ОАО "Территориальная генерирующая компания N 1" (ТГК-1) и Управляющая компания "Лидер"" решили создать совместное предприятие (СП) в форме Special Purpose Vehicle (SPV) для реализации проекта строительства нового энергоблока ПГУ-450 "Правобережной ТЭЦ" в Петербурге. Уставной капитал СП составит 5 млрд рублей. Это первый опыт ТГК-1 по созданию совместных предприятий для строительства энергообъектов. По мнению аналитиков, этот ход потребовался ТГК-1 для снижения долговой нагрузки, объем которой за счет объемных инвестиционных программ достиг около 22 млрд рублей.
Предполагается, что средства SPV будут направлены на финансирование строительных работ и выкуп незавершенного строительства нового энергоблока на балансе ТГК-1. Дальнейшее финансирование проекта будет осуществляться за счет размещения долгосрочных облигационных займов. При этом объем финансирования со стороны ТГК-1 не превысит 15% от общей стоимости работ. После завершения строительства энергоблока ТГК-1 будет его эксплуатировать на правах аренды. По истечении срока договора аренды предусмотрена возможность выхода "Лидера" как финансового инвестора из этого проекта.
ОАО "ТГК-1" зарегистрировано в 2005 году. С 1 ноября 2006 года межрегиональный производственный комплекс ТГК-1 действует как единое акционерное общество. Предприятие объединяет 55 электростанций в четырех субъектах РФ: Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Ленинградской и Мурманской областях. Основные акционеры ОАО "ТГК-1": 51,79% акций принадлежит ООО "Газпром энергохолдинг", 25,66% — Fortum Power and Heat Oy. Остальные акционеры владеют 22,55% акций компании.
УК "Лидер" (Москва) основана в 1993 году. Компания специализируется на доверительном управлении пенсионными резервами, средствами страховых компаний и фондов федерального значения. Объем активов под управлением компании, по данным на 30 июня 2010 года, составил 321,91 млрд рублей, собственный капитал — 1,42 млрд рублей. Акционерами УК "Лидер" являются СОГАЗ, негосударственный пенсионный фонд "Газфонд" и "Газпромбанк". Совладельцами этих структур, помимо "Газпрома", являются братья Ковальчуки, основные акционеры банка "Россия".
Электрическая мощность блока ПГУ на "Правобережной ТЭЦ" составляет 450 МВт, тепловая мощность — 318 Гкал/ч. Ввод блока в эксплуатацию запланирован на конец 2012 года. Ориентировочная стоимость строительства — 13 млрд рублей.
По мнению заместителя управляющего директора ИК "Ленмонтажстрой" Дениса Демина, ТГК-1 давно подыскивала партнера по этому инвестиционному проекту. "Возможность привлечения соинвестора в проект рассматривалась ТГК-1 давно. В ходе активной реализации инвестпрограммы ТГК-1 значительно нарастила объем обязательств, и строительство энергоблока полностью за свой счет было бы малоприемлемым с точки зрения финансового равновесия компании", — говорит господин Демин. Действительно, прогнозная величина показателя EBITDA (прибыль до уплаты налогов и амортизационных отчислений) у ТГК-1 в этом году составляет 8,7 млрд рублей. При этом чистый долг компании на середину этого года достиг примерно 22 млрд рублей. Дальнейшая реализация инвестиционных проектов ТГК-1 своими силами может привести к тому, что соотношение чистого долга к EBITDA станет более трех, а это будет свидетельствовать о не слишком устойчивом финансовом положении предприятия.
"Участие долгосрочного финансового инвестора позволит ТГК-1 приобрести объект на баланс тогда, когда компания уже будет располагать свободными средствами в достаточном объеме. Возможно, одна из основных задач при привлечении соинвестора состояла в достижении компромисса между менеджментом ТГК-1 и ее основным собственником, "Газпромом", для которого сохранение контроля над энергоактивами принципиально. В этом смысле привлечение УК "Лидер", аффилированной со структурами "Газпрома", является вполне логичным решением", — говорит господин Демин.