Американская Abbott покупает "Верофарм"

Американская Abbott договорилась о покупке российского производителя лекарств "Верофарм", оценив компанию в 17 млрд руб. Основной акционер компании Роман Авдеев, владеющий ею менее года, может заработать на сделке минимум 5,8 млрд руб. Акции "Верофарма" вчера взлетели почти на 40%.

Американская Abbott (выручка в 2013 году составила $21,8 млрд) вчера сообщила, что достигла окончательного соглашения о покупке ООО "ГарденХиллс" (принадлежит Роману Авдееву, основному владельцу "Верофарма"), которому, как ожидается, на момент закрытия сделки будет принадлежать уже более 95% фармпроизводителя. На прошлой неделе "ГарденХиллс" оповестил Центробанк о добровольной оферте на выкуп примерно 1,9 млн акций "Верофарма", что может позволить ООО увеличить долю до 99,9%. По какой цене будет осуществляться выкуп, господин Авдеев вчера сообщить отказался.

В зависимости от того, какая доля производителя лекарств будет у "ГарденХиллс" на момент завершения сделки, Abbott заплатит за "Верофарм" от 13,6 млрд руб. до 17 млрд руб. ($395-$495 млн). Верхняя граница заявленной суммы соответствует доле в 100%. Abbott также возьмет на себя чистый долг "Верофарма" — 4,7 млрд руб. ($136 млн). В понедельник по итогам торгов на Московской бирже капитализация "Верофарма" составляла 10,3 млрд руб., таким образом, премия к рынку составила 65%.

"Оценку "Верофарма" можно считать справедливой, так как его бумаги были сильно недооценены",— говорит аналитик "ВТБ Капитала" Иван Кущ. "Abbott оценил "Верофарм" по мультипликатору 7,3 EV/EBITDA 2014 года, что соответствует дисконту в 30-35% к мировым производителям дженериков,— отмечает Марат Ибрагимов из БКС.— Сам Abbott торгуется по 11,1 EV/EBITDA".

Вчера котировки "Верофарма" на Московской бирже в течение дня поднимались до 40%, по итогам торгов рост составил 38,2%, до 1424 руб. за акцию. Рыночная капитализация выросла до 14,2 млрд руб. Новость о покупке "Верофарма" Abbott, вероятно, сказалась и на котировках крупнейшего отечественного производителя лекарств "Фармстанадрта": на LSE его GDR вчера подорожали на 12%, до $8,8 за расписку.

Компания "ГарденХиллс" вошла в капитал "Верофарма" в августе прошлого года, купив за 5 млрд руб. 52% акций фармпроизводителя у аптечной сети "36,6", основными бенефициарами которой в то время являлись Артем Бектемиров и Сергей Кривошеев. Впоследствии на выкуп акций у миноритариев "ГарденХиллс" потратил еще 2,8 млрд руб., доведя долю до 81,1%. То есть всего структура Романа Авдеева заплатила за свою долю в "Верофарме" 7,8 млрд руб. Таким образом, сделка с Abbott позволит банкиру заработать на этих инвестициях как минимум 5,8 млрд руб., доходность составит почти 75%. О том, что Abbott близок к покупке "Верофарма", "Ъ" писал еще в апреле. Тогда представители американской компании и Роман Авдеев не комментировали эту информацию. Вчера господин Авдеев сказал "Ъ", что "переговоры с Abbott начались в конце 2013 года".

"Верофарм" владеет заводами в Белгороде, Воронеже и Покрове по производству в основном рецептурных дженериков для лечения онкологических заболеваний, а также медицинских пластырей. Продажи в 2013 году составили 5,3 млрд руб., EBITDA — 1,2 млрд руб.

Завершить покупку "Верофарма" Abbott рассчитывает в четвертом квартале этого года, после того как получит одобрение регулирующих органов. Прежде с ними американской компании в России не везло: в апреле 2013 года правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций заблокировала ей покупку производителя вакцин "Петровакс Фарм" (его контрольный пакет в марте этого года приобрел "Интеррос"). Руководитель Федеральной антимонопольной службы Игорь Артемьев тогда назвал это "редчайшим случаем" в практике комиссии, сославшись на то, что во многих странах разработчики вакцин являются национальными компаниями.

Олег Трутнев