Одним из наиболее традиционных источников финансирования лизингодателей всегда являлись банковские кредиты, однако на фоне кризиса доступ к кредитным ресурсам оказался существенно ограничен. Некоторые лизингодатели утверждают, что многие банки вообще приостановили работу с лизинговыми компаниями. Ухудшение ситуации с фондированием неминуемо ведет к снижению объемов бизнеса лизинга, увеличению стоимости лизинговых продуктов, уходу с рынка части компаний.
Лизингодателям становится все сложнее получить средства для своей деятельности
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ / купить фото
Ситуация с фондированием для игроков лизингового рынка настолько далека от идеальной, насколько это возможно. В связи с сокращением предложения денег и ограничением доступа к кредитным ресурсам лизинговым компаниям объем инвестиций в отрасль начал стремительно падать. Лизингодатели отмечают, что рыночные лизинговые компании вынуждены бросить все свои силы на работу с банками и поиск альтернативных инвестиций.
По словам коммерческого директора ООО "Лентранслизинг" Дмитрия Паславского, многие банки временно приостановили работу с лизингом вообще.
По словам генерального директора "Контрол Лизинг" Дмитрия Тимофеева, помимо банковских кредитов, традиционными источниками фондирования являлись размещение облигационных займов (в рублях и иностранной валюте на внутренних и внешних рынках), средства и займы акционеров. Также не исключено, что лизинговые компании с иностранным участием напрямую привлекали деньги за рубежом. Кроме того, лизингодатели, которые являются дочерними структурами крупных государственных и частных компаний, помимо прочих источников, получают деньги от материнских компаний.
Однако вернемся к банковским инструментам. По данным экспертов, процентные ставки по кредитам в рублях для лизингодателей выросли на 6-8%.
Дмитрий Зотов, генеральный директор лизинговой компании "ТрансФин-М", отмечает, что до кризиса ставки по банковским продуктам были относительно невысоки и сроки привлечения коррелировали со сроками лизинга. "С наступлением кризиса доступ к кредитным ресурсам оказался существенно ограничен, при этом речь идет не только о повышении ставки, но и о сокращении сроков, которое отражает общий уровень неопределенности в экономике. Наиболее доступным источником сегодня по-прежнему остаются кредиты российских банков. Ставки по банковским кредитам, несмотря на снижение ключевой ставки до 14%, находятся на уровне 17-20%. Сложно найти отрасль экономики, которая смогла бы воспользоваться ресурсами такой стоимости и при этом оставаться прибыльной. Заимствования в западных банках и до кризиса были не очень распространены среди отечественных игроков лизинговой отрасли, в большей степени использовались для сделок в сегменте авиации. С введением санкций сама их возможность сошла на нет. В качестве альтернативы сегодня рассматриваются китайские банки, но на выстраивание процесса взаимодействия с ними потребуется время. Значительно сократилась и возможность размещения облигаций на российском рынке", — рисует неутешительную картину господин Зотов.
Мурат Сатаев, директор Северо-Западного регионального филиала ЗАО "Сбербанк Лизинг", констатирует, что в связи с ростом процентных ставок снижается доля банковских кредитов в структуре финансирования, растет доля собственных средств и авансов.
А генеральный директор ГК "ЗЕСТ" Олег Ануфриев подчеркивает, что в условиях давления санкций лизинговый рынок ощутимо страдает от повышения стоимости фондирования вне зависимости от его источника. "ГК "ЗЕСТ" по-прежнему кредитуется в банке-партнере "Россия". Разумеется, ставки по привлекаемому финансированию за последние месяцы выросли, но это общая тенденция", — поясняет он.
Под крылом
Сейчас, впрочем, источники фондирования остались теми же, за исключением внешних рынков, которые стали недоступными из-за введения санкций, и валютных пассивов (кредиты и займы), ставки по которым на сегодняшний день просто неподъемны.
Однако генеральный директор компании Carcade Алексей Смирнов отмечает, что в настоящее время большинство участников лизингового рынка рассчитывают в основном на действующие кредитные линии и на собственные средства. "В более предпочтительной ситуации находятся компании со значительным госучастием, которые могут привлекать средства в рамках докапитализаций головных структур со стороны государства", — указывает он.
В более выигрышном положении оказались лизинговые операторы, имеющие диверсифицированный портфель кредитных обязательств. Кроме того, специалисты добавляют, что крупные федеральные компании из топ-20 в данной ситуации менее уязвимы. Дело в том, что, как правило, у топовых компаний лучше выстроены оптимизационные бизнес-процессы и риск-менеджмент, они имеют больше ресурсов для удержания "качественных" клиентов, могут договариваться с ведущими кредиторами и имеют возможность приобретать лизинговые портфели небольших компаний.
Судорожное сжатие
Участники лизингового рынка рассказали, к чему приведет (а в ряде случаев и уже привела) ситуация со сжиманием рынка заимствования. Господин Ануфриев говорит, что ухудшение ситуации с фондированием и увеличение стоимости предметов лизинга в совокупности с непростым финансовым положением потенциальных заемщиков неминуемо приведет к снижению количества сделок на лизинговом рынке.
По словам господина Паславского, для лизингодателей эта ситуация создает дополнительные трудности в свете необходимости постоянно поддерживать объем в связи с проблемой с НДС, которая возникнет в случае отсутствия новых сделок. "Кроме того, даже при наличии качественного портфеля, при отсутствии нового бизнеса из-за постоянного снижения объема среднемесячной выручки, объем маржи лизингодателя также постоянно будет уменьшаться. Это может привести к тому, что косвенные затраты уже не будут покрываться основной деятельностью", — говорит он.
Владимир Пехтерев, руководитель направления лизинга ЗАО "Интеза Лизинг" в Санкт-Петербурге, подчеркивает, что ухудшение ситуации с фондированием на лизинговом рынке приведет к росту процентных ставок по лизингу, так как лизингодатель должен поддерживать маржинальность. "Из-за общего увеличения стоимости денег на рынке стоимость лизинговых продуктов также увеличится. Соответственно, все меньше компаний смогут позволить себе лизинговые продукты, произойдет отток клиентов и ужесточение требований к ним", — поясняет господин Пехтерев.
По словам Дмитрия Зотова, невозможность привлечь финансирование на длительный срок вынуждает лизинговые компании замораживать новые проекты либо увеличивать объем инвестиций из собственных средств. "В случае если компания грамотно управляет ликвидностью, возможно привлечение более коротких пассивов. Однако так или иначе объемы новых сделок в 2015 году сократятся. Как по причине дорогих заемных ресурсов, так и на фоне сложной экономической ситуации и ухудшения финансового состояния лизингополучателей. Думаю, что в 2015 году сокращение может составить от 30 до 50% к объему 2014 года, все будет зависеть от нормализации ситуации в банковском секторе", — отмечает он.
Паковать лизинговый чемодан
Часть специалистов подтверждает возможность и самого худшего сценария для участников рынка — банкротства.
Как считает господин Тимофеев, ухудшение ситуации с фондированием уже приводит к росту платежей по лизинговым контрактам для клиентов в краткосрочной перспективе, в среднесрочной и долгосрочной перспективе — к уходу с рынка части лизинговых компаний с не диверсифицированным по источнику фондирования портфелем.
По словам заместителя генерального директора ОАО "ВЭБ-лизинг" Алексея Сичинавы сложившаяся ситуация приведет к тому, что лизинговые компании будут вынуждены повышать стоимость лизинга, уменьшать процент одобряемых сделок, а некоторые лизинговые компании будут вынуждены прекратить свою деятельность или войти в структуру другой компании.
Алексей Смирнов также считает, что последствиями нынешних событий может стать уход с рынка небольших игроков, реструктуризация или продажа части их портфелей. "Ситуация с фондированием также приведет к сокращению объема продаж на рынке лизинга. Операторы просто не смогут профинансировать тот объем сделок, на который ранее рассчитывали, — основная ставка будет сделана на наиболее надежных и платежеспособных клиентов", — утверждает он.