Два года назад в России появилась возможность создать БПИФ, российский аналог западных биржевых фондов (ETF). Новые финансовые инструмент пользуется высоким спросом у инвесторов, даже в условиях спада на рынке инвестиции в них не прекращаются. При этом обороты по БПИФам бьют рекорды за всю их непродолжительную жизнь. В лидерах спроса как защитные инструменты — фонды еврооблигаций, так рискованные — фонды акций. Компании видят спрос и поэтому готовы к запуску новых фондов для удовлетворения потребностей клиентов.
Фото: Юрий Мартьянов, Коммерсантъ / купить фото
Фото: Юрий Мартьянов, Коммерсантъ / купить фото
Биржевое разнообразие
В апреле 2018 года вступило в силу указание Банка России N4713-У, которое открыло дорогу для создания биржевых инвестиционных фондов по российскому законодательству. В течение нескольких месяцев подготавливать необходимая биржевая инфраструктура и первый БПИФ начал торговаться на Московской бирже 17 сентября 2018 года. В настоящее время их общее число составляет более двух десятков.
В отличие от классических паевых фондов, паи БПИФов выпускаются и погашаются в процессе обращения на биржевых площадках.
Благодаря этому, они обладают более высокой ликвидностью. Их активы ориентированы, как правило, на какой-либо индекс — акций, облигаций и т. п. Поэтому компаниям необходимо лишь поддерживать структуру фонда в соответствии с этим индексом, не нанимая дорогостоящих портфельных управляющих. Такое пассивное управление позволяет сократить расходы на управление по сравнению с классическим ПИФом. При этом результаты БПИФ зачастую не уступают лучшим классическим ПИФам, так немногие из тех обыгрывают индексы.
При этом девять фондов инвестируют в консервативные инструменты — облигации, в том числе российские евробонды и облигации зарубежных эмитентов. Столько же фондов инвестируют в акции, прежде всего входящие в индекс Московской биржи, а также в ведущие зарубежные индексы, в частности Standard & Poor’s 500. Кроме того, на рынке представлены три фонда смешанных инвестиций. Паи некоторых фондов можно приобретать не только за рубли, но и за валюту — доллары или евро.
Игра на снижении
Популярность биржевых фондов в мире растет из года в год. По данным исследовательской компании ETFGI, на конец года насчитывалось почти 7 тыс. таких фондов с суммарными активами $6,1 трлн. За год этот показатель вырос на треть. Для российского рынка это сравнительно молодой инструмент, в 2019 году объем вложений в БПИФы по данным Московской биржи составил 12 млрд руб., а стоимость их чистых активов превысила 17 млрд руб. В первом квартале 2020 года спрос на БПИФы вырос еще сильнее — инвесторы вложили в них 6,6 млрд руб., что почти втрое выше показателя за тот же период 2019 года. Примечательно, что приток в БПИФы наблюдался даже в марте, когда на фоне обвала котировок на российском рынке инвесторы преимущественно забирали деньги из открытых фондов (см. “Ъ” от 6 апреля).
Кроме того, по данным Московской биржи обороты со всеми БПИФами составил в первом квартале 17 млрд руб., что сопоставимо с показателем за весь прошлый год (18 млрд руб.).
Рост оборотов сделок с БПИФ в целом соответствует динамике рынка и объемам биржевых торгов, отмечает главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов. Число уникальных счетов выросло почти на 320 тыс. шт., до 4,57 млн шт. Сильнее рос показатель лишь в декабре прошлого года, тогда было открыто 332,7 тыс. уникальных счетов.
Противоречивый спрос
Многие обладавшие свободными деньгами клиенты решили «поискать дно» и использовали для моментального входа в рынок в том числе БПИФы как удобный инструмент, отмечает исполнительный директор дивизиона «Инвестиции и накопления» Сбербанка Василия Илларионова. «Биржевые фонды даже при минимальных суммах вложений дают широкую экспозицию на диверсифицированный портфель бумаг, что делает инвестиции через них привлекательными. К тому же операции с их паями можно проводить моментально, в один клик»,— отмечает Владимир Потапов. При этом участники рынка отмечают рост спроса как на рискованные классы активов — российские акции, которые сильно просели и выглядят привлекательно, так и на защитные — еврооблигации.
Так, фонды, инвестирующие в валютные облигации, принесли доход пайщикам за три месяца в размере 10–20%.
Но прежде всего из-за валютной переоценки. При этом инвестиции в фонды рублевых облигаций, хотя и показывали снижение в середине марта на 5–10% по сравнению с началам года, к концу месяца вышли «в ноль». При этом инвестиции в фонды российский акций показывали снижение до 30%. Однако восстановление рынка во второй половине месяца сократило убытки с начала года до 10%. Даже фонды, инвестирующие в зарубежные акции, показывали снижение на 10%. Но благодаря росту курса доллара и восстановлению рынка за три месяца показали небольшой рост (в пределах 5%). Те же, кто рискнул выйти на рынок в момент его самой сильно просадки, получил пропорциональную прибыль.
Однако при таких попытках поймать дно управляющие советуют придерживаться нескольких правил. По словам гендиректора «Альфа-Капитал» Ирины Кривошеевой, необходимо соблюдать диверсификацию всего портфеля, а не идти только, например, всеми деньгами в европейские акции. «На просадках можно делать покупки, но это в рамках усреднения и на выход в рост в более длинных горизонтах»,— отмечает госпожа Кривошеева.