Дружественное страхование
Почему страховщики отказываются от инструментов в альтернативных валютах
Запущенные в 2022 году программы накопительного и инвестиционного страхования жизни в дружественных валютах не оправдали ожиданий страховщиков. Доля таких договоров составляет лишь 1–1,5% от всего портфеля страховщиков жизни. Ряд компаний решили отказаться от соответствующих программ. «Ъ-Инвестиции» разбирались в том, почему инструмент оказался невостребованным и есть ли у него второй шанс.
Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ
Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ
Как показал проведенный «Ъ-Инвестициями» опрос страховых компаний, запущенные в 2022 году программы накопительного и инвестиционного страхования жизни (НСЖ и ИСЖ) в дружественных валютах оказались практически невостребованными. По оценке директора департамента по инвестициям «Ренессанс Жизнь» Владимира Тураева, продажи соответствующих инструментов не превышают долю продаж аналогичных продуктов в долларах США, которая, в свою очередь, составляет 8%. В «СберСтрахование жизни» и «БКС Страхование жизни» полагают, что результат еще ниже и доля НСЖ и ИСЖ в дружественных валютах в общем портфеле составляет примерно 1–1,5%.
По итогам января—сентября 2025 года общее число договоров страхования жизни составило 14,5 млн, следует из данных Всероссийского союза страховщиков. В разрезе сборов на НСЖ в целом пришлось 53,7% премий, на ИСЖ — 38,9%. Кредитное страхование жизни и прочие виды заняли примерно по 3%.
Как появилось страхование в юанях
В 2022 году на фоне повышения рисков хранения средств в долларах и евро, а также появления вкладов и облигаций в юанях запускать продукты в китайской валюте начали и страховщики. Так, на рынке начали появляться юаневые НСЖ и ИСЖ, а в 2023 году — программы в казахстанском тенге и белорусском рубле.
Основной расчет строился на запросе со стороны клиентов, которые стремились диверсифицировать свои сбережения в условиях роста рисков хранения средств в долларах и евро; юань, а также валюты стран СНГ рассматривались как альтернатива, рассказывает Евгений Щекланов, гендиректор компании «Эверия Лайф». Клиенты использовали подобные инструменты для диверсификации вложений, добавляет страховой эксперт Владислав Воякин.
Принцип работы валютных программ такой же, как и у традиционных. НСЖ в китайской валюте предполагает единовременный или регулярный взнос с минимальным порогом от 20 тыс. юаней (около 250 тыс. руб.) и срок договора от одного года до пяти лет, поясняет директор департамента «Страхование» компании «Рексофт» Никита Евсеенко. Часть страховых взносов формирует гарантированный капитал, а другую часть компания инвестирует в низкорисковые активы, например в облигации, говорит господин Щекланов.
Доходность складывается из гарантированной ставки, указанной в договоре, и инвестиционного дохода от вложения в облигации, номинированные в иностранной валюте, продолжает он. ИСЖ, по словам господина Евсеенко, имеет сопоставимые стартовые условия, но использует преимущественно инвестиционную часть, связанную с финансовыми инструментами на дружественных рынках. Валютные продукты, включая НСЖ и ИСЖ, позволяют клиенту заработать не только на процентах, но и на изменении курса иностранной валюты, поскольку итоговая сумма выплаты по договору определяется в рублях, обращает внимание партнер Б1 Татьяна Самсонова.
При запуске продуктов ожидалось, что их доля составит примерно 30%, рассказывает господин Щекланов. Но реальные показатели оказались сильно ниже планируемых. Так, по словам начальника отдела разработки и внедрения страховых продуктов «Совкомбанк Страхование жизни» Елизаветы Рудых, всплеска спроса не наблюдалось. В результате ряд страховых компаний отказались от инструментов в дружественных валютах. «После запуска спрос был существенно ниже ожиданий. Сейчас мы вообще не видим интереса к таким продуктам — только одиночные запросы, поэтому сняли их с полки»,— рассказывает директор по сберегательным продуктам «Росгосстрах Жизнь» Борис Борзунов. В «АльфаСтрахование-Жизнь» также запускали юаневые НСЖ, но спрос был крайне низким, и в итоге эти продукты закрыли, рассказали «Ъ-Инвестициям» в компании.
Что пошло не так
Полисы в дружественных валютах проигрывают конкуренцию с классическими продуктами из-за невысоких доходностей, отмечает гендиректор «БКС Страхование жизни» Андрей Чуйко. «Если мы говорим про пятилетний продукт, то по состоянию на ноябрь 2025 года можно зафиксировать доходность на уровне 3–5% годовых. Доходность аналогичных продуктов на базе рублевых инструментов может составлять 12–17% годовых»,— указывает он.
Высокие ставки размещения в рублях позволяют достигать двузначных доходностей как на короткие, так и на длинные по сроку продукты, и потребности в инструментах в дружественных валютах на сегодняшний день у компании нет, добавляют в «АльфаСтрахование-Жизнь». Кроме того, валютами накоплений и сохранения от девальвации все равно остались доллар США и евро — у клиентов сохраняется возможность оставлять средства в недружественных валютах, в частности в облигациях и депозитах.
Есть ли второй шанс
Вместе с тем участники рынка не исключают, что популярность продукта может вырасти. В перспективе при развитии инфраструктуры валютных расчетов и расширении линейки инвестиционных стратегий такие полисы будут интересны тем, кто стремится увеличить ожидаемую доходность портфеля за счет инструментов дружественных стран при разумном уровне риска, уверен господин Евсеенко. По оценкам господина Щекланова, доля подобных продуктов может вырасти до 30%.
Интерес к продуктам может вырасти по мере снижения ключевой ставки ЦБ, полагает господин Чуйко. Также ситуация может измениться в случае повышения доходностей облигационных выпусков, номинированных в иностранной валюте, добавляют в «СберСтрахование жизни». Впрочем, Владимир Тураев склоняется к тому, что продукты в дружественных валютах по-прежнему будут оставаться нишевыми инструментами. Об этом, по его словам, говорит рынок российских облигаций, где разница в объемах новых выпусков в долларах и юанях колоссальная (в пользу USD). Доходность, которую страховщики смогут предложить по данным продуктам, будет во многом определяться условиями доступных финансовых инструментов в дружественных валютах, в которые могут быть инвестированы средства страхователей, констатирует госпожа Самсонова.
НСЖ в дружественных валютах оптималено для консервативных инвесторов, которым важна гарантия возврата средств и которые планируют формирование капитала на образование детей, пенсию или создание финансовой подушки в валюте, востребованной на внешнеэкономическом уровне, считает Никита Евсеенко. По его словам, это актуально для клиентов, желающих зафиксировать часть активов вне зависимости от колебаний рубля и обеспечить удобную конвертацию для международных платежей.
В свою очередь, ИСЖ в дружественных валютах ориентировано на инвесторов, стремящихся к потенциально более высокой доходности при сохранении минимальных гарантий по капиталу, продолжает эксперт. Ключевое преимущество — возможность участия в доходности финансовых инструментов дружественных рынков, где динамика курсов и связанных активов зачастую отличается от российского фондового рынка и сохраняет определенную независимость от западных санкций, считает господин Евсеенко.