБ Сергей Рябов считает, что подход к регулированию пора смягчить:
«У цифровых финансовых активов существует ряд ограничений. Например, ограничения для неквалифицированных инвесторов, которые были искусственно созданы именно для цифровых финансовых активов в тот момент, когда этот рынок еще был абсолютно непонятным. Сейчас рынку уже более трех лет. Эмитентами фактически являются те же компании, достаточно крупные, которые выпускают и облигации, и акции. Кажется, что уже можно пересмотреть ограничения в сторону смягчения.
Кроме того, сейчас очевидно, что ограничение по налоговому законодательству также необходимо смягчать, чтобы корпоративные клиенты с большим желанием становились эмитентами цифровых финансовых активов».
По данным Coinmarketcap, объем мирового рынка цифровых активов оценивается примерно в $30 млрд, и аналитики ждут многократного роста в перспективе пяти лет. По прогнозам Citigroup, он увеличится до $5 трлн. Оценки Boston Consulting Group еще оптимистичнее — $15 трлн на горизонте до 2030 года.