Курс покупки* Курс продажи*
Английский фунт стерлингов 0,6729 (-0,0254) 0,6734 (-0,0254)
Бельгийский франк 33,82 (-0,42) 33,86 (-0,42)
Голландский гульден 1,8445 (-0,0255) 1,8455 (-0,0255)
Итальянская лира 1588 (-15) 1603 (-5)
Канадский доллар 1,2420 (+0,0013) 1,2425 (+0,0013)
Немецкая марка 1,6405 (-0,0225) 1,6415 (-0,0225)
Финская марка 5,97 (-0,03) 6,01 (-0,03)
Французский франк 5,600 (-0,0525) 5,605 (-0,0525)
Норвежская крона 6,98 (-0,095) 6,99 (-0,095)
Шведская крона 7,74 (+0,0075) 7,75 (-0,0025)
Швейцарский франк 1,5082 (-0,0183) 1,5092 (-0,0183)
Японская иена 116,10 (-1,6) 116,15 (-1,56)
ЭКЮ** 0,85497 (-0,00723)
* - курс доллара к национальным валютам по данным агентства REUTER на 19 марта.
** - долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 12 марта
Власти опять пытаются регулировать валютные рынки
Прошедшая биржевая неделя несколько вывела валютный рынок из состояния относительного равновесия, характерного для конца первой декады марта. Котировки Московской межбанковской валютной биржи за неделю возросли на 14 пунктов (в отличие от 5-пунктного роста на позапрошлой неделе), и 18 марта курс достиг отметки 667 рублей за доллар. Наблюдатели связывают это прежде всего с поступлением на валютную биржу очередной порции централизованных кредитов. Маршруты наиболее эффективных кросс-операций на прошлой неделе пролегали через валютные рынки Украины и Латвии.
Кредиты ЦБ начали поступать на валютные биржи
Относительное затишье на биржевом валютном рынке, характерное для позапрошлой недели, было нарушено уже на московских торгах 16 марта, когда биржевые котировки возросли на 9 пунктов. Разумеется, подобное повышение курса несопоставимо с его взлетом на 56 пунктов 2 марта, однако, по мнению специалистов, результаты вторничных торгов выглядят во многом симптоматично. Совершенно очевидно, что участники биржевого валютного рынка, резко снизившие свою активность после первых мартовских торгов, за две недели успели оправиться от удара и смирились с выходом биржевого курса далеко за 600-рублевый рубеж. В результате на московских торгах 16 марта как продавцы, так и покупатели валюты заметно оживились, что выразилось в весьма приличном объеме биржевых операций (см. рисунок), а уже на следующих московских торгах объем продаж на бирже практически вернулся на среднефевральский уровень. Еще более быстрыми темпами развивалась ситуация на Санкт-Петербургской валютной бирже, котировки на которой за неделю подросли на 22 пункта. Общее повышение активности участников валютного рынка сказались и на результатах торгов по немецкой марке, котировки на которых в течение недели превышали официальный уровень (см. рисунок).
Однако несмотря на планируемые правительством меры по регулированию валютного рынка (изложенные в постановлении "Об усилении валютного и экспортного контроля и о развитии валютного рынка"), которые, в случае их реализации, существенно ограничивают свободу действий участников торгов, покупатели отнюдь не стремятся приобрести валюту по любому курсу. На это, в частности, указывает то, что, хотя первоначальный спрос на валюту в настоящее время потенциально высок, многие банки весьма гибко реагировали на повышение курса, снимая заявки на покупку.
Вместе с тем, предпосылки плавного роста биржевых котировок в настоящее время сохраняются. Главной из них является поступление на биржу части средств из полуторатриллионного кредита, выданного Центральным банком правительству. (О возможности такого выплеска кредитных ресурсов на валютную биржу Ъ предупреждал еще неделю назад, когда стало известно, что выделенные ЦБ средства поступили на счета в уполномоченные банки.) Естественно, эти ресурсы еще далеко не исчерпаны, что позволяет предположить сохранение на биржевом валютном рынке в ближайшее время тенденции плавного повышения курса доллара.
Российский рубль ценится дороже доллара
Интерес российских предпринимателей к операциям с валютой постоянно растет. Об этом, в частности, красноречиво свидетельствует семинар "Международные банковские операции", который прошел на прошлой неделе при полном зале (за участие в семинаре каждый банкир заплатил по $160). Германские банкиры, принявшие участие в семинаре, поделились с российскими коллегами опытом проведения спот-сделок на внутреннем и международном рынках и организации международных банковских расчетов. Корреспондент Ъ, присутствовавший на семинаре, не без основания отметил, что за гораздо меньшую, чем $160, сумму российские банкиры могли бы прочитать обо всем этом на страницах газеты.
Оставаясь верным традиции, Ъ сообщает читателям, что реализация кросс-операций с участием национальных денежных единиц стран Балтии и Содружества на прошлой неделе достигала 36% при простой игре (конвертация российского рубля в доллары, долларов в латвийский рубль и латвийского рубля в российские) и 39% — при сложной с участием российского и латвийского рублей, доллара и карбованца (см. таблицу). Как известно, реализация этих операций предполагает достаточно точный прогноз валютных котировок, тенденций их изменения и знание валютного законодательства республик, валютный рынок которых представляет наибольший интерес для игры. В частности, на прошлой неделе свои первые плоды принесли декреты правительства Украины о валютном регулировании, предусматривающие обязательную продажу 50% экспортной выручки на внутреннем валютном рынке республики. В результате во вторник на торгах Валютной биржи Национального банка Украины объемы сделок достигли рекордной за всю историю существования биржи величины — $24,5 млн, а курс несколько снизился по сравнению с предыдущими торгами и остановился на отметке 1894 карбованца за доллар. В то же время биржевые торги российскими рублями на прошлой неделе вновь не состоялись. Конвертацию карбованцев в рубли и обратно проводят коммерческие банки по курсу, который в течение двух недель не опускается ниже 3 карбованцев за рубль. Примечательно, что эти котировки существенно превышают кросс-курс карбованца к рублю, рассчитанный на основании результатов московских и киевских торгов (2,84 карбованца за рубль), что позволяет сделать вывод, что рубли на Украине ценятся выше долларов. Таким образом, украинский валютный рынок остался наилучшим местом для продажи рублей за национальную валюту с последующей конвертацией ее в доллары.
Ситуация, которая сложилась на прошлой неделе на белорусском валютном рынке, была еще интереснее. Совет Министров и Национальный банк Беларуси в начале недели подписали постановление "Об упорядочении расчетов с республиками республиками бывшего СССР". Терминология документа (четкое разделение "белорусских" и "российских" безналичных рублей) и меры, предусмотренные для организации расчетов, со всей очевидностью свидетельствуют, что руководство Беларуси в любой момент готово утвердить белорусский рубль в качестве национальной валюты.
Интересно, что создание резервного фонда российских рублей путем их обязательной стопроцентной продажи по текущему официальному курсу национальному банку, в то время, как из экспортной выручки в долларах подлежит обязательной продаже только 20%, позволяет сделать вывод о большей ценности для республики рублей, чем долларов.
Эффективность кросс-операций через доллар и немецкую марку в расчете на вложенный рубль
Латвия Литва Эстония Украина Беларусь
Латвия 1,359* (1,368)* 0,714 (0,718) 0,679 (0,685) 0,552 (0,556) 0,782 (0,788)
Литва 1,153 (1,156) 1,050* (1,054)* 0,847 (0,850) 0,666 (0,690) 0,976 (0,978)
Эстония 1,318 (1,323) 1,019 (1,019) 0,999* (1,005)* 0,787 (0,789) 1,115 (1,118)
Украина 1,393 (1,395) 1,077 (1,075) 1,024 (1,025) 1,056** (1,038)** 1,179 (1,180)
Беларусь 1,072 (1,072) 0,828 (0,826) 0,787 (0,788) 0,641 (0,639) 1,149* (1,137)*
*Эффективность простых кросс-операций, проведенных по схеме "рубль-доллар (марка)-национальная валюта-рубль".
**Эффективность простых кросс-операций, проведенных по схеме "рубль-национальная валюта-доллар (марка)-рубль".
В таблице представлены коэффициенты эффективности "сложных" кросс-операций (не отмечены звездочками), проведенных по схеме "рубль-национальная валюта 1-доллар (марка)-национальная валюта 2-рубль". При этом коэффициенты, расположенные в скобках, отражают эффективность кросс-операций, проведенных с участием немецкой марки. Слева расположены страны, где нужно продать безналичные российские рубли, вверху — доллары (марки). Одной звездочкой отмечены коэффициенты эффективности "простых" кросс-операций, проведенных по схеме "рубль-доллар (марка)-национальная валюта-рубль", двумя — "рубль-национальная валюта-доллар (марка)-рубль". Операции эффективны, если значение коэффициента выше единицы. При расчетах использовались средние значения банковских и биржевых котировок рубля, доллара и немецкой марки в указанных странах по состоянию на 19 марта 1993 года.
Валютчики кашляют на правительственные постановления
Валютные котировки рынка наличных продаж основных российских центров валютной торговли в течении прошедшей недели находились в состоянии такого же неустойчивого равновесия, в каком в конце первой декады марта находился биржевой валютный рынок. Курс доллара у наиболее организованных розничных и мелкооптовых торговцев в период с 15 по 20 марта испытывал незначительные колебания (порядка 5 пунктов в течении двух дней), проявляя при этом тенденцию к плавному повышению.
Подобная динамика изменения валютных котировок рынка наличных продаж в течении прошедшей недели была характерна практически для всех валютных центров России и стран Содружества. При этом, более заметный — на 10-20 пунктов — рост валютных котировок был отмечен в городах, где розничные и мелкооптовые валютчики вынуждены были пойти на временное снижение курса после его резкого повышения в первых числах месяца. В частности, подобная ситуация наблюдалась в таких центрах валютной торговли как Москва, Санкт-Петербург, Минск, Брест. Валютные котировки в остальных городах изменились менее значительно. По мнению специалистов, некоторый рост уровня валютных котировок объясняется постепенным восстановлением запасов рублевых средств, нехватка которых обусловила временное снижение курса. Начало роста биржевого курса доллара на московских и петербургских валютных торгах, как обычно, несколько "подстегнуло" спрос на валютные средства и позволило заметно поиздержавшимся в последнее время валютчикам несколько пополнить рублевые запасы.
При этом, несмотря на некоторый рост курса доллара в отдельных центрах, стабильность валютных котировок в остальных регионах свидетельствует, что курс доллара в настоящее время находится практически на предельном уровне, и резкий его рост маловероятен.
В ближайшее время, помимо традиционных причин, оказывающих влияние на конъюнктуру черного рынка, к числу которых можно отнести обычный рост спроса на наличную валюту, характерный для межсезонья и психологическую реакцию клиентов черного рынка на динамику биржевого курса, начнет действовать очередной форс-мажорный фактор, вызванный желанием правительства вновь изменить законодательную базу валютных операций. Так, в недавно вступившем в силу постановлении правительства России в одном из пунктов предполагается обеспечение граждан наличной валютой только для осуществления текущих валютных операций. В случае принятия подобного ограничения на использование валютной наличности естественно предположить снижение легализованного спроса на валюту. С другой стороны, в настоящее время никто пока не воспринял данное постановление всерьез, — возможно, вследствие малопонятной формулировки ("осуществление текущих валютных операций"). Таким образом, до выяснения всех соответствующих нюансов постановления рынок наличных продаж будет развиваться по обычной схеме цикличных изменений валютных котировок.
Что касается других государств, то там законодательная и особенно исполнительная власть время от времени окидывает недремлющим оком валютный черный рынок, напоминая валютчикам, кто все-таки "в доме хозяин". В частности, по информации наблюдателей из Еревана, местные органы правопорядка участили в последнее время акции по пресечению на корню попыток незаконной торговли валютой. При этом в глазах местной власти уличные валютчики, по всей вероятности, выглядят не менее грозной и опасной силой, чем организованные террористические формирования, что, конечно, оправдывает внезапные атаки вооруженного ОМОНа на ничего не подозревающих розничных торговцев.
Проявление поистине отеческой заботы со стороны местных властей в течении прошлой недели испытали на себе также брестские валютчики. Руководство городской администрации, видимо, решив, что периодическое привлечение валютных спекулянтов к административной ответственности не только не уменьшает их количество на улицах города, но и никак не окупает затрат на проведение подобных мероприятий, пошло другим путем. Теперь факт проведения незаконной валютообменной операции однозначно оценивается в 15 тыс. рублей. Хотя сумма штрафа при установившемся в последнее время курсе доллара выглядит по меньшей мере несерьезно, применение в качестве дополнения к обязательной конфискации валютной наличности, похоже, принесло определенные плоды. Валютчики решили не искушать понапрасну судьбу и, посчитав, что новая мера для администрации — как новая игрушка для ребенка: "потешится да и бросит", на время прекратили проведение валютообменных операций, возложив это бремя на слабые плечи банковских обменных пунктов. Последние в свою очередь не упустили счастливой возможности и снизили курс скупки до уровня 680 рублей за доллар, тем самым повысив маржу меду курсами скупки и продажи до уровня 60 руб. (9%).
ВАЛЮТНАЯ ГРУППА