Банкам не хватает "коротких" денег — уровень ликвидности в банковской системе вчера достиг минимального значения в этом году — 718,6 млрд руб. (комфортным для банков считается уровень 1 трлн руб.). Регулярно возникающая в периоды налоговых выплат нехватка рублевых средств в августе осложнилась отсутствием рублевых поступлений с валютного рынка — от ЦБ, а также расходами банков на переоценку кредитных рисков. В результате деньги для банков подорожали — ставки на межбанковском рынке за месяц выросли с 3-3,8 до 4-4,5%, самого высокого уровня с начала года, а спрос на вчерашнем депозитном аукционе Минфина превысил предложение почти в десять раз. Проблемы с краткосрочной ликвидностью никак не сказываются на основной деятельности банков, но заметно сокращают доход от их операций с ценными бумагами.
Окончание периода налоговых выплат за первое полугодие (в августе банки выплатили около 450 мрлд руб.) обернулось для банков значительным оттоком ликвидности. В результате общий запас ликвидности вчера обновил минимумы этого года, составив, по данным ЦБ, 718,6 млрд руб. Аналогичный объем был зафиксирован в начале декабря 2010 года. Комфортным считается объем ликвидности на уровне 1 трлн руб., на котором он и находился до недавнего времени. В августе понесли убытки как корсчета банков (снизились на 70,8 млрд до 581 млрд руб.), так и депозиты в ЦБ (снижение — на 29,5 млрд до 137,6 млрд руб.). При этом так называемая чистая ликвидность (разница между корсчетами, депозитами в ЦБ, облигациями Банка России и обязательствами банков перед ЦБ и Минфином) достигла минимумов с ноября 2009 года, составив всего 44,1 млрд руб. Следующие выплаты банкам предстоит произвести в конце сентября, однако на уровень ликвидности окажет влияние еще сегодняшний возврат почти 30 млрд руб. Минфину, который размещал их на депозитах.
Фото: Стас Владимиров, Коммерсантъ
Сокращение ликвидности обернулось самым стремительным ростом ставок денежного рынка в этом году. Так, ставки междилерского репо под залог ОФЗ составляли вчера порядка 5,4%. Фондирование через междилерское репо, традиционно наиболее популярное в налоговые даты, уже не обеспечивает растущий спрос на рублевую ликвидность, поэтому вслед за ними растут и ставки по межбанковским кредитам (на рынке МБК). Так, стоимость заимствования на межбанковском рынке для банков первого круга вчера находилась в диапазоне 4-4,5% (при этом котировки выставлялись на уровне 4,25-5,25%). "Еще в начале августа уровень ставок находился в диапазоне 3-3,8%, а в течение всего 2011 года ставки МБК практически не поднимались выше 4%, более того, они были даже ниже ставки по депозитам ЦБ, которая находилась на уровне 3-3,5%",— указывает аналитик Газпромбанка Анна Богдюкевич.
О нехватке ликвидности говорят и результаты депозитных аукционов Минфина. В предыдущие две недели банкам было предложено в общей сложности 175 млрд руб., и спрос на эти средства превышал предложение в два с лишним раза. На вчерашнем аукционе Минфин размещал всего 10 млрд руб., при этом объем спроса составил 91,5 млрд руб. Увеличилось и количество банков, желающих воспользоваться предложенными средствами. Вчера их было 23, в то время как ранее их число не превышало 16, а в начале августа в депозитном аукционе Минфина и вовсе принимали участие лишь пять банков.
Снижение объемов ликвидности происходит во время каждого периода налоговых выплат, которые производятся в конце месяца, однако до сих пор банкам удавалось проходить через эти выплаты более комфортно. "Высокие ставки были и в конце апреля и мая, когда ликвидность также заметно сокращалась, но тогда они не устанавливались на стабильно высоком уровне, как это происходит сейчас: рост ставок репо наблюдается с начала августа, с того момента они выросли почти на 1 п. п.",— говорит аналитик банка "Траст" Мария Помельникова.
Фото: Павел Смертин, Коммерсантъ
Как правило, во время налоговых выплат в банки поступают встречные платежи в виде бюджетных расходов, которые отчасти компенсируют "выпадающую" ликвидность, указывают эксперты. "Бюджетные расходы, являющиеся основным источником пополнения ликвидности, используются в течение года неравномерно — наибольшая часть средств тратится в конце года",— говорит госпожа Помельникова.
Такая политика приводит к тому, что к четвертому кварталу ликвидность вымывается, причем баланс не восстанавливается благодаря одномоментному вливанию бюджетных расходов в декабре. Следовательно, банки чувствуют себя некомфортно из-за роста ставок на межбанковском рынке.
Однако в уходящем августе на регулярно повторяющуюся ситуацию с разрывом между бюджетными платежами и поступлением бюджетных денег на банковские счета наложились ряд неблагоприятных факторов. "Раньше ситуацию мог улучшать ЦБ благодаря валютным интервенциям в момент укрепления рубля",— указывает госпожа Богдюкевич. Но в августе необходимости в валютных интервенциях ЦБ не было, так как рубль не укреплялся — в результате поступлений рублевой ликвидности в систему с этой стороны не было. Ситуацию осложнила также переоценка кредитных рисков, прошедшая на фоне падения рынков в начале августа, добавляет госпожа Помельникова.
В начале сентября ликвидность начнет восстанавливаться, считают эксперты, но на горизонте одного-двух месяцев нынешняя ситуация с большой долей вероятности повторится снова, причем с завершением покупок валюты со стороны ЦБ пока нет предпосылок для снижения ставок денежного рынка до прежних уровней.
Впрочем, основной деятельности банков ничто не угрожает, полагают участники рынка. "Ситуация с ликвидностью действительно не самая комфортная, но пока все-таки речь идет о росте ставок краткосрочного финансирования, а за счет этих ресурсов банки не ведут основную деятельность",— говорит зампред правления Юниаструм-банка Евгений Ромаков. По его словам, наибольший дискомфорт нынешняя ситуация доставляет тем банкам, которые активно работают на рынке ценных бумаг, покупая облигации и закладывая их по сделкам репо. "Стоимость таких заимствований выросла — соответственно, разница с доходностью по облигациям снизилась, и банки получат меньшую прибыль",— отмечает господин Ромаков.
