Европа уже давно не видела столь дешевого доллара. Тенденция к снижению его курса, которая наблюдается уже в течение нескольких недель, не была переломлена и на прошлой. Доллар, постоянно атакуемый маркой, пока отступает под ее натиском, и дилеры полагают, что в ближайшей перспективе американская валюта, скорее всего, еще больше подешевеет по отношению к ней. Считается, что в скором времени соотношение доллар/марка составит 1,6750. Впрочем, дальнейшее же понижение его курса может вызвать бурную скупку со стороны предпринимателей, ориентировавшихся при установлении своих цен на уровень 1,73-1,74 марки за доллар. Поэтому в более дальней перспективе дилеры все же склонны делать ставки на его рост, прогнозируя до конца года уровень 1,85 марки за доллар.
По отношению к иене доллар, на прошлой неделе, наоборот, вырос с 104,80 до 105,50. У аналитиков есть веские основания полагать, что это — следствие политики Банка Японии, которому невыгодно дальнейшее утяжеление национальной валюты. Однако они считают, что банку трудно будет и впредь настаивать на своем. На прошедшей неделе очередная поездка госсекретаря США Уорена Кристофера в Японию закончилась безрезультатно (как, впрочем, и предыдущие), и некоторые эксперты прогнозируют в связи с этим обострение торговой войны между США и Японией. А в этом случае не исключены массовые продажи долларов против иены, что может вызвать его падение до уровня 103.
Фунт стерлингов, также, как и марка, вырос по отношению к доллару. Правда, в начале прошлой недели он упал до 1,4850 доллара за фунт, но уже к четвергу он достиг отметки, которой все ждали с конца января — 1,5 доллара. Возможно, он будет расти и дальше. Аналитики не сошлись пока во мнении, где он остановится — в качестве ближайшей цели наиболее пессимистичные называют отметку 1,51, а оптимисты — 1,55. Наиболее же вероятным выглядит итог в районе 1,5150-1,52, который может быть достигнут к концу недели. Однако на этом пути возможна обратная рецессия до уровня 1,4880-1,4950, которая может быть связана с предполагаемым понижением процентных ставок Банком Англии и данными о торговом балансе Великобритании за февраль.
Что касается других европейских валют, то, судя по событиям прошлой недели, в ближайшем будущем игрокам и торговцам стоит обратить внимание на поведение двух франков — швейцарского и французского. Оба, согласно прогнозам, имеют хороший шанс упасть, причем первый — довольно резко. Во всяком случае, большинство дилеров считает, что в течение ближайшей недели курс его может достигнуть уровня 1,4150 франка за доллар, правда, если будет пройден важный технический уровень 1,42. Французская же валюта может начать падать вследствие повышения вероятности того, что Банк Франции снизит свои процентные ставки — сейчас они выше, чем по немецкой марке.
Кросс-курсы немецкой марки
| 4.03 | 7.03 | 8.03 | 9.03 | 10.03 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Марок за фунт | 2,5591 | 2,5616 | 2,5499 | 2,5423 | 2,5359 |
| Иен за марку | 61,39 | 61,38 | 61,39 | 62,15 | 62,69 |
| Фр. франков за марку | 3,3987 | 3,3991 | 3,3980 | 3,4066 | 3,4041 |
Как изменялись депозитные/кредитные ставки за неделю
| Срок | Доллар США | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 3 4 32 (-2 32)/3 8 32 (-2 32) | 6 2 32 (+2 32)/6 10 32 (+2 32) | - | - | 3 28 32 (-4 32)/4 12 32 (-4 32) | - |
| 1 неделя | 3 8 32/3 12 32 | 6 2 32 (-28 32)/6 6 32 (-28 32) | 6 10 32/6 18 32 | 2 4 32/2 8 32 | 4 4 32 (+2 32)/4 8 32 (+2 32) | 4 28 32 (-6 32)/5 (-6 32) |
| 1 месяц | 3 14 32 (-2 32)/3 18 32 (-2 32) | 5 30 32 (-1)/6 2 32 (-1) | 6 9 32 (+1 32)/6 13 32 (+1 32) | 2 11 32/2 15 32 | 4 4 32/4 8 32 | 5 2 32/5 6 32 |
| 2 месяца | 3 20 32/3 24 32 | 5 26 32 (-1 4 32)/5 30 32 (-1 4 32) | 6 7 32 (-1 32)/6 11 32 (-1 32) | 2 5 32/2 10 32 | 4 1 32/4 5 32 | 5 1 32 (-2 32)/5 5 32 (-2 32) |
| 3 месяца | 3 24 32/3 28 32 | 5 24 32 (-1 6 32)/5 28 32 (-1 6 32) | 6 5 32 (-1 32)/6 9 32 (-1 32) | 2 5 32 (-2 32)/2 9 32 (-2 32) | 3 30 32 (+2 32)/4 2 32 (+2 32) | 5 2 32 (-2 32)/5 6 32 (-2 32) |
| 6 месяцев | 4 (+2 32)/4 4 32 (+2 32) | 5 18 32 (-1 4 32)/5 22 32 (-1 4 32) | 5 30 32 (-2 32)/6 4 32 (-2 32) | 2 5 32/2 10 32 | 3 29 32 (-2 32)/4 1 32 (-2 32) | 5/5 4 32 |
| 1 год | 4 10 32 (+2 32)/4 18 32 (+2 32) | 5 14 32 (-1 2 32)/5 18 32 (-1 2 32) | 5 25 32 (-3 32)/5 31 32 (-3 32) | 2 6 32 (-4 32)/2 10 32 (-4 32) | 3 22 32 (-2 32)/3 30 32 (-2 32) | 5 5 32 (-1 32)/5 9 32 (-1 32) |
В таблице даны сведения о годовых процентных ставках по межбанковским депозитам и кредитам на срок от 1 дня до 1 года (в скобках их изменения за прошедшую неделю). Очевидно, что по ряду валют ставка меняется нелинейно, убывая с ростом срока кредита/депозита. В этом случае можно говорить о том, что инфляционные ожидания участников рынка в отношении этой валюты сильны, а изменение ставок позволяет судить о том, в какую сторону они изменяются — усиливаются или ослабевают: если ожидается увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок снижаются. Второе обстоятельство, которое нужно принимать во внимание с учетом ожидаемого изменения темпов инфляции — соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить также и о курсовых соотношениях, прогнозируемых участниками рынка на дальнюю перспективу. Высокие, с учетом инфляции, ставки защищают валюту в моменты усиления спекуляций на рынке, делая ее более привлекательной.