Concorde Capital--"Укрнафта"
Инвестиционная компания Concorde Capital повысила рекомендацию по акциям "Укрнафты" (тикер ПФТС: UNAF) c продавать до покупать, с целевой ценой $65. Согласно отчету аналитиков, в настоящее время акции компании торгуются на уровне, близком к трехлетнему минимуму, по цене около $38. Коэффициент P/E по аннуализированной прибыли за I половину 2008 года по недавно опубликованной отчетности составляет всего 5,2, по прибыли, согласно прогнозам инвестбанка,— порядка 6,4. Таким образом, дисконт к сравнимым компаниям составляет приблизительно 35-50%, потенциал роста к целевой цене — порядка 70%. Аналитики отмечают, что была произведена "техническая" смена рекомендации (без переоценки справедливой стоимости), ввиду падения цены акции существенно ниже целевой. Текущая целевая цена была установлена в январе 2008 года и еще не учитывает ожидаемого превышения средней цены на нефть над прогнозной $80 за баррель, а также снижения эффективной ставки ренты начиная с июня этого года. При этом аналитики не видят негативных сигналов, способных оправдать настолько низкие котировки акций "Укрнафты".
Инвестиционная группа "Сократ" рекомендует агрессивную покупку акций "Укрнафты" с целевой ценой $114,7 (потенциал роста — 191%). По итогам I полугодия 2008 года валовый доход компании вырос на 57,4% по сравнению с I полугодием 2007 года, до $1,776 млрд, EBITDA повысилась на 47,4%, до $260,6 млн, а доналоговая прибыль — на 75,3%, до $190,7 млн. Несмотря на рост показателей за год, связанный с ростом цен на нефть, отмечается несоответствие прогнозам для II квартала 2008 года. Именно для II квартала валовой доход прогнозировался на уровне $927 млрд, что на 11,5% ниже реальных $1,048 млрд, EBITDA — $202 млн (на 52% выше реальных $132,6 млрд), и доналоговую прибыль $168 млн (на 72,3% выше реальных $97,5 млн). Старший аналитик Дмитрий Хорошун подозревает, что переход на учет затрат на продаваемое топливо в себестоимости (в течение последних трех кварталов 2007 года и I квартала текущего года компания учитывала топливо как проданное по комиссии) мог негативно сказаться на прибыльности продаж. Планируется глубже разобраться в причинах того, что доналоговая прибыль во II квартале оказалась на $70 млн ниже ожидавшейся. Аналитик подчеркивает, что компания фундаментально очень сильна, а приватизация НАК "Нафтогаз Украины", которая ожидается в ближайшие несколько лет, скорее всего позитивно отразится на "Укрнафте".
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.