Обещания акционерам выросли до 25% прибыли по МСФО

«Интер РАО» приняло новую дивидендную политику, пообещав акционерам выплачивать 25% от чистой прибыли по МСФО, до этого компания обязывалась платить не менее 5%, но по РСБУ. Но по-прежнему неизвестно, когда это будет исполнено: до этого «Интер РАО» обещало акционерам возможные дивиденды лишь при выходе на безубыточность по МСФО, а наиболее вероятный срок начала выплат — 2016 год.

Совет директоров «Интер РАО» 30 июня утвердил новое положение о дивидендной политике, сообщила компания во вторник. Сам документ опубликован не был. В официальном сообщении «Интер РАО» говорится, что введена норма о том, что совет директоров, выдающий рекомендации по дивидендам собранию акционеров, «нацелен на доведение размера дивидендов до уровня 25% от консолидированной прибыли» по МСФО.

Действующая дивидендная политика «Интер РАО» отсчитывает размер дивидендов от чистой прибыли по РСБУ. Он должен составлять не менее 5% от «расчетной величины чистой прибыли», то есть от чистой прибыли по РСБУ за вычетом эффекта переоценки. Но именно переоценка приводит к тому, что компания не платила акционерам в последние годы: фиксация чистого убытка в РСБУ по закону не дает возможности обществу начислять дивиденды. Так, в 2013 году «Интер РАО» показало чистый убыток 53,7 млрд руб., что в 3,7 раза выше, чем в 2012 году (чистый убыток холдинга по МСФО составил 24 млрд руб.).

При этом топ-менеджмент «Интер РАО» регулярно дает понять, что когда-нибудь холдинг все же начнет начислять дивиденды. Так, в марте глава финансово-экономического центра «Интер РАО» Дмитрий Палунин говорил о возможности выплаты дивидендов за 2014 год при условии принятия новой дивидендной политики и выхода на безубыточность по МСФО. С другой стороны, в феврале глава «Интер РАО» Борис Ковальчук говорил, что выплата дивидендов в ходе активного инвестцикла — «ущербная практика» (холдинг еще достраивает энергоблоки в рамках обязательной инвестпрограммы) и логично было бы начать платить в 2016 году, когда завершатся основные инвестиции.

Михаил Расстригин из «ВТБ Капитала» ожидает, что чистая прибыль «Интер РАО» в 2014 году по МСФО составит 12 млрд руб., тогда «25% транслируются в 3 млрд руб. дивидендов и будут давать дивидендную доходность по акциям в 3% относительно текущих цен». Но, добавляет он, когда «Интер РАО» в конце мая презентовало результаты первого квартала, менеджмент не исключал, что в 2014 году возможны единоразовые убытки, которые могут оказать влияние на размер чистой прибыли.

Как «Интер РАО» подвела погода

«Интер РАО» в первом квартале 2014 года сократило операции по ключевым направлениям — производству и экспорту электроэнергии. Выработка компании в России упала на 7,7% из-за аномально теплой зимы, причем «Интер РАО» пострадало существенно больше других энергетиков из-за специфики своих мощностей. Поставки электроэнергии на экспорт снизились еще сильнее — на 30%. Закупаться в России международным клиентам «Интер РАО» было просто невыгодно: их внутренние цены падали, а стоимость российской электроэнергии росла. Читайте подробнее

Владимир Дзагуто, Анастасия Фомичева