В первом квартале 2010 года ОПИФы вышли в плюс и по показателям средней доходности, и по притоку средств вкладчиков. Самыми доходными и востребованными остаются фонды акций.
Открытые фонды коллективных инвестиций подвели первые квартальные итоги работы в 2010 году. Прошедшие три месяца стали успешными для большинства открытых ПИФов: по данным портала Investfunds, средний прирост стоимости пая составил 7,8%. Портфели ряда отраслевых фондов принесли пайщикам более 55% от стоимости на начало рассматриваемого периода. Двузначные доходности притягивают новых вкладчиков, и привлечение активов фондами растет. Можно констатировать, что после года роста котировок ПИФов инвесторы снова начали вкладывать средства в фондовый рынок и по-прежнему выбирают наиболее рисковые активы. Так, к примеру, фонды смешанных инвестиций в первом квартале недосчитались средств на 519,6 млн рублей, а фонды акций, напротив, пополнили свои портфели на 1,3 млрд рублей. ПИФы облигаций привлекли почти в 3,8 раза меньше последних, всего 333 млн рублей. Тем временем сами участники рынка не спешат радоваться росту и призывают к осторожным вложениям и повышенному вниманию к рискам.
Большими буквами
Самыми успешными среди отраслевых ПИФов остаются фонды, ориентированные на вложения в отрасль электроэнергетики и телекоммуникаций. По оценкам управляющих активами, бумаги этих эмитентов по-прежнему сохраняют потенциал. "На данный момент в энергетическом секторе сконцентрировано наибольшее количество фундаментально интересных бумаг, — уверен Александр Павлов, управляющий ОПИФа смешанных инвестиций "Энергокапитал-Сбалансированный". — В нашем портфеле акции "Русгидро", ФСК, "Мосэнергосбыт", СЗТ". "В марте показали рост акции всех компаний электроэнергетического сектора, — вспоминает Вадим Дворянинов, руководитель аналитического управления финансовой группы "ДоходЪ". — В нашем фонде основную долю занимали генерирующие компании, как оптовые, так и территориальные. Это, к примеру, ОГК-2, ОГК-4, ОГК-6, ТГК-2, ТГК-4, ТГК-9, ВТГК. Неплохим подспорьем остаются акции сбытовых и распределительных компаний. В преддверии реформы "Связьинвеста" и перехода на единую акцию бумаги "телекомов" имеют все шансы пользоваться повышенным спросом, хоть отчасти и спекулятивным. Стоит также обратить внимание на представителей финансово-банковской отрасли". Татьяна Щербинина, управляющая активами фондов БФА, среди "телекомов" выделяет акции МТС. По ее словам, эта компания обладает достаточно сильными финансовыми показателями и покажет рост бизнеса за счет увеличения доли дополнительных услуг связи и предоставления широкополосного доступа в фиксированном сегменте.
Избыток доверия
В то же время текущая ситуация на рынке облигаций в ряде случаев позволяет рассматривать корпоративные долги не только как баланс рисков для ПИФа, но и как доходный инструмент. Так, по итогам первого квартала 2010 года фонды облигаций заработали пайщикам 5,5%. Кризис добавил рисковую составляющую традиционно надежным долговым инструментам, повысив их доходность. К примеру, управляющие активами "Балтинвест — фонд облигаций" рассказывают, что смогли в марте текущего года увеличить доходность ПИФа за счет бумаг дефолтных эмитентов, таких как "Аптечная сеть 36.6", группа "Магнезит", "Газфинанс". В течение марта облигации перечисленных эмитентов добавили фонду почти 8%.
Артем Абалов, руководитель аналитического подразделения УК "Арсагера", не исключает, что уже к середине года снижение процентных ставок в российской экономике закончится вслед за ужесточением монетарной политики США. "Второй причиной снижения курсовой стоимости отечественных облигаций может стать ускорение темпов инфляции", — поясняет эксперт. Схожего мнения придерживается Татьяна Щербинина. "Мы ждем, что доходности отечественных облигаций перестанут падать. Возможен даже рыночный рост, но, так же как и на рынке акций, неинтенсивный — порядка 100-200 базисных пунктов для бумаг с рабочей дюрацией около трех лет", — считает госпожа Щербинина. В активах фондов БФА управляющие делают ставку на короткие бумаги, менее всего зависимые от колебания ставок фондирования и обладающие достаточно высокими купонами.
Самые смелые
Первый квартал 2010 года стал важной вехой в истории рынка коллективных инвестиций. На протяжении всего прошлого года высокие доходности фондов были для пайщиков лишь сигналом к закрытию позиций и выводу средств подальше от рисков, связанных с финансовым кризисом. В целом за 2009 год из ОПИФов вывели 11,5 млрд рублей. В первом квартале года текущего частные инвесторы, напротив, принесли в отечественные открытые фонды почти 888 млн рублей, включая вновь сформированные ПИФы. Вадим Прошкинас, заместитель генерального директора УК "Финам Менеджмент", считает, что эта сумма свидетельствует только о зарождающемся интересе инвесторов, хотя сама тенденция уже позитивна. "Говорить о массовом возвращении клиентов в паевые фонды преждевременно, — предупреждает господин Прошкинас. — Радует уже то, что рынок впервые за два последних года фиксирует положительное сальдо ввода-вывода денег в ОПИФы по итогам квартала".