|
Когда меж банками кредита нет |
На рынке межбанковских кредитов (МБК) обычно выдаются краткосрочные, преимущественно однодневные, кредиты. Таким образом, краткосрочная избыточная ликвидность одних банков перераспределяется в банки, испытывающие ее недостаток.
Чтобы правильно оценить то, что произошло на российском рынке МБК, надо вспомнить, как он выглядел накануне весенне-летнего кризиса. Уже тогда он был довольно жестко сегментирован — собственно, в рамках одного рынка существовали, по сути, два. На одном рынке кредиты выдавались в рамках открытых линий, на другом — под залог надежных активов (валюты, государственных облигаций и долговых бумаг крупных негосударственных эмитентов). При этом лимиты открывались банками друг на друга в рамках групп: в зависимости от репутации и размера банки условно делились на первый, второй и третий круги. К банкам первого круга причисляли прежде всего крупные банки с госучастием и "дочки" зарубежных банков. Кроме того, ряд крупных коммерческих банков (Альфа-банк, МДМ-банк, Гута-банк и другие) был максимально приближен к этому кругу. Зачастую именно через эти банки ликвидность из первого круга попадала во второй.
Надо сказать, что порой МБК использовался банками второго-третьего кругов для осуществления довольно рискованных схем. Так, краткосрочные деньги, взятые на рынке МБК, порой использовались для финансирования долгосрочных проектов. При этом некоторые схемы залогового кредитования позволяли банку брать кредиты на суммы, в несколько раз превышавшие оценку его залога. Использовались и схемы финансовых пирамид, когда банк брал на МБК деньги для покупки инструментов со средним уровнем доходности и риска, закладывал их, покупал еще и т. д. До поры до времени это приносило прибыль. Но бесконечно так продолжаться не могло.
Рубите лимиты
До весны 2004 года ситуация на рынке МБК была довольно спокойной. Ставки по кредитам между банками первого круга редко превышали 1%. Не сильно отличались они и у менее крупных банков. Обороты были существенными. По оценке президента Московской международной валютной ассоциации (ММВА) Алексея Мамонтова, оборот рынка МБК между банками второго и третьего кругов достигал 7-8 млрд руб. в день, а между банками первого круга оборот составлял десятки миллиардов рублей в день.
Однако весной появились первые признаки напряжения на рынке. Восстановление экономики развитых стран и перспектива ускоренного роста учетной ставки в США привели к массовому оттоку средств с развивающихся рынков, в том числе и из России. В это время ставки МБК на втором круге поднимались уже выше 10% годовых. Но пока это было связано с общим недостатком ликвидности. Структура рынка оставалась прежней.
По словам участников рынка, вопреки распространенному мнению, не очень сильно повлияли на ситуацию проблемы банка "Кредиттраст" и Содбизнесбанка — к этому рынок был готов, и лимиты на них были закрыты заранее. Куда хуже было то, что высокопоставленные чиновники официально и неофициально заговорили о необходимости сокращения числа банков перед вступлением их в систему страхования вкладов. В таком подходе были видны приметы будущего системного кризиса, причем банковские риск-менеджеры не могли прогнозировать положение контрагентов даже в краткосрочной перспективе. "В это время стандартной практикой для банков первого круга стало закрытие всех лимитов на банки второго и третьего круга",— рассказал начальник управления финансовых рынков МДМ-банка Виктор Жидков.
В результате банки второго и третьего кругов фактически потеряли возможность перекредитования. Недостаток рублевой ликвидности, ранее покрывавшийся межбанковскими кредитами, приводил к задержкам и полным остановкам платежей клиентов. При этом активы, которые можно было бы использовать в качестве залога, просто продавались для получения хоть какой-то ликвидности. В условиях возрастающего недоверия друг на друга стали закрывать лимиты все больше банков.
"Показателем кризиса на рынке МБК в то время может служить тот факт, что банки отказывались кредитовать даже под залог собственных векселей",— считает Алексей Мамонтов. Опрошенные "Деньгами" банкиры оценивают количество закрытых в тот момент лимитов в 50-70% от докризисного уровня. При этом лимиты на банки второго и третьего кругов банками первого круга были закрыты полностью. Летом кризис на рынке МБК вылился в банковский кризис с известными последствиями — задержкой платежей, массовым изъятием вкладов и закрытием ряда банков. К осени благодаря усилиям ЦБ и банков, а также уникально благоприятной внешнеторговой конъюнктуре кризис стал затухать. Однако остаточные явления, в том числе и в виде полуживого рынка МБК, сохранились.
Возвращение кредита
На рынке возникли две совершенно разные группы банков. Около 30 банков особых проблем с привлечением межбанковских кредитов не испытывают, а остальные учатся жить без этого рынка. "У банков первого круга серьезных изменений не было. Нам никто линии не закрывал, сразу после кризиса средние банки нам даже больше рублей стали предлагать, ну и клиенты к нам пошли,— заявил дилер Ситибанка Вячеслав Алексанян.— Лимиты на второй круг, конечно, позакрывали, но у иностранных банков политика и так жесточайшая, лимиты на второй круг были единичными случаями".
Недостаток рублевой ликвидности летом банками первого круга гасился просто. "Дочки" зарубежных банков без сомнений кредитовали друг друга на МБК. У крупных российских банков была возможность увеличить ликвидность с помощью операции репо с Банком России, так как залог у них был. Снижение отчислений в ФОР также сыграло на руку крупным банкам, так как большая доля в ФОР принадлежала им. Однако на рынок МБК для банков второго и третьего круга эти деньги не переходили.
И у банков поменьше возникли серьезные трудности. "Увеличилось расслоение по группам, банки работают с себе подобными, и многое зависит от отношений дилеров и высшего руководства,— сказал начальник дилинга Международного промышленного банка Александр Разумный.— Занимать стало дороже, и если возникает такая необходимость, то кредиты берутся у банков своего круга". По оценке Алексея Мамонтова, сейчас оборот рынка МБК среди банков второго и третьего круга составляет 1-3 млрд руб. в день, то есть в три раза меньше докризисного уровня. Большинство подобных операций проводится под залог, причем примерно в половине случаев залогом выступает валюта.
Таким образом, выживание мелких банков стало зависеть от их умения приспособиться к изменившейся ситуации. И они приспособились. "Судя по нашему опыту работы с банками второго и третьего кругов, мы видим, что многие из них полностью или частично отказались от практики привлечения коротких денег для покупки среднесрочных и долгосрочных бумаг либо, что хуже, для финансирования кредитных и инвестиционных программ",— отметил зампред правления Судостроительного банка Андрей Егоров.
Сейчас внешне дела с ликвидностью обстоят превосходно. Остатки на корсчетах и депозитах в ЦБ временами превышают 500 млрд руб., то есть находятся на рекордных уровнях за все время существования рынка. Краткосрочные ставки держатся на стабильно низком уровне — на первом круге они не превышают 1%. Незаметно для рынка МБК проходят даже периоды налоговых платежей. Хотя еще недавно в пик платежей по налогам ставки подскакивали на десятки процентов. Однако рынок МБК до докризисного уровня так и не восстановился.
"Закрываются лимиты мгновенно, а восстанавливаются по полгода",— отмечает Александр Разумный. По словам участников рынка, перед открытием лимитов банковские риск-менеджеры заново проводят анализ устойчивости контрагентов. Помимо сугубо финансовых показателей анализируется приток и отток клиентов, изменение структуры акционеров и т. п. Существенным плюсом для банка может стать попадание в систему страхования вкладов. "Перспективы банков на восстановление лимитов сильно различаются. Проще тем, кто вступил в систему страхования,— считает первый зампред правления Оргрэсбанка Игорь Буланцев.— Проще и региональным банкам с избыточной ликвидностью. Но в целом банки предпочитают повременить с открытием лимитов". "Говорить о восстановлении можно будет не ранее, чем исчезнет первопричина возникновения рисков, то есть пока не будет полностью решена проблема вступления банков в систему страхования вкладов",— считает исполнительный директор НП "Межбанковская расчетная система" Алексей Волков.
Видимое повышение ликвидности банковской системы сейчас обусловлено огромным притоком валюты — как от экспортеров, так и от спекулянтов, стремящихся заработать на снижающемся курсе доллара. Валюта конвертируется в рубли и оседает в банках. Однако сосредоточена эта ликвидность прежде всего в банках первого круга, и за его пределы деньги почти не выходят.
Впрочем, и многие мелкие банки сейчас также не испытывают недостатка в рублях. "Остатки у мелких банков для них также избыточны",— считает Алексей Волков. Однако возникли эти остатки не от хорошей жизни. Мелкие банки деньги на МБК не привлекают, но и не развиваются, снижается финансирование кредитных и инвестиционных программ. Бесконечно такая ситуация продолжаться также не может. "Пройдет перераспределение, консолидация, собственники небольших банков лишний раз подумают, нужен ли им такой бизнес,— считает Виктор Жидков.— Рынок МБК вернется к прежнему состоянию, но уже с меньшим количеством банков".
АЛЕКСЕЙ БАЙБАКОВ