Экономический прогноз на март

Что будет с рублем, долларом и нефтью

Наступил март, и “Ъ” предлагает свой экономический прогноз на месяц. Эксперты отвечают на вопросы, что случится с курсом доллара к рублю, как изменятся мировые цены на нефть, какой окажется инфляция и как поведут себя доллар и евро на мировом валютном рынке.

Фото: Виктор Коротаев, Коммерсантъ

1. Каким будет курс рубля?

2. Какой будет инфляция?

3. Какими будут цены на нефть?

4. Каким будет соотношение евро—доллар?

Фото: Предоставлено УК "Альфа-Капитал"

Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономике УК «Альфа Капитал»:

1. Курс рубля скорее всего останется в тех же пределах, что и в феврале,— в коридоре 65–67 руб./$. Я не вижу каких-то особых экстраординарных поводов для принципиального изменения движения от текущего уровня. Если и будут какие-то колебания, то они будут совсем небольшие, и происходить будут внутри этого диапазона.

2. Цена на нефть, наверное, может подняться чуть выше от того, что есть сейчас. На пару долларов — до $65–67 за баррель. Рынок пока более-менее сбалансирован, и ничего сверх неожиданного вряд ли произойдет. Но вполне могут быть какие-то сюрпризы и какие-то интересные вещи, связанные с происходящим в Венесуэле, и конечно, если возникнут какие-то неожиданности на Ближнем Востоке.

3. Инфляция — плюс 0,1–0,2 к показателям прошлого года, значит где-то 0,4–0,5. Нужно учитывать сезонность, а эффект от повышения НДС и некоторого ослабления рубля, кажется, прошел, но все же я бы не был уж очень оптимистичен, поэтому небольшое прибавление, скорее всего, будет.

4. Скорее всего, в паре евро—доллар останется текущий вариант — 1,13–1,14. Особых признаков для сильных отклонений пока нет, но есть некоторые опасения. Могут появиться какие-то новые данные по еврозоне, которые в последнее время приходят все хуже, они не критически плохие, но все же их динамика не сильно обнадеживает. А «Брексит», думаю, не так сильно повлияет на общую ситуацию с евро, если в экономике все будет нормально.


Фото: "Коммерсантъ FM"

Евгений Коган, президент инвестиционной группы «Московские партнеры»:

1. Рубль будет волатильтным. Неожиданностей не жду. ЗВР огромные и растут. Сезонный фактор на стороне рубля. Профицит счета текущих операций, положительное сальдо торгового баланса, профицитный бюджет и т. д.— все в пользу рубля, так же как высокая цена на нефть.

Санкции, предложенные США, оказались, как я и думал, не трагичными на коротком временном плече.

Против рубля только относительно высокий уровень выплат по внешним долгам в марте, покупка Минфином валюты, да заинтересованность корпораций-экспортеров в слабом рубле. Вывод — жду колебаний вокруг 64–66,6 руб./$.

2. Инфляция будет не более, чем 0,3–0,5%. Основная причина относительно низкой инфляции — слабый платежный спрос населения. Без коммуналки и топливных расходов вообще ожидал бы 0,2–0,3% максимум.

3. Скромно жду колебаний вокруг $64–69 за баррель. Но… это абсолютно ничего не значит. Обосновать цену на нефть — это как обосновать утреннее настроение женщины. Теоретически возможно, практически — бессмысленно.

4. Скорее всего — 1,14–1,17. Обратите внимание: тихой сапой за последние дни евро растет относительно доллара США. В том же направлении стал вдруг двигаться и британский фунт. Начало ли это новой тенденции? Пока не знаю. Для фондовых рынков слабость доллара США — неплохо, особенно для рынков развивающихся стран. В том числе и для российского (если то, что у нас есть, можно называть рынком).


Фото: Страница Фейсбук Егора Сусина

Егор Сусин, начальник центра разработки стратегий «Газпромбанк»:

1. Несмотря на то, что в марте все еще будет сохраняться позитивная динамика текущего счета, давление на курс рубля будет возрастать, и в целом формируются предпосылки к постепенному ослаблению курса в район 66–66,5 руб./$. В конце месяца поддержку рублю может оказать налоговый период, но в целом давление на рубль будет усиливаться.

2. Я ожидаю ускорения инфляции до 5,4–5,5% по итогам года, что обусловлено сохраняющимся эффектом от роста курса доллара относительно предыдущего года, повышения налогов и тарифов.

Последние данные указывают на то, что пока цены сдержанно реагируют на повышение НДС, что может быть обусловлено слабой потребительской активностью.

3. В связи с окончанием периода отсрочки ограничений на импорт нефти из Ирана со стороны США будет расти волатильность на рынке. Но в марте этот фактор еще не будет создавать турбулентности для рынка нефти, потому ситуация обещает быть достаточно спокойной. Я ожидаю цен на уровне $65 за баррель.

4. Ухудшение экономической динамики в США указывает на то, что ФРС будет все более склонна к завершению цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Я ожидаю, что на мартовском заседании мы увидим более явные сигналы об отказе от сокращения баланса ФРС, что будет способствовать росту курса евро в район $1,15–1,16 за €1.


Фото: Антон Белицкий, Коммерсантъ

Александр Воловик, генеральный директор концерна «Би-Газ-Си»:

1. На мой взгляд, ситуация по рублю все-таки будет зависеть от цены на нефть: подрастет нефть в цене — рубль будет укрепляться, и наоборот. А в целом курс в марте будет колебаться в диапазоне от 64 до 67 руб./$.

2. Скорее всего цена на нефть будет находиться в пределах $66–68,5 за баррель марки Brent. На нее будут влиять разнонаправленные факторы. Во-первых — напряженная и непонятная геополитическая ситуация. Во-вторых — зима, которая пока не сдает позиции в США, и где также немного уменьшаются запасы. А вот в Европе как раз, наоборот, довольно тепло.

3. Инфляция в марте будет находиться на уровне января и февраля, что-то около 1%. На мой взгляд, все-таки еще до конца не отыграно повышение НДС, продолжает дорожать бензин.

4. Курс евро так и останется на уровне около $1,13–1,14 за €1. «Брексит» скорее всего продлят до 2020–2021 года, если вообще не отменят, так что больших колебаний не будет. Единственное, из-за того, что Китай более-менее договорился с Германией, евро будет серьезно зависеть от курса юаня. Тогда евро может падать до уровня $1,125 доллара за €1.

Материал подготовила группа «Прямая речь»

Вся лента