Бумаги не стерпели санкций

Минфин США уронил акции российских госбанков

Введение новых санкций против российских госбанков негативно отразилось на их ценных бумагах. Котировки их акций и еврооблигаций снизились на фоне небольшого роста рынка. В самих банках утверждают, что действия США не повлияют на их деятельность и кредитоспособность. Однако участники рынка ожидают, что рентабельность их бизнеса в новых условиях снизится.

Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ

Во вторник ночью Министерство финансов США объявило о принятии новых секторальных санкций против России, которые коснулись, в частности, ряда государственных банков: ВТБ, Россельхозбанка и Банка Москвы. Ограничения, введенные в отношении кредитных организаций, совпали с теми, что ранее были приняты в отношении Внешэкономбанка и Газпромбанка. В частности, введенные ограничения запрещают гражданам и компаниям США кредитовать госбанки и связанные с ними юридические лица на срок более 90 дней. При этом из трех банков нового списка только ВТБ активно пользуется американскими заимствованиями. По данным Cbonds, сейчас ВТБ имеет в обращении еврооблигации, номинированные в разных валютах на сумму $16 млрд (из которых выпуски на $11,5 млрд номинированы в долларах), Россельхозбанк — около $8 млрд ($5,1 в долларах), Банк Москвы — около $1,5 млрд (все в американской валюте).

Введенные санкции не касаются уже существующих заимствований, но могут усложнить их рефинансирование. Тем не менее в группе ВТБ не видят рисков для своего бизнеса. "Решения США ограничить доступ ВТБ на рынок капитала не повлияет на деятельность и кредитоспособность банка,— говорится в официальном заявлении банка.— Мы уверены, что сможем привлечь ресурсы в случае необходимости". В Банке Москвы отметили, что банк "не планировал и не планирует в настоящее время осуществлять заимствования на иностранных рынках". В Россельхозбанке (РСХБ) отмечают, что могут "обратиться в правительство РФ с просьбой о поддержке, что будет являться вполне нормальным".

Тем не менее санкции уже негативно отразились на рыночных позициях ценных бумаг госбанков. В среду в ходе торгов на Московской бирже стоимость акций ВТБ снижалась на 4%, до 3,86 коп. за бумагу. По итогам дня они оказались в числе аутсайдеров, показав снижение на 1,5%, тогда как индекс ММВБ вырос на 0,9%. Котировки еврооблигаций ВТБ и РСХБ в среду снизились на 0,4-1,75 процентного пункта. В результате доходность субординированных облигаций ВТБ обновила максимум, достигнув 8,4% годовых. Это происходило на фоне роста котировок еврооблигаций других банков, отмечает гендиректор "Арикапитала" Алексей Третьяков. Всего же с середины июля, когда США обнародовали очередной пакет санкций в отношении России, котировки еврооблигаций российских банков снизились на 8-10%.

По мнению участников рынка, влияние санкций на краткосрочное фондирование как для группы ВТБ, так и всей банковской системы будет ограниченным. "Их иностранные активы превышают иностранные обязательства, и в настоящий момент есть определенный избыток валютной ликвидности",— поясняет аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. По его оценкам, в течение полутора лет на рынке евробондов ВТБ и Банку Москвы нужно погасить $2,3 млрд, ГПБ — $1,95 млрд, Сбербанку — $1,5 млрд, у ВЭБа и РСХБ нет бондов к погашению в этот период.

Кроме того, в условиях закрытия американского рынка капитала госбанки могут воспользоваться азиатским. По словам аналитика Альфа-банка Марины Карапетян, еще с 2013 года группа ВТБ предпочитает привлекать долг в валютах, отличных от долларов и евро, и обращается за финансовой помощью на азиатские рынки. "Для привлечения долгосрочного фондирования теперь госбанкам придется активнее проводить работу с азиатскими инвесторами, для которых российские имена являются малознакомыми, как следствие, и открываемые на них лимиты будут невысокими",— отмечает господин Порывай. По его оценке, крупные эмитенты могут рассчитывать лишь на $200-300 млн от одного размещения. Хотя с учетом небольшой потребности во внешнем фондировании возможностей азиатского рынка госбанкам может быть достаточно. Кроме того, они могут заместить погашающиеся еврооблигации депозитами населения.

Поддержку системообразующим банкам будут оказывать правительство и Банк России. "В случае необходимости будут приняты адекватные меры по поддержке указанных организаций с целью защиты интересов их клиентов, вкладчиков и кредиторов",— говорится в сообщении ЦБ. Но такой тип фондирования может быть одним из самых дорогих для госбанков, тем более что на днях ЦБ поднял ключевую ставку до 8%. Как отмечает старший портфельный управляющий GHP Group Юрий Селяндин, "привлечение средств у западных банков и фондов было дешевле, а учитывая, что рентабельность ВТБ невысока, то планы менеджмента по прибыли могут оказаться под вопросом".

Есть и менее специфичные риски. "Санкции могут ограничить бизнес-трансакции группы ВТБ с западными компаниями и в долгосрочной перспективе ее бизнес в целом",— считает госпожа Карапетян. По словам директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики компании "Альфа-капитал" Владимира Брагина, наибольший эффект на банк санкции окажут в долгосрочной перспективе, так как будут постепенно возникать трудности с финансированием, которые могут выливаться в большую цену заимствования. Также теперь неясны возможности инвестиционного банковского бизнеса в Европе, указывает аналитик "Уралсиба" Наталия Березина, тем более что ВТБ получил треть чистой прибыли в 2013 году за счет инвестблока.

Виталий Гайдаев, Любовь Царева

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...