3 июня
Банк «Санкт-Петербург» опубликует отчетность по МСФО за первый квартал 2014 года
По банку «Санкт-Петербург» ожидания чистой прибыли за первый квартал 2014 года по МСФО складываются в диапазоне 1,13–1,37 млрд руб., что предполагает рост на 5–15% к прошлому году. Эти ожидания вдвое больше значения прибыли по РСБУ (593 млн руб.). В прогнозе учитывается 0,5 млрд. руб. от единовременной переоценки от покупки КБ «Европейский», чуть более высокие ожидания по процентной марже МСФО, чем в РСБУ, а также остаточные доходы от продажи пакета акций Московской биржи. Общая величина прибыли согласно рыночному консенсусу выглядит несколько завышенной, так как РСБУ также отчасти учитывает доходы от КБ «Европейский», и прямая арифметическая экстраполяция результатов может не сработать. Наибольший интерес представляет динамика стоимости риска и величина итоговой прибыли. Рост начисленных резервов уже произошел у крупных банков. Отчасти это также отражает консенсус по банку — нормализованный показатель прибыли у банка выше и составляет 1,5 млрд руб. в квартал. Примерно на такую величину нормализованной прибыли ориентировал инвесторов менеджмент в середине прошлого года. Если исключить доход от КБ «Европейский», то получается, что отчисления в резервы у банка по-прежнему высоки.
3 июня
АФК «Система» опубликует отчетность по USGAAP за первый квартал 2014 года
МТС, SSTL и «Детский мир» уже опубликовали свои результаты за первый квартал. SSTL продемонстрировала сокращение убытка до $15 млн, что делает вполне возможным выполнение прогноза по выходу на безубыточность в первом полугодии 2015 года. «Детский мир» показал 25% рост продаж год-к-году в рублевом эквиваленте. Результаты МТС превысили ожидание рынка в части OIBDA. Некоторый негативный эффект на результатах АФК «Системы» окажет девальвация рубля.
5 июня
Заседание ЕЦБ по вопросам денежно-кредитной политики
Участники рынка ожидают от ЕЦБ на ближайшем заседании снижения ключевой процентной ставки с 0,25% до 0,1% и снижения депозитной ставки с 0% до -0,1%. Потенциальное снижение депозитной ставки в отрицательную зону призвано стимулировать европейские банки направить деньги в кредитование реального сектора экономики. Помимо этого, некоторые участники рынка ожидают от ЕЦБ возможного объявления программы выкупа рыночных активов (количественное смягчение) в целях предотвращения дефляции. Баланс активов ЕЦБ за последние два года значительно сократился, в то время как ФРС и Банк Японии наращивали свои балансы. Это говорит о том, что политика нетрадиционного стимулирования экономики ключевых центральных банков в значительной степени не синхронизирована и опирается на внутренний экономический цикл и состояние финансовой системы. В целом, рынки закладывают дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики ЕЦБ, что уже привело к ослаблению позиций евро против доллара. В случае объявления дополнительных стимулирующих мер курс евро может достигнуть своего справедливого значения в диапазоне $1,2–1,3 в среднесрочной перспективе.
6 июня
Публикация данных по безработице в США (за май)
Участники рынка ожидают, что общий уровень безработицы в мае составит 6,4% против 6,3% месяцем ранее. В целом, тренд на сокращение безработицы в экономике США сохраняется и носит достаточно устойчивый характер, что говорит об улучшении экономического цикла. Показатель общего уровня безработицы устойчиво остается ниже 6,5%, что является подтверждающим сигналом для ФРС на пути постепенного выхода из ультрамягкой денежно-кредитной политики. Основные ожидания заключаются в том, что осенью текущего года ФРС полностью свернет программу выкупа рыночных активов (количественное смягчение), а с середины следующего года может приступить к постепенному повышению процентных ставок.
9 июня
Банк ТКС опубликует отчетность по МСФО за первый квартал 2014 года
Результаты по ТКС-банку, вероятно, окажутся ниже показателя прибыли по РСБУ (1,7 млрд. руб), поскольку менеджмент дал консервативный прогноз по стоимости риска (свыше 17% по сравнению с предыдущим прогнозом 15%). Текущий консенсус по прибыли предсказывает значение $51 млн, однако данная величина, на наш взгляд, не до конца учитывает стоимость риска, заявленную менеджментом. Темп роста прибыли в текущем году ожидается банком на уровне 10% в валюте, это заметно ниже первоначальных ожиданий инвесторов в ходе размещения акций осенью прошлого года. Необходимым условием для разворота динамики акций банка является появление уверенности среди инвесторов, что пик начисления резервов пройден. Между тем, начисление резервов высокими темпами может происходить еще достаточно долго. Также на основной карточный бизнес банка влияет и ситуация с платежными системами MasterCard и Visa. Хотя платежные системы останутся в России, более высокие расходы по гарантийному депозиту будут перекладываться на банков-контрагентов, а дальнейшая экспансия в выпуске новых кредитных карт в России будет сдерживаться самими платежными системами.
11 июня
Группа Evraz проводит День инвестора
Evraz в апреле продемонстрировал ожидаемо слабые операционные результаты, которые в совокупности со слабой динамикой цен отразятся и на финансовых результатах. Основные интересующие инвесторов темы: повышение операционной эффективности, снижение издержек, снижение долговой нагрузки.