Первые торги акций Сбербанка после объявления о начале со следующей недели торговли ADR прошли довольно активно. Котировки ценных бумаг банка выросли сильнее индекса и акций других банков. Впрочем, возможность торговать пока только на внебиржевом рынке США немного снижает ликвидность этих ценных бумаг. И оживления торговли можно ожидать после прохождения листинга на европейских биржах.
23 июня вечером представитель Bank of New York Mellon (BoNY, банк-депозитарий программы ADR Сбербанка) объявил о начале торгов американскими депозитарными расписками банка со следующего понедельника (см. “Ъ” от 24 июня). Российский рынок не успел отреагировать на эту — в целом позитивную информацию для акционеров. Теперь возможность покупать ценные бумаги Сбербанка получат инвесторы в США, которые нередко ограничены в возможности покупать локальные акции в России.
Предельный объем программы ADR первого уровня — 25% капитала. Однако ADR соответствует четырем обыкновенным акциям. Тарифы за конвертацию локальных акций в ADR и обратно — до $0,05 за ADR, годовая плата за хранение — $0,02 за ADR. Как отмечают аналитики «Тройки Диалог», обращающиеся на рынке неспонсируемые GDR Сбербанка (2,23% акций) подлежат обязательной конвертации в ADR. Возможность получения денег или локальных акций в обмен на GDR не предусмотрена.
В среду российский рынок не смог отреагировать на позитивное решение. 24 июня обыкновенные акции Сбербанка к 15:00 по московскому времени выросли на ФБ ММВБ на 2,4% — до 96,4 руб. Это лучший результат среди ценных бумаг российских банков и лучше прироста индекса ММВБ (+1,5%).
Определенную поддержку акциям оказывает и желание китайских инвесторов поучаствовать в приватизации крупнейшего российского банка. Так, по сообщению китайской газеты 21st Century Business Herald, фонд национального благосостояния Китая рассматривает вложение $4 млрд в акции Сбербанка. Сообщается, что China Investment Corp получила предложения от инвестиционных банков, которые занимаются поиском инвесторов, готовых участвовать в покупке 7,6% акций Сбербанка, принадлежащих ЦБ. Агентство «Интерфакс-АФИ» передает: «Окончательная цена за акцию будет определена с помощью модели “частная инвестиция в торгуемую компанию” (private investment in public equity), поскольку банк торгуется в Москве. Это будет означать определенный дисконт к средневзвешенной цене акций за определенный период в прошлом». Зампред правления Сбербанка Антон Карамзин заявил агентству, что он не комментирует информацию о переговорах с китайским фондом.
Как считает аналитик «Совлинка» Ольга Беленькая, «новый инструмент должен привести к расширению базы инвесторов Сбербанка, что, как ожидается, позитивно отразится на спросе и может компенсировать давление ожидаемого рынком SPO». По оценке аналитиков «Тройки Диалог», потребуется время для раскрутки программы — особенно перед получением листинга. Однако они также считают, что программа станет еще одним ликвидным инструментом для вложения в акции Сбербанка и привлечет новых инвесторов в эти акции. На первом этапе конвертация GDR в ADR определит первоначальную ликвидность инструмента. Капитализация GDR оценивается в $1,7 млрд.
Однако, как отмечает госпожа Беленькая, «отсутствие листинга является сдерживающим фактором, поскольку для определенных классов институциональных инвесторов существуют ограничения по приобретению таких бумаг». Сбербанк планирует подать заявку на допуск акций к торгам на Лондонской фондовой бирже в будущем, но сроки не уточняются.