Начало 2011 года отмечено усилением активности на рынке слияний и поглощений в промышленности Кузбасса. Основная часть сделок пришлась на угольный сектор, впрочем не отстают от тренда и металлурги. Эта активность сырьевиков и переработчиков, по оценкам экспертов, существенным образом не изменит рынок. При этом однозначно утверждать, что новой волны консолидации не последует, аналитики не спешат.
Сокращение «Белона»
В том виде, в каком формировал новосибирский «Белон» (преимущественно из кузбасских активов) его прежний собственник Андрей Добров, компания уже существовать не будет. Из группы, продающей металлопродукцию, добывающей уголь разных марок, производящей строительные материалы, в составе которой был банк и много других активов, компания фактически превратилась в подразделение Магнитогорского металлургического комбината, специализирующееся на добыче угля коксующихся марок. И весьма вероятно уйдет с биржи.
Собственно с получением контроля ММК над ОАО «Белон» стало ясно, что статус этой компании будет меняться. Сразу после сделки по покупке контрольной доли в «Белоне» в октябре 2009 года председатель совета директоров ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» Виктор Рашников объявил «основную идеологию» для «Белона». Она сводилась к 70%-ному обеспечению потребности Магнитки в коксующемся угле вместо нынешних 35-40%. Год назад руководство «Белона» намеревалось достичь этой цели за пятилетку, при условии существенных вложений, а также приобретения дополнительных запасов.
Но для заявленных инвестиций (в 2010 году плановый объем инвестиций составлял 4,8 млрд руб., реально было вложено 2,6 млрд руб.) нужны средства, а при покупке Магниткой «Белон» был сильно обременен долгами, которые после сделки перекредитовал сам покупатель. Денег в угольной компании от этого больше не стало, все равно долговое бремя пришлось обслуживать. Поэтому вскоре после приобретения для реализации «основной идеологии» ММК начал перестройку «Белона» и продажу части его активов. В ходе этой перестройки в начале прошлого года ОАО «Белон» из Новосибирска перерегистрировали в Белово, по месту его основной деятельности. Затем назначенный новым собственником гендиректор компании Виталий Бахметьев объявил о ликвидации лишней в новых обстоятельствах управленческой надстройки в виде ОАО ПО «Сибирь-Уголь» (было полностью ликвидировано уже в начале нынешнего года) и о продаже активов, признанных непрофильными. Бизнес по торговле металлом приобрел сам ММК, завод строительных материалов в Ленинске-Кузнецком по договоренности при продаже «Белона» приобрел его прежний собственник Андрей Добров. Тогда же Виталий Бахметьев объявил о намерении продать ООО «Ресурс-Уголь» («дочка» ОАО «Белон», располагает лицензией на участок Поле шахты «Ерунаковская-2» с запасами 82,8 млн тонн. — G) и другие непрофили компании, но опроверг появившиеся в конце 2009 года слухи о продаже таких активов, как шахта «Листвяжная» и обогатительная фабрика «Листвяжная» в Белово. Хотя, по данным участников рынка, к ним уже стало прицениваться ЗАО «Холдинговая компания «*Сибирский деловой союз»».
Впрочем, через год ММК все же вернулся к идее распродаж. Вице-президент ООО «Управляющая компания ММК» по финансам и экономике Олег Федонин заявил в декабре 2010 года, что Магнитогорский меткомбинат «рассматривает продажу энергетического сегмента «Белона» — шахты «Листвяжная» и сопутствующих ей активов»». Тогда он назвал энергетический сегмент «Белона» «непрофильным для компании, в связи с чем ММК готов рассмотреть различные предложения по его продаже, и, если предложения будут выгодными, сделка состоится».
Шахта «Листвяжная» в Белово располагает запасами 217,8 млн т угля энергетических марок Д и Г. Добывает более 3 млн т в год. Уголь перерабатывается на обогатительной фабрике (ОФ) «Листвяжная», построенной в 2008 году рядом с шахтой. Проектная мощность ОФ по переработке — 6 млн тонн сырья в год, по выпуску готовой продукции — 5,1 млн т. В ее строительство, по данным «Белона», было инвестировано около 3 млрд руб., кроме того, перед этим около 1 млрд руб. было вложено в модернизацию шахты «Листвяжная», чтобы поднять ее производительность.
Вскоре после заявления Олега Федонина стало известно, что активы «Белона» приобретает ОАО ХК «СДС-Уголь» (угольное подразделение СДС). Источник из числа акционеров холдинга «Сибирский деловой союз» подтвердил, что стороны договорились о сделке стоимостью около $300 млн (в официальном сообщении службы внешних коммуникаций ММК было заявлено, что за шахту и фабрику было выручено $280 млн. — G). В начале марта текущего года Виталий Бахметьев (уже в ранге вице-президента ООО «Управляющая компания ММК» по снабжению) сообщил, что компания не справлялась с развитием коксового и энергетического направления. Прибыли «Белона» не хватало на комплекс «Листвяжных», средства в его развитие в прошлом году не вкладывались, и менеджмент ММК, как пояснил Виталий Бахметьев, решил продать актив «тому, кто лучше с ним управится». Средства от продажи комплекса, по его данным, пошли на погашение задолженности «Белона». «Она была довольно значительной, и за 2010 год пришлось более 1 млрд руб. заплатить одних процентов», — пояснил господин Бахметьев. В начале нынешнего года новые активы были включены в планирование «СДС-Угля» на 2011 год. При этом было объявлено, что новый собственник намерен расширить мощности ОФ «Листвяжная» до 10 млн тонн.
У «Белона» остались еще некоторые активы, которые могут быть выставлены на торги. В частности, ООО «Ресурс-Уголь» и Беловский щебеночный завод.
Расширение союза
Только приобретением «Листвяжных» «Сибирский деловой союз» не ограничился. Практически одновременно в состав «СДС-Угля» вошли два угольных разреза — «Губернский» (ООО «Энергетик») и «Купринский» — из ЗАО «Объединенная добывающая компания «*Нордал»». А затем в конце января стало известно и о приобретении группы «Сибэнергоуголь». Это расширило годовые мощности «СДС-Угля» еще как минимум на 2 млн т угля. Не случайно в начале марта президент СДС Михаил Федяев продекларировал планы в 2011 году увеличить добычу угля активами, подконтрольными холдингу, в 1,5 раза — до 24 млн т. Очевидно, что без новых приобретений выйти на такой рубеж «СДС-Уголь» не смог бы.
О продаже ООО «Энергетик» и ООО «Разрез «*Купринский»» стало известно в январе нынешнего года. Вопрос о мотивах продажи разрезов в ОДК «Нордал» первоначально оставили без комментариев, затем источник в компании пояснил, что собственники «Энергетика» и «Купринского» «пошли навстречу» СДС, так как первое предприятие расположено на участке Поле шахты «Майская», принадлежащем «СДС-Углю», а «Купринский» — рядом. Первоначально на участке, основные запасы которого находятся ниже действующих разрезов «Губернский» (ООО «Энергетик») и «Майский» (входит в ОАО «СУЭК-Кузбасс»), предполагалось строительство крупной — до 10 млн т годовой мощности — шахты, но после аварии на «Распадской» в мае прошлого года СДС переориентировал свое угольное подразделение на развитие открытой добычи.
В этом году на Поле шахты «Майская» «СДС-Уголь» планирует ввод в строй крупного разреза. Кстати, по некоторым данным, СДС предлагал «СУЭК-Кузбасс» продать и разрез «Майский», но получил отказ. Не исключено, что новые активы могут доставить СДС определенные хлопоты. В материалах арбитражного суда Кемеровской области есть сведения об исках, которые бывшие партнеры председателя совета директоров «Нордала» Сергея Кравченко направили в суд, оспаривая сделки с долями в ООО «Энергетик» и ООО «Разрез «*Купринский»». Они были произведены еще до продажи активов СДС, но заложили основу этой продажи, и с отменой спорных сделок может появиться перспектива оспаривания и перехода разрезов в состав «СДС-Угля».
Совокупная добыча ООО «Энергетик» и ООО «Разрез «*Купринский»» в последние три года составляла в среднем около 1,1 млн т угля в год, проектные мощности позволяют увеличить ее до 2 млн т. Предприятия добывают энергетический уголь марки Д на участках в Беловском и Прокопьевском районах. Общие запасы разрезов составляют около 10 млн т. Управление ими до недавнего времени осуществляло ЗАО ОДК «Нордал», подконтрольное томскому ОАО «Инвестиционная сибирская топливная компания».
Впрочем, не только активами, специализирующимися на угле марки Д, расширился «СДС-Уголь». В конце января он объявил и о включении в свой состав компании «Сибэнергоуголь», добывающей уголь марки Т в Новокузнецком районе, что стало третьим приобретением СДС в угольной отрасли за последнее время.
Информация о продаже «Сибэнергоугля» появилась еще в конце прошлого года. Тогда представители угольной отрасли Кузбасса и Новокузнецка говорили о намерении собственника компании продать этот актив и полностью переключиться на развитие нефтяного бизнеса. Компанию создал и до недавнего времени контролировал Александр Говор, бывший технический директор ОАО «Южкузбассуголь», ныне один из владельцев компании «Нефтехимсервис» (строит Яйский нефтеперерабатывающий завод мощностью 3 млн т в год). В «Сибэнергоуголь» входит ООО «Торговый дом «*Сибэнергоуголь»», которое управляет ООО «Сибэнергоуголь» (добывающее предприятие), ООО «Погрузочно-транспортное предприятие «*Сибэнергоуголь»», ООО «Автотранспортное предприятие «*Сибэнергоуголь»», ООО «Димитровское» (сельскохозяйственное предприятие). ООО «Сибэнергоуголь» располагает лицензиями на участки недр Ананьинский Восточный, Ананьинский Западный и Бунгурский Южный с запасами около 52 млн т. Добычу ведет на Бунгурском Южном. В прошлом году 75% добываемого компанией угля отправлялось на экспорт — в Словакию, Турцию, Казахстан, Италию, Польшу, Болгарию, Китай.
В качестве возможных покупателей назывались тогда акционеры холдинга «Сибирский цемент», контролирующего расположенный также под Новокузнецком разрез «Бунгурский-Северный». Но в феврале 2011 года Роман Говор, бывший гендиректор ООО ТД «Сибэнергоуголь», сообщил, что компания продана холдингу СДС. «Продали бизнес, считаю, на пике», — отметил тогда господин Говор.
У нового актива СДС уже есть уже определенные перспективы развития. В августе 2007 года «Сибэнергоуголь» приобрел лицензии на разработку новых участков — Ананьинского Восточного, Ананьинского Западного и Бунгурского Южного в Новокузнецком районе. В прошлом году в планах «Сибэнергоугля» было увеличить добычу угля на 30% по сравнению с 2009 годом, до 1 млн тонн (этот план был выполнен), в 2011 году — до 1,2 млн тонн и через три года — до 2,5 млн тонн. Правда, для такого увеличения добычи требовалось около 1,8 млрд руб., в то время как инвестиции 2010 года были запланированы в размере всего 61,5 млн руб. Михаил Федяев объявил, что новый собственник «Сибэнергоугля» планирует расширить добывающие мощности данного актива с 1 млн т в год до 3 млн т.
Стальное слияние
Не менее заметную консолидацию активов провели металлурги. Два ведущих отраслевых предприятия региона — ОАО «Западно-Сибирский металлургический комбинат» и ОАО «Новокузнецкий металлургический комбинат» (оба входят в «Евраз Груп») — объединились в одно.
Первоначально о слиянии объявил в конце февраля в Новокузнецке губернатор Кузбасса Аман Тулеев, затем официальное подтверждение сделала группа «Евраз» (подробнее о позиции компании по этому слиянию см. интервью старшего вице-президента компании Алексея Иванова). Аман Тулеев напомнил о том, что оба комбината были построены на общей сырьевой базе и идея объединения зародилась давно, еще в 70-е годы прошлого столетия, когда стала развиваться кооперация между предприятиями. Тогда с Кузнецкого металлургического комбината стали поставлять по железной дороге на Запсиб жидкий чугун в специальных миксерах. В 1984 году был построен трубопровод для поставок кислорода с ЗСМК на КМК. Но до сих пор комбинаты являются отдельными юридическими лицами со своими документооборотами, расчетными счетами, руководителями. По оценке губернатора Кузбасса, «это усложняет работу, приводит к дублированию функций», вызывает «дополнительные финансовые затраты, которые напрямую сказываются на цене продукции», что снижает ее конкурентоспособность. Главный резерв снижения издержек, по словам господина Тулеева, «специалисты видят в объединении двух комбинатов в один». За счет этого себестоимость одной тонны стали, по его словам, может снизиться примерно на 500 руб. (при условии стабильности цены на железную руду), что при общем объеме производства 8,5 млн тонн стали в год может дать общую экономию в 4,25 млрд руб.
Аман Тулеев назвал объединение НКМК и ЗСМК «необходимым шагом», в результате которого получится единый производственный комплекс мощностью более 6 млн т чугуна, 8,5 млн т стали, более 7,3 млн т проката в год. Кузбасский губернатор заверил, что при объединении рабочие места сохранятся, а сокращение коснется только управленческого аппарата.
После такого политического обоснования и одобрения слиянию был дан старт — в конце марта оно было оформлено как приобретение НКМК Запсибом. Теперь два комбината превратятся в один и будут работать под брендом «Евраз — объединенный Западно-Сибирский металлургический комбинат».
Несмотря на активность угледобывающих компаний и металлургов, по оценкам экспертов, эти сделки существенным образом не изменят рынок. «Все компании развиваются, решают одни задачи, перед ними встают другие. Чтобы их решить, компании, что вполне логично, приобретают одни активы, продавая те, которыми они владели раньше. Так и Магнитка постепенно приобрела «Белон» для того, чтобы повысить свою обеспеченность углем, но так как в состав компании входили и другие активы, то вполне логично, что ММК, поняв, что они не дают дополнительную стоимость, продал их. Причем избавился от них не сразу, а дождался улучшения экономической ситуации и на растущем рынке продал их, что совершенно верно», — отметил ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент» Дмитрий Баранов. Вполне логичными в рамках стратегии по развитию угольного направления, по его мнению, выглядят и последние приобретения ХК СДС. «В 2011 году ХК СДС из запланированных к инвестированию в собственное развитие 14,2 млрд руб., большую часть — 9,5 млрд руб. — планирует потратить на развитие именно угольных активов. В этом году угольное подразделение холдинга планирует добыть 24 млн т угля против 16 млн т в 2010 году. Уже началось строительство обогатительной фабрики «Черниговская-Коксовая», осенью планируется открыть разрез «Майский» проектной мощностью более 6 млн т угля в год. Также будет приобретено оборудование для шахты «*Листвяжная»», — уточнил господин Баранов.
Аналитик утверждает, что сейчас на рынке не наблюдается массового процесса консолидации активов. Все прошедшие сделки, по его словам, объясняются естественными процессами развития и роста, проходящими в компаниях, в рамках которых они приобретали или продавали активы.
Нельзя в этой ситуации однозначно утверждать, что новая консолидация активов будет или не будет, это, убежден господин Баранов, зависит от множества факторов. «Возможно, если какие-то привлекательные активы будут предложены к продаже, то их могут купить, и сделают это уже хорошо известные игроки. Также возможно и появление новых игроков. В настоящее время процесс купли-продажи абсолютно естественен, и вряд ли конкурентам стоит на него отвечать. Хотя конечно, если они считают, что такими покупками они ущемлены, а их рыночная доля сокращается, то они могут попытаться приобрести какие-либо другие активы, но только в настоящее время хороших предложений к продаже почти нет. И не исключено, что им придется весьма переплатить за приобретение, так что нужно неоднократно посчитать — есть ли выгода в таких покупках», — считает Дмитрий Баранов.
Дальнейшее развитие отрасли, по его мнению, будет определяться продолжающимся восстановлением экономики после кризиса, а также возможным оживлением в текущем году строительной отрасли как одного из крупных потребителей металла в стране. «Также росту котировок ценных бумаг и улучшению производственных и финансовых показателей металлургов и угольщиков будет способствовать осуществление ряда крупных проектов в стране, включая строительство олимпийских объектов в Сочи, некоторых объектов транспортной инфраструктуры и дальнейшая модернизация производственной базы в ряде отраслей», — сделал прогноз Дмитрий Баранов.