Валютный рынок. Прогноз на неделю

Начало 2014 года оказалось провальным для российского финансового рынка. Только за январь и февраль курс доллара укрепил свои позиции в России более чем на 3 руб., поднявшись до отметки 35,886 руб./$, обновив пятилетний максимум. Исторический максимум в январе обновил евро, впервые приблизившись к уровню 50 руб./€. Однако на этом «девальвация» рубля не завершилась, уже в марте курс евро поднялся до отметки 51,20 руб./€, курс доллара впервые в истории преодолел уровень 37руб./$. Сильнее национальная валюта обесценивалась только в кризисном 2008-2009 годах и 1998 году. В связи с сохраняющимися на рынке «девальвационными» опасениями «Ъ» опрашивает аналитиков крупнейших российских банков о том, что будет с рублем на торгах.

Артем Архипов, начальник управления макроэкономического анализа и исследований Юникредит-банка:
Завершившаяся неделя оказалась довольно благоприятной для рубля. Более сдержанные комментарии со стороны представителей мирового сообщества и отсутствие новых санкций позволили курсу вернуться на уровни, наблюдавшиеся до крымского кризиса. Кроме того, поддержку рублю оказали налоговые выплаты. Мы полагаем, что достигнутое на валютном рынке равновесие является довольно хрупким, и его сохранение будет в значительной степени зависеть от развития геополитической ситуации вокруг Украины. На прошедшей неделе Украине удалось достичь предварительной договоренности с МВФ о программе финансовой помощи в обмен на проведение экономических реформ. В случае, если Россия поддержит предложенный план (голосование в МВФ должно пройти в апреле), напряженность в отношениях с Западом может снизиться, что будет позитивно для рубля. При условии благоприятного развития событий на предстоящей неделе возможно достижение курсом доллара уровня 35,0-35,5 руб./$. В то же время фундаментальные показатели российской экономики остаются слабыми. На предстоящей неделе выйдут данные по уровню производственной активности в марте, которые, по всей видимости, будут слабыми. Таким образом, укрепление рубля в ближайшее время вряд ли будет сколь-либо продолжительным.

Михаил Берулава, главный специалист казначейства банка «Возрождение»:
Вторую неделю подряд финансовые рынки смогли провести в «зеленой зоне», оптимистично реагируя на постепенное снижение напряженности и не слишком серьезные санкции, которыми обменялись США, Евросоюз и Россия. В политических кругах по всему миру уже есть понимание того, что текущую расстановку сил и свершившиеся события в Крыму уже не изменить, а желания втягиваться в действительно серьезное торговое противоборство ни у кого из сторон не имеется. Финансовые рынки в таких ситуациях быстро устраняют максимумы и минимумы, рассчитанные на продолжение эскалации ситуации, что великолепным образом и продемонстрировал российский рубль. По мере того как политический фактор утрачивал влияние на рынки, рубль продемонстрировал движение с 36,50 руб./$ до 35,35 руб./$ и с 51 руб./€ до 48,85 руб./€. К выходным курс несколько скорректировался, однако наступающая неделя ожидается очень насыщенной на события и статистику, поэтому можно рассчитывать на высокую волатильность курсов. Применительно к рублю, мы ожидаем торговли в диапазоне от 35,50 до 36,00 за один доллар.

Наталия Шилова, главный аналитик Бинбанка:
Курс российской валюты на следующей неделе будет зависеть главным образом от продолжения развития ситуации вокруг Украины и Крыма. В условиях высокой политической неопределенности, российские активы вряд ли привлекут внимание иностранных инвесторов, следовательно рассчитывать на приток капитала в Россию не стоит. В таких условиях курс рубля после двухнедельного укрепление может вернуться к своему фундаментальному тренду на ослабление.

Иван Фоменко, Начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка:
Основными ориентирами для валютного рынка останутся политические факторы. В частности, значительное влияние на рубль могут оказать заявления президента США Барака Обамы в ходе его визита на Ближний Восток. Возможно, что инвесторы получат косвенный намек на согласие крупнейших производителей нефти на увеличение поставок, что может вызвать резкое снижение цен на нефть и, соответственно, рубля. Второй фактор, который также может негативно сказаться на стоимости рубля — это введение новых санкций против России. Однако вероятность их введения мы оцениваем как низкую. Даже президент Барак Обама заявил, что санкции будут вредить американским компаниям, то есть эффект будет взаимным. Далее мы будем внимательно следить за выступлением главы ФРС Джане Йеллен, которая может дать намеки на дальнейшую политику регулятора. В целом ожидаем небольшого ослабления рубля в начале недели, что будет связано с окончанием налогового периода. Технически рубль может достигнуть уровня 36-36,2 руб./$. Далее мы может увидеть продолжение укрепления рубля, конечно, если США и ЕС не реализуют планы относительно введения санкций. Наиболее серьезным препятствием для укрепления рубля может стать эскалация конфликта в Киеве, где, похоже, начинается второй раунд революционных перестановок.

Владимир Евстифеев, аналитик банка «Зенит»:
Динамика российской валюты на следующей неделе будет определяться двумя ключевыми факторами: сохранением умеренных рисков новых санкций против России, а также поведением валютных игроков в отношении рубля после окончания налогового периода. На мой взгляд, уже предпринятые санкции против России со стороны стран Запада учтены в стоимости рубля, при этом любые новые события по этому направлению будут расценены негативно. В этом случае запас пространства для разворачивания игры против рубля является ощутимым. Окончание налогового периода также может сказаться на поведении рубля. Экспортеры за прошедшие пару недель являлись одними из основных продавцов валюты, поддерживая тем самым рубль. Сейчас же рублю придется действовать один на один с динамикой внешних рынков и настроениями спекулянтов. Не стоит забывать, что на следующей неделе в пятницу публикуются данные о занятости в США, которые могут заставить инвесторов до их обнародования занять выжидательную позицию. Несмотря на то, что ФРС сменила «двойной мандат» на «целевые ориентиры», данные по безработице по-прежнему выглядят важными с точки зрения оценки будущего роста американского ВВП.

Роман Османов, управляющий по исследованиям и анализу глобальных рыков Промсвязьбанка:
Прошедшая неделя была характерна условной стабилизацией в геополитике. Рынок, вероятнее всего, отразил все возможные «страхи», поэтому на фоне налоговых выплат в конце месяца и спекулятивных действий рублю удалось укрепиться. Поэтому при отсутствии геополитической эскалации и сохранения статуса кво существует высокая вероятность, что курс доллара будет торговаться в диапазоне 35,25-36,00 руб./$. Этот диапазон, вероятнее всего, отражает оптимальное значение геополитической премии к фундаментальному обоснованию. Давление на рубль могут оказывать «ястребиная» риторика главы ФРС США Джанет Йеллен, которая будут способствовать укреплению доллар против других валют.

Дмитрий Савченко, главный аналитик Нордеа-банка:
Западная пресса снова накаляет информационный фон вокруг геополитических рисков, на этот раз практически на пустом месте. Но это, к сожалению, может привести к очередной волне давления на рубль на неделе. Экспортеры постепенно будут снижать активность, поскольку сезон налоговых выплат закончен. В итоге рублю будет сложно продолжить восстанавливаться. Доллар может остаться в диапазоне 35,5-36 руб./$. ЦБ вероятно продолжит покупать рубль объемами $200 млн. в день, пока корзина торгуется в коридоре ниже границы 42,25 руб. Из внешних событий выделим помимо геополитических спекуляций важные данные по рынку труда США, который будут опубликованы в пятницу. ФРС уже в меньшей степени ориентируется на показатель безработицы, но статистика по занятости во многом определяет параметры сокращения программы стимулирования федрезерва, а значит, касается аппетитов к риску и валют развивающихся стран. Заседание ЕЦБ в четверг также имеет не последнее значение для рынка, но там не ждем значимых изменений в риторике.

Игорь Зеленцов, старший трейдер банка «Глобэкс»В случае отсутствия каких-либо негативных политических новостей можно ожидать, что рубль попробует еще раз опуститься ниже уровня 35,5 руб./$ до 35,3 руб./$. В долгосрочной перспективе мы не исключаем снижения курса доллара до 34,7 руб./$. Евро-рубль, скорее всего, будет держаться в рамках узкого коридора, достаточно тонко реагируя на поведение европейской валюты в мире. Наиболее вероятно колебания курса евро в России в диапазоне 49,3–49,5 руб./€.

Прогноз аналитиков по курсу доллара на 04.04