Как стало известно «Ъ», совет директоров ОАО «Уралсвязьинформ» решил разместить на фондовом рынке два облигационных займа на общую сумму 5 млрд рублей. Как пояснили в компании, средства предполагается направить на финансирование инвестиционной программы и реструктуризацию кредиторской задолженности. Аналитики полагают, что у «Уралсвязьинформа» не будет проблем с размещением облигаций, но в то же время отмечают, что увеличившийся объем долговых обязательств делает компанию менее привлекательной для инвесторов.
ОАО «Уралсвязьинформ» образовано 30 сентября 2002 года. Основной акционер компании – ОАО «Связьинвест», которой принадлежит 51,42% акций. УСИ предоставляет услуги местной, международной и междугородной связи, сотовой связи стандарта GSM 900/1800, а также услуги доступа в сеть Интернет. По оценкам экспертов, доля компании на региональном рынке услуг связи сегодня составляет 90%, международной/междугородной – 76%, мобильной – 45%. Выручка компании за 2003 год составила 19,5 млрд руб., что на 31% выше показателя предыдущего года.
Как сообщили «Ъ» в «Уралсвязьинформе», размещение ценных бумаг пройдет в два этапа. Размер первого займа составит 3 млрд рублей (3 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей), второго - 2 млрд рублей (2 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей). По данным инвестиционной компании «Атон», первый заем будет размещен в сентябре 2004 года, второй планируется на май 2005 года. Но в «Уралсвязьинформе» пояснили, что пока принято принципиальное решение только о размещении облигаций. Дата и место будут определены отдельными решениями совета директоров в зависимости от конъюнктуры на рынке, которая в настоящее время считается неблагоприятной.
Облигации будут размещены по открытой подписке. Организаторами выпусков являются ОАО «Промстройбанк» и АКБ «Росбанк». Денежные средства, полученные от размещения выпусков, как сообщили в департаменте по связям с общественностью и СМИ «Уралсвязьинформа», будут направлены на финансирование инвестиционной деятельности компании и реструктуризацию долговых обязательств.
Общий объем инвестиционной программы на 2004 год, как сообщили в ОАО «Уралсвязьинформ», составляет 8,34 млрд рублей. Программа предусматривает развитие разных систем связи, от фиксированной телефонии до мобильной связи.
В инвестиционной компании «Атон» «Ъ» сообщили, что по информации, обнародованной компанией, самые большие суммы будут направлены на строительство цифровых и замену аналоговых линий связи. Аналитик «Атона» Елена Баженова отмечает, что «Уралсвязьинформ» активно ведет строительство сетей, уступая по темпам их роста (7% в год) только ООО «Южный Телеком», который ежегодно увеличивает сети на 11%. Еще одна глобальная статья расходов УСИ, по данным «Атона», – развитие сотовой связи.
Пермские аналитики считают, что размещение облигаций пройдет успешно, поскольку «Уралсвязьинформ» является самым известным пермским эмитентом. «”Уралсвязьинформ” – это имя, размещенные ранее облигации уходили довольно быстро», – говорит Юрий Рубцов из «Пермской фондовой компании».
Портфельный управляющий «Пермской фондовой компании» Андрей Сумливый напомнил, что «Уралсвязьинформ» уже дважды выпускал облигации – на сумму 1 млрд рублей (срок погашения - 2005 год) и на 3 млрд рублей (этот заем должен быть погашен в 2006 году). Господин Сумливый предполагает, что часть средств будет направлена на финансирование предыдущих займов.
Елена Баженова называет новость отрицательной для компании, поскольку большой объем займа при наличии старых долгов довольно опасен. По ее прогнозам, в конце 2004 года общий долг «Уралсвязьинформа» будет составлять 14 млрд рублей, или половину прогнозируемой прибыли компании. «Соотношение прогнозируемого на конец года EBITDA компании и процентных выплат по обслуживанию долга может составить около 4,5. Это почти предел», – считает госпожа Баженова. Соотношение долга компании и уставного капитала, по ее словам, также предельно, оно составит 0,8, в то время как максимальный размер для этого показателя равен единице. По ее словам, наиболее напряженная ситуация будет складываться в 2005 году. Госпожа Баженова считает, что существующий объем долговых обязательств может сказаться на справедливой цене компании, а это в свою очередь – на положении акций компании на фондовом рынке.
НАДЕЖДА ЕМЕЛЬЯНОВА