На российских биржевых площадках активно идет восстановление утерянных позиций. Серьезно меняется тенденция на валютном рынке, доллар падает. На внешних площадках наблюдается полномасштабный рост. Экономический обозреватель "Коммерсантъ FM" Константин Максимов обсудил изменившуюся ситуацию с Евгением Тарубаровым, начальником управления активами компании "Атон-менеджмент".
— Как Вы расцениваете качели: такие страхи, такие призывы "продавай по любым" утром и такой активный выкуп вечером?
— Прежде всего, нам, наверное, сейчас игру задает немецкий рынок и мы следуем в фарватере именно за этим рынком. Это единственный рынок, на который сейчас разрешены шорты в европейском пространстве. Плюс, скорее всего, ввиду того, что это наиболее ликвидный рынок, большинство банков инвестировали преимущественно как раз в акции немецкой экономики. Соответственно, если им понадобится ликвидность, они забирают ее сейчас отсюда. Поэтому DAX начинал падать, мы открывали, в принципе, с небольшим падением, а ушли за DAX очень глубоко, на Америке сейчас останавливаемся. Действительно, торговые сессии волатильные. Я даже думаю, что этот период волатильности продолжится, как минимум, до первой декады сентября.
— Сегодняшние перекладывания из одних защитных активов в другие я называю именно перекладыванием, потому что мы увидели новые рекорды в золоте, теперь видим новые фактически исторические рекорды в йене, уровень чуть не 40 какого-то года, ниже 76 йена ушла. Инвесторы так и будут пугливо искать, куда бы пристроить свои средства, чтобы не потерять?
— Сейчас будет наблюдаться снижение волатильности, общая тенденция мани-менеджмента будет уходить в кэш. Я не исключаю, что мы увидим какие-то исторические минимальные доходности по американским облигациям. Сейчас все избегают рискованных активов, пытаются войти в относительно спокойные тренды, где нет сейчас волатильности. И, соответственно, те инструменты, которые вы перечислили, обладают такими значениями.
— Евгений, с точки зрения денежных потоков, какие серьезные изменения есть? У нас чувствуется активный отток, выход в тот же самый кэш, закрытие позиции? Может быть, наоборот открытие коротких позиций? Как себя ведут клиенты, какие больше звонки звучат в офисе?
— Если говорить конкретно про офис, то клиенты, в общем, спокойно относятся к тому снижению, которое есть.
— Хорошие у Вас клиенты.
— Да, они обладают относительной силой и, в принципе, расценивают как хорошую возможность для покупки. Вопрос точки входа. И пока сейчас все ждут момента, когда покупать. Если говорить об общих настроениях, то мы действительно уже вторую неделю подряд можем отследить отток из российских активов, суммарно уже порядка миллиарда долларов он уже достиг за последние три недели. Это достаточно существенно. И, безусловно, это влияет как раз на стоимость наших активов.
— Ну и хочется обсудить сегодняшнюю тенденцию в рубле. На Ваш взгляд, вмешательство ЦБ было? Если да, то значительное или нет, и помогло ли?
— К сожалению, я точно не смогу сказать, потому что не общался с деском именно казначейства. Единственное, что могу сказать, по рублю как таковому, мне кажется, сейчас может измениться общий тренд, и валюты сырьевых экономик и, скажем так, мягкие валюты могут стать популярны в ближайшем фарватере, в ближайший год-полтора. Поэтому рубль даже может в этом моменте пользоваться спросом, и я не исключаю, что помимо безусловной поддержки и обеспечения стабильности на этом рынке со стороны ЦБ, я думаю, что есть еще и какой-то физический интерес.
— То есть получается, что не исключена вероятность сегодняшнего дна, вот это значение 29,35, это фактически может быть неким локальным дном?
— Я не исключаю, что рубль еще будет отсылать за стоимостью нефти. Мне кажется, что в нефтяном секторе еще нет определенности, и мы еще не отторговали уровни минимальных значений, поэтому еще рано говорить о том, что рубль уже приобрел какой-то понятный диапазон колебаний, но, по всей видимости, это будет 28,5 на 29,5.