Курс доллара в ходе торгов в четверг впервые превысил отметку 46 руб. Аналитик брокерского дома "Открытие" Андрей Кочетков ответил на вопросы ведущего "Коммерсантъ FM" Алексея Корнеева.
Фото: Василий Шапошников, Коммерсантъ / купить фото
— Вот, оказывается, куда надо было вкладывать деньги в начале года. Надо было не какие-то банковские вклады делать, а просто — в валюту. И сейчас можно было бы получить гораздо более выгодные средства, чем, например, в банковских вкладах.
— Подобную логику демонстрируют и сами вкладчики, которые в последнее время спрашивают, что делать с рублями. Говорят, в начале года можно было просто купить валюту и получить 25% прибыли в рублях.
— Да-да, а как можно объяснить эти очередные антирекорды рубля, связано ли это с решением ЦБ сократить объем валютных интервенций, может такое быть?
— Одного объяснения этому нет. Во-первых, у нас есть негативная динамика нефти, от максимума года она уже отступила на 28%. Во-вторых, у нас есть ситуация с недостатком возможностей заимствования в валюте для российских компаний, для погашения своих внешних долгов они вынуждены покупать валюту внутри страны, что оказывает давление на курс рубля. Если помните, то в третьем квартале это было 66 млрд, 54 млрд это уже на четвертый квартал.
Плюс, у нас есть довольно значительный поток ликвидности от самого ЦБ. В банковской системе рублей достаточно, спроса на рубли устойчиво большого нет, и эта ситуация играет против самого рубля. В конце года у нас значительные трансферты из федерального бюджета. И сама устойчивость тренда порождает спекулятивную игру, когда банкам выгодней просто купить валюту и подождать некоторое время для того, чтобы получить прибыль. Одного объяснения этому нет. Естественно, ни правительство, ни сам ЦБ не демонстрируют никаким образом в своих словесных интервенциях заинтересованности в стабилизации курса.
— Кто-нибудь на рынке знает, когда наконец все это успокоится и рубль начнет хотя бы укрепляться? Я не говорю дешеветь, но остановится на каких-то определенных рубежах. Кто-нибудь, может, глава Центробанка знает или сам президент, может быть? Или не стоит ни у кого спрашивать?
— Вполне вероятно, что и глава Центробанка знает, и знает об этом министр финансов, только пока они об этом не говорят. Единственное, что можно в этой ситуации наблюдать те признаки, которые будут на рынке. Это, возможно, ускорение тренда, это появление дивергенции на графике USD/RUB, это рост объемов сделок, который будет показывать нам, что уже есть достаточное количество игроков, которые хотят зафиксировать свою прибыль. Некоторое изменение ситуации на рынке нефти послужит дополнительным сигналом.
— Какие-то геополитические факторы уже на рубль практически не влияют, да?
— Совокупность факторов. Это всего лишь одна позиция в той самой таблице "за" и "против" рубля, которая действует на курс.
— Какой самый худший сценарий может воплотиться в ближайшие недели? Что может произойти самого плохого для рубля?
— Сложно сказать, потому что за прошедшие 25 лет рубль демонстрировал уже ослабление. Исключая ситуацию текущего года, это 1991-1992 год, 1998-1999 и 2008 год. Пока мы еще не вышли за рамки девальвации 2008 года, тогда мы где-то от 23 руб. добрались до 36 руб. за доллар. В этом году мы еще пока держимся все-таки в рамках 55-процетного ослабления от значения прошлого апреля. Худшим вариантом будет неуправляемое падение рубля в течение многих дней, когда уже будет сложно остановить некую панику населения по скупке валюты. Но с другой стороны это и будет одним из сигналов того, что тренд заканчивается. Есть такая пословица — вставать против тренда нужно тогда, когда над ним прольется кровь — или кровь "быков", или кровь "медведей".
— Ага, понятно, все-таки будем надеяться, что все пройдет бескровно, и рубль все-таки начнет потихонечку укрепляться. До нового года может такое произойти?
— Да, вполне, тем более, начнется реальное окончание финансового года, когда нужно подбивать итоги, в том числе, и по валютным позициям фиксировать рейтинг, отчитываться и так далее.