Управляющие паевыми инвестиционными фондами никак не могут переломить негативную тенденцию, сформированную еще в 2013 году. Четырнадцатый месяц подряд они фиксируют вывод средств частных инвесторов из ПИФов, в январе пайщики забрали из открытых фондов 2 млрд руб. Ускорившаяся инфляция и высокие ставки по банковским вкладам оставляют мало шансов на выигрыш владельцам паев ПИФов. Тем не менее и в таких условиях у частных инвесторов есть выбор среди валютных или высокодоходных долговых инструментов.
Фото: Максим Поляков, Коммерсантъ
Первый месяц 2015 года не внес существенных изменений в ситуацию, сложившуюся на рынке коллективных инвестиций. По оценке "Ъ", основанной на данных Национальной лиги управляющих, чистый отток средств из открытых паевых фондов за месяц превысил 2 млрд руб. При этом минувший месяц стал четырнадцатым месяцем подряд, когда фонды фиксируют чистый отток средств пайщиков. За этот период частные инвесторы вывели из фондов около 18 млрд руб. Продолжительнее клиенты забирали деньги только в кризис 2008-2009 годов, когда за 17 месяцев открытые ПИФы лишились почти 20 млрд руб. средств пайщиков.
Причины продолжающегося бегства инвесторов из рублевых активов остались прежними — это снижение цен на нефть и ухудшающиеся перспективы экономического роста в стране. По данным агентства Bloomberg, в январе стоимость североморской нефти марки Brent на спот-рынке опускалась до отметки $47 за баррель, что на 15% ниже значений декабря. В таких условиях Всемирный банк резко ухудшил прогноз по динамике ВВП России на 2015 год: теперь ожидается спад уже не на 0,7%, а на 2,9%. Оценки аналитиков Morgan Stanley еще более пессимистичны: при средней цене нефти $55 за баррель российская экономика сократится в текущем году на 5,6%. В результате оттоки фиксировали почти все классы фондов — и с агрессивной стратегией (фонды акций и индексные фонды лишились почти 1,1 млрд руб.), и с консервативной (фонды облигаций, денежного рынка — около 1,2 млрд руб.).
Осложняло ситуацию обесценение рубля, которое снижает привлекательность вложений в рублевые ПИФы. В январе курс доллара на российском рынке вырос на 14,4 руб., превысив 70 руб./$. В результате ослабление национальной валюты за январь оказалось большим, чем даже в ноябре и декабре прошлого года: тогда рубль обесценивался к доллару на 6-7 руб. в месяц. По словам председателя совета директоров "ВТБ Капитал Управление активами" Владимира Потапова, в ситуации роста нестабильности, всплеска инфляции и снижения доступности кредитных ресурсов инвесторы перераспределили долгосрочные сбережения в пользу потребления и денежных средств.
В таких условиях востребованными остаются только фонды, вкладывающие в валютные активы, прежде всего фонды фондов. Однако и в эти инструменты инвесторы принесли меньше, чем в предыдущие периоды. По оценке "Ъ", основанной на данных НЛУ, в январе фонды данной категории привлекли 550 млн руб., что втрое меньше объема средств, привлеченного месяцем ранее. По словам директора департамента управления активами "Альфа-капитала" Виктора Барка, волатильность на валютном рынке в январе была ниже декабрьской, поэтому и произошло существенное снижение спроса на валютные активы.
Впрочем, не все валютные фонды пользовались одинаковой популярностью: фонды еврооблигаций в основном теряли клиентов. По данным НЛУ, восемь из двенадцати розничных фондов, специализирующихся на вложениях в еврооблигации, продемонстрировали отток в размере свыше 300 млн руб. Владимир Потапов связывает отток с фиксацией прибыли, полученной в прошлом году. "За год клиенты заработали более 50%. Часть клиентов диверсифицировали свои вложения по ПИФам с другими стратегиями. Клиенты смотрят на акции экспортеров и рублевые облигации с доходностью около 20%",— отмечает господин Потапов. По словам Виктора Барка, за счет девальвации рубля металлурги и производители удобрений смогли существенно повысить свою рентабельность, достигнув чуть ли не уровней 2008 года. "Эффект от девальвации будет отыгрываться на рынке акций в конце первого — начале второго квартала, что усилит интерес к российским акциям",— резюмировал господин Барк.