Доходная доля жизни

Перспективы долевого страхования жизни в России

Российский рынок страхования жизни находится в процессе переформатирования. Прежний драйвер роста — накопительное страхование жизни (НСЖ) — из-за мисселинга оказался в немилости у регулятора. Новым вектором для развития сектора призван стать новый страховой продукт — программы долевого страхования жизни (ДСЖ), востребованные в мировом страховании как продукты unit-linked. ДСЖ предполагается вывести на рынок в начале следующего года, что может существенно скорректировать позиции инвестиционного страхования жизни (ИСЖ) и НСЖ. Причем речь идет не о противопоставлении продуктов, но их дополнении, что позволит расширить круг страхователей.

Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ

Полупозиция

Продукты unit-linked (англ. «связанные части»), включающие инвестиционные инструменты и страховую защиту на случай смерти, несчастного случая, болезней, придумали англичане. Впервые их вывела на рынок в 1971 году компания Unit Trust of India. В короткий срок «английский метод инвестирования» стал за рубежом одним из самых популярных финансовых инструментов для долгосрочных (от десяти лет) накоплений. К примеру, в Евросоюзе в четвертом квартале 2020 года доля unit-linked insurance plan в сборах по рынку страхования жизни в среднем составила 33%. А в Польше на этот продукт приходится 90% доходов от продаж по страхованию жизни.

Среди главных достоинств unit-linked — льготное налогообложение (во многих странах страховые продукты освобождены от налогов), гибкий график пополнений и выводов средств, самостоятельный выбор объектов инвестирования (страховщик выступает оператором, а не управляющим) и юридическая защита. Все сведения о клиенте являются конфиденциальными и могут быть раскрыты только по решению суда той юрисдикции, в которой зарегистрирован страховщик. Также имеется опция передачи активов по наследству. По сравнению с ИСЖ unit-linked отличают большая прозрачность, высокая доходность (при этом часть инвестиционного риска лежит на клиенте) и широкий спектр инвестиций (акции, облигации, валютный рынок, ПИФы, ETF).

Сегодня классические программы unit-linked россиянам предлагают несколько зарубежных страховых компаний, зарегистрированных в офшорах. Правда, чтобы не вызвать праведный гнев регулятора, их аккуратно «замаскировали» под ИСЖ.

Среди российских игроков первой на отечественный рынок вывела прототип unit-linked компания «АльфаСтрахование-Жизнь». В мае текущего года обновленную программу ИСЖ «Портфельные инвестиции» с возможностями управления предложили сначала состоятельным клиентам из А-клуба. Через месяц новинка стала доступна в рознице. Получить продукт, имеющий девять стратегий, можно без подтверждения статуса «квалифицированного инвестора».

Позиция властей

В июне Центробанк предложил объединить лицензии управляющих компаний (УК), негосударственных пенсионных фондов и страховщиков жизни ради создания в России нового продукта — долевого страхования жизни (ДСЖ). Большинство УК с опаской отнеслись к этой идее, опасаясь обвала продаж по ИСЖ из-за новинки. Регулятор при этом явно подсластил УК горькую пилюлю, разрешив им «при желании и возможности получить лицензию страховой организации».

В минувшем октябре инициатива по созданию ДСЖ получила новый импульс. «Минфин России разработал законопроект о долевом страховании, которое может заменить программы ИСЖ и НСЖ»,— заявил директор департамента финансовой политики Минфина Иван Чебесков. В ведомстве надеются, что новый вид страхования жизни не будет подвержен мисселингу, который наблюдается в ИСЖ и НСЖ. «Мы рассчитываем, что в перспективе договоры ДСЖ подпадут под долгосрочное налоговое стимулирование, которое мы сейчас обсуждаем в рамках концепции ИИС третьего уровня»,— подчеркнул господин Чебесков.

Для продажи полисов ДСЖ страховщиков обяжут получать лицензию УК. Инвестиционная часть премии в долевом страховании будет отделена от страховой и подпадет под регулирование инвестиционного законодательства, что поможет сделать продукт прозрачным. В отличие от ИСЖ, клиент всегда сможет увидеть текущую стоимость инвестиций и выйти из договора, если его не устроит результат. Новый полис полностью заменит ИСЖ и трансформирует НСЖ, сделав его накопительным продуктом с упором на страховую ценность, ожидают в Минфине.

Позиция рынка

Однако страховщики поддержали не все предложение финансовых властей. Как считает заместитель гендиректора «АльфаСтрахование-Жизнь» Александр Денисов, долевое страхование жизни должно дополнить существующую линейку продуктов ИСЖ, а не заменить ее, поскольку текущие продукты ИСЖ и ДСЖ не являются на 100% взаимозаменяемыми продуктами. По его словам, лучшие варианты существующих сейчас на рынке продуктов ИСЖ по своей сути более близки к структурным облигациям, давая клиенту возможность заработать повышенную доходность при ограниченном, заранее известном уровне принимаемого им риска. «ДСЖ, в свою очередь, представляет собой прямое инвестирование в широкий фондовый рынок. Оба типа продуктов должны быть в диверсифицированном клиентском инвестиционном портфеле»,— уверен Александр Денисов.

«Прозрачность, гибкость и уникальный налоговый статус — это то, что выгодно выделяет unit-linked и делает его продуктом первого выбора у массового клиента в Европе. Текущий законопроект вызывает много вопросов по реализации этих качеств в ДСЖ. Например, ограничение активов 156-ФЗ может привести к клонированию рынка ПИФов страховыми компаниями, а не к созданию дополнительной ценности для клиентов»,— отметил руководитель управления инвестиционного страхования жизни СК «Росгосстрах Жизнь» Борис Борзунов.

Топ-45, по совокупному объему премий по видам обязательного страхования (с учетом входящего перестрахования). Основные показатели по состоянию на 1 июля 2021 года. Таблица подготовлена «Эксперт РА» для “Ъ”.

Позиция Наименование компании Город Сумма полученных страховых премий (первое полугодие 2021 г.; млн руб.) Доля рынка Сумма страховых выплат (первое полугодие 2021 г.; млн руб.) Уровень выплат
1 АО «Согаз» Москва 22042,42 16,710% 10799,69 49,0%
2 САО «РЕСО-Гарантия» Москва 18894,97 14,324% 11808,02 62,5%
3 АО «АльфаСтрахование» Москва 16671,58 12,639% 10419,17 62,5%
4 ПАО «СК Росгосстрах» Люберцы 14325,21 10,860% 9126,28 63,7%
5 СПАО «Ингосстрах» Москва 14198,18 10,764% 7616,15 53,6%
6 САО ВСК Москва 9769,37 7,406% 7118,34 72,9%
7 ПАО «АСКО-Страхование» Челябинск 5702,43 4,323% 3799,34 66,6%
8 ООО «СК Согласие» Москва 4503,92 3,414% 3398,39 75,5%
9 АО «ГСК Югория» Ханты-Мансийск 4154,34 3,149% 2607,17 62,8%
10 АО «Группа Ренессанс Страхование» Москва 4103,06 3,111% 2452,36 59,8%
11 АО МАКС Москва 2531,82 1,919% 2284,68 90,2%
12 ПАО «САК Энергогарант» Москва 2197,28 1,666% 1553,45 70,7%
13 ООО «ВСК-Линия жизни» Москва 1515,92 1,149% 713,56 47,1%
14 АО «СК Астро-Волга» Самара 1377,13 1,044% 953,08 69,2%
15 ООО «Зетта Страхование» Москва 1178,42 0,893% 771,05 65,4%
16 АО «Тинькофф Страхование» Москва 1158,02 0,878% 519,70 44,9%
17 ООО Страховая компания Гелиос» Москва 947,93 0,719% 777,79 82,1%
18 АО «СК Гайде» Санкт-Петербург 898,40 0,681% 1138,27 126,7%
19 «Совкомбанк страхование« (АО) Санкт-Петербург 769,85 0,584% 450,63 58,5%
20 АО ОСК Самара 583,03 0,442% 570,60 97,9%
21 ООО «РСО Евроинс» Смоленск 495,01 0,375% 356,25 72,0%
22 АО «СК Армеец» Москва 488,35 0,370% 503,70 103,1%
23 АО «СК Двадцать первый век» Санкт-Петербург 451,76 0,342% 300,57 66,5%
24 АО «СО Талисман» Казань 440,26 0,334% 494,39 112,3%
25 АО «СК Чулпан» Альметьевск 437,46 0,332% 436,55 99,8%
26 ООО «Абсолют Страхование» Москва 326,85 0,248% 179,89 55,0%
27 ООО «СК ВТБ Страхование» Москва 286,73 0,217% 305,81 106,7%
28 АО «Страховая бизнес группа» Воронеж 283,32 0,215% 220,71 77,9%
29 АО «Боровицкое страховое общество» Москва 232,80 0,176% 130,64 56,1%
30 ООО «СФ Адонис» Пермь 225,81 0,171% 142,06 62,9%
31 АО СК БАСК Белово 153,17 0,116% 137,00 89,4%
32 ООО «СО Верна» Краснодар 131,79 0,100% 219,30 166,4%
33 АО «СК Пари» Москва 110,85 0,084% 102,23 92,2%
34 ООО «СК Паритет-СК» Москва 74,97 0,057% 95,75 127,7%
35 АО «СК Альянс» Москва 40,00 0,030% 5,67 14,2%
36 ООО «СК Сбербанк страхование» Москва 37,98 0,029% 0,79 2,1%
37 АО «СГ Спасские ворота» Москва 35,69 0,027% 14,25 39,9%
38 ООО СК НСГ Москва 27,92 0,021% 5,38 19,3%
39 САО «Медэкспресс» Санкт-Петербург 16,35 0,012% 13,88 84,9%
40 АО «Страховая компания Полис-Гарант» Москва 15,43 0,012% 53,06 343,9%
41 АО «Юнити страхование» Москва 15,18 0,012% 549,17 3616,9%
42 АО РНПК Москва 14,52 0,011% 14,33 98,7%
43 АО «СК РСХБ-Страхование» Москва 14,51 0,011% 0,96 6,6%
44 АО АИГ Москва 12,41 0,009% 0,50 4,0%
45 ООО «Страховая компания СДС» Кемерово 9,95 0,008% 20,12 202,1%

Особые опасения у страховщиков вызывает предложение «отключить» дополнительный инвестиционный доход в продуктах НСЖ, что повысит риски для развивающегося рынка накопительного страхования жизни, на который страховое сообщество возлагает сейчас особые надежды.

Как считает врио гендиректора «БКС Страхование жизни» Иван Денисов, в предложенном виде ДСЖ не будет интересен никому: «Ценность существующих ИСЖ и НСЖ в ДСЖ теряется, а конкурировать с уже развитыми ПИФами и ДУ продукт не сможет». По мнению гендиректора СК «Ингосстрах-Жизнь» Владимира Черникова, ДСЖ будет ориентирован на квалифицированных инвесторов.

Позиция аналитиков

В зависимости от итоговых параметров закона ДСЖ может оказаться интересным широкому кругу клиентов, считает старший директор по страховым и инвестиционным рейтингам рейтингового агентства «Эксперт РА» Ольга Любарская. По ее мнению, уже сейчас понятно, что в случае запуска ДСЖ и запрета продажи иных видов страхования жизни с инвестиционной составляющей начнется переток средств из ИСЖ и НСЖ в долевое страхование. То есть ДСЖ уже сможет напрямую конкурировать с ПИФами, ИИСами и другими инвестиционными продуктами и стратегиями. Дополнительными преимуществами ДСЖ могут стать характерные для полисов страхования жизни опции, такие как налоговой вычет или тот факт, что страховой полис не является имуществом, а значит, не может быть арестован, изъят и не делится при разводе.

В то же время, подчеркнула госпожа Любарская, применение к ДСЖ инвестиционного законодательства и ограничение комиссий может в значительной степени снизить заинтересованность банков в продвижении этого вида страхования жизни, если сравнивать с текущими показателями по ИСЖ или НСЖ. «К тому же в ДСЖ все риски, связанные с инвестициями, полностью ложатся на плечи клиента. Это означает, что на выходе можно как получить доход, так и не получить его и даже потерпеть убытки. И именно здесь важно не допустить мисселинга»,— подчеркнула эксперт.

Позиция депутатов

В Госдуме в целом благосклонно встретили попытку ЦБ и Минфина создать новый финансовый инструмент, направленный на стимулирование долгосрочных инвестиций. Однако у депутатов, похоже, сформировался свой взгляд на законопроект. Как пояснил “Ъ” председатель комитета ГД по финансовому рынку Анатолий Аксаков, имеющиеся на рынке страхования жизни продукты — инвестиционное и накопительное страхование жизни — не являются полноценными инвестиционными продуктами, поскольку к ним не применяется фидуциарная ответственность (материальная ответственность гендиректоров и членов совета директоров).

Топ-4 по совокупному объему премий по обязательному личному страхованию (с учетом входящего перестрахования). Основные показатели по состоянию на 1 июля 2021 года

Позиция Наименование компании Город Сумма полученных страховых премий (первое полугодие 2021 г.; млн руб.) Доля рынка Сумма страховых выплат (первое полугодие 2021 г.; млн руб.) Уровень выплат
1 АО «Согаз» Москва 15270,33 90,486% 6606,67 43,3%
2 ООО «ВСК-Линия жизни» Москва 1515,92 8,983% 713,56 47,1%
3 АО МАКС Москва 62,21 0,369% 34,38 55,3%
4 ПАО «СК Росгосстрах» Люберцы 27,37 0,162% 119,41 436,3%

Таблица подготовлена «Эксперт РА» для “Ъ”.

Чтобы исключить регуляторный арбитраж с другими инвестиционными продуктами и обеспечить надлежащую защиту прав и законных интересов граждан при запуске ДСЖ, по мнению господина Аксакова, необходимо обеспечить страхователю участие в принятии инвестиционных решений. Ему должна быть понятна структура расходов. Кроме этого страховщик должен вести учет имущества клиентов отдельно от своего имущества, а имущество клиентов не должно попадать в конкурсную массу страховщика в случае банкротства последнего.

С учетом обозначенных предпосылок возможны два подхода к внедрению ДСЖ на российском страховом рынке, считает Анатолий Аксаков. Первый вариант предусматривает существенные регуляторные правки в действующее законодательство, в том числе о страховом деле, об инвестиционных фондах, о банкротстве. Второй вариант, поддерживаемый Банком России,— предоставление страховщикам возможности по совмещению своей деятельности с деятельностью управляющей компании. При таком подходе инвестирование в рамках ДСЖ будет базироваться на накопленном опыте, применяемом на рынке коллективных инвестиций. Это обеспечит для страхователей по договорам ДСЖ стандарт защиты не ниже федерального закона «Об инвестиционных фондах».

Топ-45 по совокупному объему страховых премий по обязательному имущественному страхованию (с учетом входящего перестрахования). Основные показатели по состоянию на 1 июля 2021 года

Позиция Наименование компании Город Сумма полученных страховых премий (первое полугодие 2021 г.; млн руб.) Доля рынка Сумма страховых выплат (первое полугодие 2021 г.; млн руб.) Уровень выплат
1 САО «РЕСО-Гарантия» Москва 18894,97 16,426% 11808,02 62,5%
2 АО «АльфаСтрахование» Москва 16671,58 14,493% 10419,17 62,5%
3 ПАО «СК Росгосстрах» Люберцы 14297,85 12,429% 9006,86 63,0%
4 СПАО «Ингосстрах» Москва 14198,18 12,343% 7616,15 53,6%
5 САО ВСК Москва 9769,37 8,493% 7118,34 72,9%
6 АО «Согаз» Москва 6772,09 5,887% 4193,02 61,9%
7 ПАО «АСКО-Страхование» Челябинск 5702,43 4,957% 3799,34 66,6%
8 ООО «СК Согласие» Москва 4503,92 3,915% 3398,39 75,5%
9 АО «ГСК Югория» Ханты-Мансийск 4154,34 3,611% 2607,17 62,8%
10 АО «Группа Ренессанс Страхование» Москва 4103,06 3,567% 2452,36 59,8%
11 АО МАКС Москва 2469,61 2,147% 2250,30 91,1%
12 ПАО «САК Энергогарант» Москва 2197,28 1,910% 1553,45 70,7%
13 АО «СК Астро-Волга» Самара 1377,13 1,197% 953,08 69,2%
14 ООО «Зетта Страхование» Москва 1178,42 1,024% 771,05 65,4%
15 АО «Тинькофф Страхование» Москва 1158,02 1,007% 519,70 44,9%
16 ООО «Страховая компания Гелиос» Москва 947,93 0,824% 777,79 82,1%
17 АО «СК Гайде» Санкт-Петербург 898,40 0,781% 1138,27 126,7%
18 «Совкомбанк страхование» (АО) Санкт-Петербург 769,85 0,669% 450,63 58,5%
19 АО ОСК Самара 583,03 0,507% 570,60 97,9%
20 ООО «РСО Евроинс» Смоленск 495,01 0,430% 356,25 72,0%
21 АО «СК Армеец» Москва 488,35 0,425% 503,70 103,1%
22 АО «СК Двадцать первый век» Санкт-Петербург 451,76 0,393% 300,57 66,5%
23 АО «СО Талисман» Казань 440,26 0,383% 494,39 112,3%
24 АО «СК Чулпан» Альметьевск 437,46 0,380% 436,55 99,8%
25 ООО «Абсолют Страхование» Москва 326,85 0,284% 179,89 55,0%
26 ООО «СК ВТБ Страхование» Москва 286,73 0,249% 29,66 10,3%
27 АО «Страховая бизнес группа« Воронеж 283,32 0,246% 220,71 77,9%
28 АО «Боровицкое страховое общество» Москва 232,80 0,202% 130,64 56,1%
29 ООО «СФ Адонис» Пермь 225,81 0,196% 142,06 62,9%
30 АО СК БАСК Белово 153,17 0,133% 137,00 89,4%
31 ООО «СО Верна» Краснодар 131,79 0,115% 219,30 166,4%
32 АО «СК Пари» Москва 110,85 0,096% 102,23 92,2%
33 ООО «СК Паритет-СК» Москва 74,97 0,065% 95,75 127,7%
34 АО «СК Альянс» Москва 40,00 0,035% 5,67 14,2%
35 ООО «СК Сбербанк страхование» Москва 37,98 0,033% 0,79 2,1%
36 АО «СГ Спасские ворота» Москва 35,69 0,031% 14,25 39,9%
37 ООО СК НСГ Москва 27,92 0,024% 5,38 19,3%
38 САО «Медэкспресс» Санкт-Петербург 16,35 0,014% 13,88 84,9%
39 АО «Страховая компания Полис-Гарант» Москва 15,43 0,013% 53,06 343,9%
40 АО «Юнити страхование» Москва 15,18 0,013% 549,17 3616,9%
41 АО РНПК Москва 14,52 0,013% 14,33 98,7%
42 АО «СК РСХБ-Страхование» Москва 14,51 0,013% 0,96 6,6%
43 АО АИГ Москва 12,41 0,011% 0,50 4,0%
44 ООО «Страховая компания СДС» Кемерово 9,95 0,009% 20,12 202,1%
45 АО ЧСК Москва 6,60 0,006% 4,49 68,0%

Таблица подготовлена «Эксперт РА» для “Ъ”.

Как сообщил Анатолий Аксаков, в настоящий момент законопроект, посвященный регулированию ДСЖ, находится на стадии разработки и согласования позиций Министерства финансов РФ и Банка России. Его внесение в Государственную думу ожидается в конце текущего — начале следующего годов.

Сергей Артемов

Вся лента