Исход греческих парламентских выборов 17 июня определит будущее не только этой страны, но и всей зоны евро, полагают аналитики HSBC. В преддверии голосования они описали четыре наиболее вероятных сценария развития событий. Два сценария из четырех предполагают, что Греция покинет еврозону, причем это может привести к распаду всего валютного союза и кризису масштабов 2008 года. В двух других, более позитивных вариантах предполагается консервация греческих проблем за счет внешней финансовой помощи и ресурсов Европейского центробанка.
Повторные парламентские выборы в Греции однозначно воспринимаются политиками и инвесторами как референдум по вопросу о том, останется ли страна в зоне единой европейской валюты. Аналитики банка HSBC полагают, что в зависимости от различных итогов голосования возможна реализация одного из четырех вариантов: первый предполагает победу "проевропейской" коалиции "Новой демократии" и ПАСОК, а остальные три — "антиевропейской" партии "Сириза".
Три года назад европейские страны и МВФ согласились выделить Греции средства для обслуживания долгов в обмен на программу экономии. За это время греческий ВВП снизился на 16%, объем льготных кредитов от ЕС и МВФ вырос более чем в два раза, и, несмотря на фактическое списание более половины долга, Греция по-прежнему не может сама обслуживать свои обязательства. По итогам выборов 6 мая греческим политикам так и не удалось сформировать работоспособный кабинет, и текущие данные опросов показывают, что примерно половина греков выступают за отказ от жестких договоренностей с ЕС. Европейские лидеры недвусмысленно дали понять, что отказ от соглашений будет означать прекращение как прямой финансовой помощи, так и предоставления средств греческим банкам через Европейский центробанк (ЕЦБ).
Если на выборах победят правые, Греция, скорее всего, будет выполнять соглашение с ЕС о бюджетных сокращениях и получит в ответ очередные льготные транши, а также дешевые кредиты ЕЦБ для греческих банков. Для рынков это наиболее благоприятный вариант, но ключевой для греческой экономики вопрос возвращения к росту решен не будет. Победа "Сиризы", по мнению аналитиков HSBC, не обязательно будет означать автоматический отказ Греции от евро. Соглашение с внешними кредиторами, вероятно, не будет одобрено, однако европейские лидеры могут счесть, что угроза полного распада еврозоны слишком высока, и пойти на масштабные денежные вливания в экономику периферийных стран, параллельно снизив давление на греческое правительство. Афины, со своей стороны, могут со временем согласовать с ЕС менее амбициозную программу экономии. Такая стратегия имеет шансы на успех, если удастся добиться роста периферийных европейских экономик, в противном случае проблемы усугубятся.
Остальные рассматриваемые HSBC сценарии предполагают выход Греции из зоны евро. Если европейские лидеры заявят, что Афины постигла участь "червивого яблочка", и смогут согласовать и выполнить серьезные решения по превращению валютного союза в фискальный союз, то евро как валюта сохранится примерно в нынешних границах. Если же быстро успокоить инвесторов не удастся, то бегство капиталов, появление "немецкого евро" и "испанского евро" и резкое падение доверия к европейскому финансовому рынку разорвут еврозону на части уже к концу 2012 года, предрекает HSBC.