В последнее время на всероссийские чековые аукционы выставляется большое количество крупных предприятий востока России. Эти предприятия разрабатывают громадные ресурсы региона и зачастую тесно связаны с перспективным восточноазиатским рынком. К таким предприятиям относятся усольское объединение "Химпром" и "Сахалинлеспром".
Усольское объединение "Химпром"
Общая характеристика. Усольское производственное объединение "Химпром" начало свою деятельность в 1936 году с производства этанола. Теперь объединение включает семь заводов, выпускающих разнообразную химическую продукцию. Основные мощности введены в 1960-е — начале 1970-х годов. Среднесписочная численность работников объединения — более 9 тыс. человек. Зарплата в среднем составила в конце прошлого года 150 тыс. руб. Однако ее не выплачивали с декабря.
Объединение имеет долевое участие в восьми предприятиях. Это АО "Русиа-Петролеум" (уставный капитал 500 млн руб., доля объединения 4%), Международный фонд "Интерприватизация" (350 млн руб., 0,04%), Восточно-сибирский коммерческий банк (300 млн руб., 0,36%), АО "Восточно-Сибирская внешнеэкономическая ассоциация 'Байкалит'" (10,6 млн руб., 2,2%), АО "Хаги" (8 млн руб., 8,1%), многопрофильное предприятие "Фитопром" (6 млн руб., 1%), АОЗТ "Торговый дом 'Трансазия-экспресс'" (5 млн руб., 2%), ассоциация "Сибпром" (0,25 млн руб., 5,8%).
Уставный капитал "Химпрома" — 698,9 млн руб. Коллектив выбрал второй вариант приватизационных льгот. Имеется "золотая" акция. На всероссийский чековый аукцион выставлено 22% акций объединения. Окончание подачи заявок — 21 марта.
Финансовое состояние. В плане приватизации "Химпрома" приведен довольно свежий баланс — на 1 октября 1993 г. Анализ баланса показывает, что финансовое состояние объединения плачевно.
Велик риск финансовых затруднений — обязательства объединения не могут быть покрыты собственными средствами. Доля источников собственных средств в общем итоге баланса составляет 0,3 при норме более 0,5.
Коэффициент маневренности (отношение собственных оборотных средств к общей величине источников этих средств) — 0,1 (норма — более 0,5), то есть собственные средства предприятия связаны. Низка и обеспеченность запасов и затрат собственными источниками их формирования: собственные оборотные средства составляют всего 0,2 от стоимости запасов и затрат (норма — более 0,6). Коэффициент соотношения заемных и собственных средств равен 1,8 при норме не более 1. То есть финансовое состояние "Химпрома" нестабильно.
Дебиторская и кредиторская задолженности по результатам 1993 г. примерно равны, но надежд на то, что потребители скоро погасят свои долги объединению, немного. Среди основных должников — Амурский, Красноярский, Байкальский целлюлозно-бумажные комбинаты, химические предприятия Уфы, Дзержинска. Все они и сами находятся в сложном финансовом положении. Невысока и потенциальная доходность "Химпрома" — на середину 1992 г. она составляла 50,7%.
Производство и рынок. "Химпром" производит продукцию около ста наименований: каустическую соду, жидкий хлор, соляную кислоту, перекись водорода, полихлорвиниловую смолу, эпихлоргидрин, карбид и гипохлорит кальция, бытовую химию (растворители, шампуни и пр.). Основные из них — каустическая сода (43% общего объема производства), карбид кальция (21%, "Химпром" — крупнейший в стране производитель этого соединения) и полихлорвиниловая смола (24%). Производство гипохлорита кальция (известной всем "хлорки") ведется на объединении по уникальной технологии.
Спрос на химическую продукцию из-за кризиса сбыта существенно сократился. По словам заместителя начальника управления Комитета по химической и нефтехимической промышленности Тимура Янбикова, сейчас мощности используются в среднем по отрасли лишь на 40%, а по ряду производств — на 10-15%. На "Химпроме" положение несколько лучше. Заместитель начальника финансово-экономического управления комитета Ольга Гагарина уверяет, что мощности по каустической соде на "Химпроме" используются на 63%, карбиду кальция — на 73%, синтетическим смолам — на 78%.
Малая загрузка мощностей — результат падения спроса, которое вызвано удорожанием химической продукции вследствие скачка цен в топливно-энергетическом секторе, поставляющем энергию и сырье (нефть и газ) для химических предприятий. На рост издержек, особенно крупнотоннажной химии, повлияло увеличение железнодорожных тарифов. По словам Тимура Янбикова, многие энергоемкие химические продукты стоят сейчас на внутреннем рынке почти столько же, сколько на внешнем, и стали недоступны массовому потребителю (сельскому хозяйству, целлюлозно-бумажной и самой химической промышленности).
"Химпром" намерен переориентироваться на более емкие рынки. Основания для этого есть. 28% продукции объединения уже экспортируются в страны Европы и Азии. Пользуются спросом натрий, трихлорэтилен, полихлорвиниловая смола, хлор,
эпихлоргидрин. Экспорт этих продуктов может быть расширен.
Есть резервы и на внутреннем рынке. Разработан проект реконструкции производства полихлорвиниловой смолы (по норвежской технологии) с двукратным расширением мощности и качественного ассортимента. Значительная часть выпуска этого продукта будет направлена на совместное с Югославией производство линолеума в Самаре.
Реконструкция нужна не только для улучшения ассортимента и обновления мощностей, но и из экологических соображений. Усолье-Сибирское входит в список городов, где из-за плачевного состояния окружающей среды запрещено новое производственное строительство. Значительная часть каустической соды производится на объединении ртутным способом и, естественно, имеет содержащие ртуть выбросы. Проект же расширения более чистого диафрагмового способа, по словам главного инженера объединения Николая Гайдукова, уже разработан, но необходимые для его реализации 10 млрд руб. найти пока не удается.
Экспертное заключение
Эксперты Ъ не могут с уверенностью рекомендовать вкладывать ваучеры в объединение "Химпром". Оно вроде бы не лишено перспектив — есть возможности для расширения экспорта, разработаны проекты увеличения производства пользующейся на внутреннем рынке спросом продукции. Но рост производственных издержек и транспортных расходов снижает эффективность экспорта, а проекты развития пока не имеют источников финансирования. Нет твердой уверенности и в том, что инвесторы не будут связаны необходимостью финансировать экологическую реабилитацию "Химпрома".
"Сахалинлеспром"
Общая характеристика. "Сахалинлеспром", по мнению вице-президента государственной компании "Рослеспром" Лилии Гордон, — одно из самых перспективных лесопромышленных объединений России. В него входят более десятка заготовительных предприятий, деревообрабатывающий и семь целлюлозно-бумажных комбинатов, другие организации. Объединение выполняет весь цикл производства — от лесозаготовки до деревообработки, производства целлюлозы и бумажной продукции.
Уставный капитал "Сахалинлеспрома" — 439,7 млн руб. Среднегодовая численность работающих — около 15 тыс. чел.
"Сахалинлеспром" имеет долевое участие в АО "Экспортлес" (100 тыс. руб.), ассоциации "Дальлесэкспорт" (225 млн руб.), Рослесбирже (400 тыс. руб.), бирже "Российская бумага" (250 тыс. руб.), "Аксбанке" (250 тыс. руб.), корпорации "Российские лесопромышленники" (2745 тыс. руб.).
25 декабря 1993 года издано постановление правительства #1311 об учреждении лесопромышленных холдингов, в связи с чем был изменен порядок размещения акций "Сахалинлеспрома". На всероссийский чековый аукцион вместо ранее намечавшихся 44% акций будет выставлено 29%. 15% акций закрепляется в федеральной собственности для создания лесопромышленного холдинга. Коллектив объединения избрал второй вариант приватизационных льгот. Окончание подачи заявок — 21 марта.
Финансовое состояние. Баланс "Сахалинлеспрома", который приводится в плане приватизации, фиксирует положение предприятия на середину прошлого года. Судя по балансу, "Сахалинлеспром" находится в кризисном состоянии.
Коэффициент автономии ниже нормы (0,27). Коэффициент соотношения заемных и собственных средств — 2,62, что также плохо. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования — 0,27, опять-таки хуже нормы. Коэффициент маневренности составляет всего 0,22.
Потенциальная доходность "Сахалинлеспрома" довольно высока — 72%, но имевшиеся данные позволяли рассчитать ее лишь на середину 1992 г., а с тех пор многое изменилось.
Причины неудовлетворительного финансового состояния во многом стандартны — неплатежи потребителей и ограниченность спроса. Кроме того, по "Сахалинлеспрому" больно ударила необязательность правительства: Минфин не возместил за вторую половину 1993 г. затраты по содержанию социальной сферы целлюлозно-бумажных предприятий (а на их балансе висят целые города). Не произведен и обещанный возврат "Сахалинлеспрому" из бюджета 50% железнодорожного тарифа (по постановлению правительства от 6 марта 1993 г.).
Производство и рынок. "Сахалинлеспром" делает из дерева почти все, что из него вообще можно делать: круглые лесоматериалы, брус, оцилиндрованные бревна, необрезную и обрезную доску, техническую щепу, ящичную тару, клепку для бочек, оконные и дверные блоки, дома, черновые мебельные заготовки, шпалы, половые рейки, товарную целлюлозу, бумагу (газетную, писчую, мундштучную, мешочную, картон, бумажные мешки, обои). И это далеко не полный перечень продукции.
У производства очень хорошая ресурсная база. По информации, предоставленной государственной компанией "Рослеспром", лесистость Сахалинской области составляет 65%. 42% площади (и 63% запаса древесины) занимают перестойные и спелые леса, разрешенные к эксплуатации. Фактическое использование расчетной лесосеки не превышает 50%. При нынешних темпах освоения нормальная работа заготовительных предприятий обеспечена на ближайшие 165 лет.
Хуже со спросом. Сбыт сахалинских лесоматериалов в страны СНГ и Восточной Европы, куда "Сахалинлеспром" ранее поставлял значительную часть своей продукции, подорван. Производство на "Сахалинлеспроме" резко упало. Мощности по переработке древесины используются на 25-30%.
"Сахалинлеспром" решил осваивать рынки Юго-Восточной Азии — безлесый Китай, КНДР, Вьетнам, Индию, Гонконг, Таиланд. Но на новых рынках "Сахалинлеспром" ждут с качественной продукцией высокой степени переработки — мешочной бумагой, тарным картоном, картонными ящиками, беленой целлюлозой. "Сахалинлеспром" все это выпускает, но требуется качественное обновление и расширение производства.
Похожие потребности и в сахалинском регионе — картонная и бумажная тара и упаковка (для рыбной отрасли Сахалина), кроющая бумага для мебели (для развивающегося в регионе мебельного производства). Так что предприятию необходимо масштабное перепрофилирование, чтобы удовлетворить новые внешние и внутренние нужды. Отчасти эта необходимость нашла поддержку в постановлении правительства от 23 октября 1993 г."О дополнительных мерах государственной поддержки экономики Сахалинской области в 1993-1994 годах". Руководство "Сахалинлеспрома", да и компании "Рослеспром" надеется, что постановление будет реализовано, а полученные средства позволят структурно перестроить лесной комплекс Сахалина.
Экспертная оценка
Выигрышная сторона "Сахалинлеспрома" — богатая ресурсная база и удачное географическое расположение, позволяющее при относительно низких транспортных издержках выходить на емкий восточноазиатский рынок. Однако реализация этих преимуществ зависит от инвестиций, которых сейчас у самого "Сахалинлеспрома" не хватает, а у государства не будет хватать никогда. Поэтому эксперты Ъ рекомендуют участвовать в аукционе крупным инвесторам, которые вслед за ваучерной приватизацией имеют возможность и желание приступить к реальным капитальным вложениям в "Сахалинлеспром" и тем самым реализовать неоспоримые преимущества этого объединения.
По поводу аукциона обращаться во Всероссийский координационный центр (Москва, 1-й Красногвардейский проезд, 12, выставочный комплекс на Красной Пресне, павильон 1, вход "С". Тел.: 205-60-82, 205-60-85.
АРКАДИЙ Ъ-КЛИМОВ