Инвестфонд «Детство-1», находящийся в управлении УК «Ермак» (подконтрольна депутату заксобрания Андрея Агишева), оказался под ударом миноритариев. Сразу несколько акционеров фонда подали иски в суд, не согласившись с ценой выкупа акций, которую установил инвестфонд, — 7 руб. за одну акцию. Миноритарии подозревают структуры «Ермака» в желании установить полный контроль над фондом, в «Ермаке» это опровергают. Эксперты констатируют, что в судебных спорах миноритариев с компаниями обычно побеждают последние.
В начале марта сразу несколько акционеров ОАО «Инвестиционный фонд „Детство-1“» (входит в ФГ «Ермак») обратились в арбитражный суд края с исками об обязании общества выкупить их обыкновенные акции по цене 43,43 руб. за штуку. Среди истцов — Дмитрий Ермаков, Ирина Карх, Виктор и Людмила Сальниковы, а также директор ООО «Уральское инвестиционное агентство» (УИА) Алексей Волков, один из учредителей УИА — Артем Алешин, директор ИК «Активные акции» Сергей Авхимович и другие. В качестве обеспечительной меры суд выдал исполнительные листы и запретил держателю реестра акционеров — ЗАО «Регистратор Интрако» вносить записи о переходе права собственности на обыкновенные именные акции в пользу «Детства-1». Согласно отчету за четвертый квартал, 28,4% обыкновенных акций ОАО ИФ «Детство-1» принадлежат ОАО «Инвесткомпания „Ермак“», 3,03% — депутату Андрею Агишеву. Остальной пакет распылен среди более чем 5 тыс. физлиц.
По мнению истцов, в нарушение части 1 статьи 76 ФЗ «Об АО» «Детство-1» не известило акционеров о цене выкупа: извещение от 21 декабря 2009 года не содержало информации о наличии у акционеров права требовать выкупа обществом принадлежащих им акций, о цене и порядке осуществления выкупа. На основании чего акционерами была выполнена собственная оценка. Так, согласно оценочному отчету от 29 января 2010 года, подготовленному ЗАО «Недвижимость Прикамья — Оценка», рыночная стоимость одной обыкновенной акции ОАО ИФ «Детство-1» составляет 43,43 руб.
Право акционеров требовать у фонда выкупить их акции возникло после того, как в конце прошлого года совет директоров общества принял решение о внесении изменений в инвестдекларацию. Вследствие чего совет директоров на основании оценки другого независимого оценщика установил выкупную цену в размере 7,1 руб. за акцию. Стоимость чистых активов в расчете на одну акцию на 28 февраля 2010 года составляет 46,77 руб.
ОАО ИФ «Детство-1» — один из крупнейших активов под управлением УК «Ермак» (входит в ФГ «Ермак»). Стоимость чистых активов фонда на 28 февраля 2010 года составляет 1,313 млрд руб. или 46,77 руб. в расчете на одну акцию. Согласно отчету за третий квартал 2009 года, выручка составила 220,3 млн руб., чистая прибыль — 156,7 млн руб.
Миноритарии заявляют, что владельцы ФГ «Ермак» (в их число входит и депутат заксобрания Андрей Агишев) таким образом желают единолично контролировать «Детство-1». По этой же причине, по мнению миноритариев, компанией в начале года был объявлен аукцион по продаже 25%-ного пакета акций (7 021 431 штук). «Чтобы отсечь нежелательных участников, на аукционе установлен максимально возможный задаток — 60 млн руб. (при этом минимально возможная цена приобретения — 50 млн руб.)», — пояснил собеседник „Ъ“.
В «Ермаке» заявляют, что считать стоимость акций по стоимости чистых активов для фондов, каким является «Детство-1», некорректно: «Методом, альтернативным теоретическим расчетам, может быть оценка по реальным сделкам — в этом случае показательным будет открытый аукцион, который проводит ИК «Ермак», продавая 25% акций фонда «Детство-1». Он покажет, есть ли реальные покупатели, готовые платить за акции фонда более 7,1 руб. Мы будем рады их увидеть. Мысль о том, что инвесткомпания, желая усилить контроль над фондом „Детство-1“, продает его 25%-ный пакет, является очевидным бредом».
Речь идет о пакете, по размеру близком к тому, который был приобретен за 200 млн руб. в конце 2008 года бывшим гендиректором ОАО ИК «Ермак» Максимом Шахаевым (32,05%). Средства от его продажи, как заявляли в ИК, пойдут для выполнения обществом своих обязательств, в том числе и по дивидендам.
Участники фондового рынка поясняют, что доказать в суде правильность позиций будет достаточно сложно, поскольку спорить придется об оценках. «Я не знаю, что происходит с активами в фонде „Детство-1“ и к какой цифре ближе правда. Но могу сказать, что примеров, когда бы миноритарий успешно оспаривал оценку для целей выкупа, почти нет. Как правило, судебная практика такова, что решение выносится в пользу самой компании. Истцу нужно доказать, что оценка компании — несправедлива. А это непросто», — пояснял „Ъ“ гендиректор ЗАО «Финансовый дом» Юрий Гаврилов. По мнению директора пермского офиса ИК «Тройка Диалог» Игоря Вагизова, разница в оценке стоимости ценных бумаг «Детства-1» «не может быть махинацией со стороны совета директоров общества». «Скорее всего, речь идет о разных методиках подсчета, — полагает господин Вагизов. — Тот, кто хочет купить акции, при расчете использует механизмы минимизирования и наоборот».