Семейные капиталы трансформируются в отечественный вариант family office в форме ЗПИФ

Какие формы инвестиций востребованы россиянами в кризисные времена, об активном продвижении концепции family office в форме ЗПИФ, преимуществах таких фондов, а также о планах по развитию продуктовой линейки, «Деньгам» рассказал директор департамента по управлению ЗПИФ «РСХБ Управление Активами» Борис Голубев.

— Почему в непростых экономических условиях ЗПИФы активно набирают популярность?

— В кризисные периоды интерес и спрос на закрытые фонды всегда растет. Связано это с особенностями этих фондов и налогообложением. Если мы говорим про ЗПИФ для розничных инвесторов, то приток новых клиентов и средств в такие фонды вызван желанием уйти в «тихую гавань» и получать стабильный доход. К удачным решениям в первую очередь можно отнести инвестиции в фонды недвижимости, которые обеспечены реальными активами и имеют доходность выше, чем предлагают банки по депозитам.

В случае создания закрытых фондов, ориентированных на индивидуального инвестора, интерес к ним связан с необходимостью финансировать инвестиционные проекты, размещать свободные средства на рынке ценных бумаг и использовать преимущества «бесконечного» налогового периода в части доходов фонда. Многих привлекает именно эта особенность ЗПИФа как «упаковки».

В силу сложностей текущей экономической и геополитической ситуации индустрия персональных фондов активно развивается: растет потребность клиентов к деофшоризации, девалютизации и, соответственно, возвращению к инвестициям в Россию.

— Как за минувший год вырос объем активов ЗПИФ под вашим управлением?

— Несмотря на сложный 2022 год, активы ЗПИФ под нашим управлением выросли на 24%. Но критерием нашей работы являются интерес клиентов в сотрудничестве с нами и сложность реализуемых проектов через механизм ЗПИФ.

Ежегодно мы создаем по 3–4 новых фонда, и сегодня у нас в линейке 13 действующих ЗПИФов, ориентированных на квалифицированных инвесторов и на концепцию фондов family office. Они представляют собой оболочку, внутри которой связываются воедино все бизнесы бенефициаров.

Информация о деятельности фондов закрыта, но если мы могли бы говорить о наших достижениях, то отметили бы, что совершили знаковую сделку на рынке складской недвижимости России, заключили крупнейшую сделку на рынке офисной недвижимости в Поволжье, финансируем создание агрохолдинга в Башкирии.

Мы считаем, что каждая сделка должна открывать долгосрочные перспективы и выглядеть разумной через 5, 10 и даже 15 лет.

— Что можно упаковать в ЗПИФ?

— Любые виды и классы активов: например, самолеты, яхты, золотые слитки и монеты, предметы искусства и коллекции живописи. Например, мы одни из первых совершили сделки с товарными знаками и правами на результаты интеллектуальной деятельности.

— С каким объемом активов имеет смысл создавать персональный фонд?

— Мы считаем, что такое решение оправданно при сумме активов от 500 млн руб. При таком объеме средств под управлением вознаграждение управляющей компании может окупаться одним только реинвестированием суммы отложенного налогового платежа, в дополнение к которому клиент получает множество дополнительных преимуществ. В рамках группы мы оказываем широкий спектр услуг, в том числе по структурированию сделок и реинвестированию в пределах фонда, а также даем экспертизу по юридическому и налоговому сопровождению, проведению сделок с офшорами и т. д.

— В ЗПИФах предусмотрена возможность участия пайщика в управлении?

— Особенность наших фондов в том, что, как управляющая компания, полностью зависим от воли и решения пайщика, которое он реализует участием в инвестиционном комитете и имеет полный контроль над активами. Это усложняет работу нам, но и позволяет клиенту чувствовать себя спокойно и комфортно.

— В фондах возможно частичное изъятие средств пайщиком?

— По решению нашей компании можно регулярно осуществлять погашение инвестиционных паев. Эта опция также предусмотрена правилами всех фондов.

— Возможности ЗПИФ не порождают риски для клиента?

— Закрытые фонды имеют минимальные ограничения и широкие возможности. Создание фонда у крупных рыночных УК несет минимальные риски. К тому же данный сегмент рынка очень зарегулирован: в фондах регулярно проводятся аудит и независимая оценка активов, за операциями управляющей компании осуществляет контроль спецдепозитарий, который проверяет соответствие сделки правилам доверительного управления и законодательству; он же ведет реестр пайщиков и осуществляет хранение активов фонда.

ЗПИФ — это обособленный имущественный комплекс. При такой конструкции фонд безопасен даже в случае отзыва лицензии управляющей компании, так как всем имущественным комплексом может быть передан в доверительное управление другой компании, которую выберет пайщик.

— Думаете выйти в сегмент розничных ЗПИФов?

— Создание розничных ЗПИФов — для нас стратегическая цель. Ранее мы рассматривали возможность создания венчурных фондов «АгроТех», фондов pre-IPO — все то, что в отдельные периоды вызывало живой интерес инвесторов. Но анализ тенденций и опыта коллег на рынке показал, что профиль нашего клиента не соответствует такому уровню риска, и отложили эту идею. Сейчас вернулись к ней, но смотрим на фонды недвижимости с акцентом на логистические комплексы, гостиницы и медицинские центры.

— Смотрите в сторону коммерческой недвижимости?

— Это будет не просто коммерческая недвижимость, а та, в которую уже инвестированы средства наших клиентов и арендаторами которой выступают кредитоспособные компании. Мы выступаем за надежность и стабильность дохода, который прогнозируем, и будем предлагать как индикативный уровень. Учитывая профиль и компетенции нашей группы, рассматриваем создание земельного фонда, но пока это на стадии проработки.

— На кого ориентируетесь в этих проектах?

— Это довольно сложные инвестиционные продукты, поэтому будем ориентироваться на создание подобных фондов для квалифицированных инвесторов. Мы хотим привлечь более профессиональных инвесторов, доля ЗПИФ в портфеле которых не более 20%.

— Каких темпов роста бизнеса ждете в ближайшие пару лет?

— В последние годы мы ежегодно прирастали по активам в управлении на 25–30%. Думаю, что нам удастся держать темпы прироста активов на отметке не ниже 20–25% в год. Основной рост, как и прежде, видим в сегменте персональных фондов – эта модель запущена, неплохо себя зарекомендовала и может активно масштабироваться.

Беседовал Виталий Гайдаев